얼마나 많은 사람들이 ADA와 ETH를 스테이킹합니까

https://cexplorer.io/article/how-many-people-stake-ada-and-eth

스테이킹은 아직 비교적 새로운 탈중앙화 금융 서비스입니다. 사람들은 복리의 마법을 발견하고 있으며 10년 이내에 스테이킹이 저축의 한 형태가 될 것이라고 감히 말할 수 있습니다. 대부분의 블록체인 네트워크의 코인은 디지털적으로 희소하며 공급을 늘릴 방법이 없습니다. 수요가 증가함에 따라 시장 가치가 증가합니다.

상위 10위 안에 스테이킹을 가능하게 하는 탈중앙화 PoS 블록체인은 2개뿐입니다. Cardano는 2020년 중반에 이 기능을 도입했습니다. 이더리움은 2022년 9월에 PoW에서 PoS로 전환되었습니다. 스테이킹은 프로젝트의 프로토콜에서 직접 구현되기 때문에 보유한 코인에서 이익을 얻는 가장 안전한 방법입니다. 이것은 액체 스테이킹이 있는 카르다노의 경우 특히 그렇습니다. 이더리움의 경우 스마트 계약을 통해 제3자를 사용할 수 있으므로 스테이커는 이러한 스테이킹 공급자의 코드 품질에 의존해야 합니다. 이 기사에서는 얼마나 많은 사람들이 ADA와 ETH를 스테이킹하고 있는지 논의할 것입니다. 중앙 집중식 교환에 의해 데이터가 가려지기 때문에 정확한 수치를 알 수 없습니다. 그래도 최소한 부분적인 결과를 얻을 수 있습니다. 탈중앙화의 맥락에서 결과를 간략하게 살펴보겠습니다.

TLDR
ADA 스테이커보다 대략 2배의 ETH 스테이커가 있을 수 있습니다. 수천만 명의 스테이커가 될 수 있습니다. 비수탁 방식으로 더 많은 사람들이 ETH보다 ADA를 스테이킹하고 있을 가능성이 높습니다. 분산화 측면에서 카르다노는 이더리움보다 5-50배 더 낫습니다.

ADA 스테이커 수
현재 스테이킹된 23B ADA(ADA의 80%가 유통됨)가 있습니다.

Cardano는 유동적인 스테이킹을 가지고 있으며 사용자가 참여하기 위해 반드시 가지고 있어야 하는 고정된 최소 코인이 없습니다. ADA 보유자는 자신의 지갑에서 직접 원하는 양의 코인을 선택한 풀에 위임할 수 있습니다. Cardano 생태계에서 타사를 사용할 필요가 없습니다.

그럼에도 불구하고 타사가 사용됩니다. 이들은 주로 중앙 집중식 교환입니다. 또한 유동성 제공과 동시에 스테이킹에 대한 보상을 제공하는 DeFi 프로토콜이 될 수 있습니다. 따라서 총 보상은 더 높을 수 있습니다.

바이낸스는 채도가 약 절반이고 담보가 낮은 수십 개의 풀을 운영합니다. 바이낸스의 스테이킹 점유율은 9억 5천만 ADA 코인으로 4.1%입니다. 풀당 스테이커 수는 2명입니다. 바이낸스는 통계상 약 100명의 스테이커를 보유할 수 있습니다. 안타깝게도 거래소에서 얼마나 많은 사람들이 ADA 코인을 보유하고 있는지, 그리고 그 수량을 알 수 있는 방법이 없습니다. Binance는 최근까지 약 10%의 점유율을 가지고 있었고 이 거래소의 사람들은 여전히 ADA를 보유하고 있을 가능성이 매우 높습니다.

바이낸스에는 약 1억 3천만 명의 등록 사용자가 있습니다. 거래소에서 ADA 코인(및 ETH 코인)을 가질 수 있는 사람은 몇 명입니까? 대략적인 추정만 할 수 있습니다.

분석 회사인 Morning Consult는 미국의 암호화폐 보유자 수를 추적합니다. 사용 가능한 최신 데이터는 2023년 4월입니다. 이 데이터를 사용하여 전 세계에 적용할 수 있습니다. 결과는 정확하지 않지만 개별 프로젝트에 대한 정서는 전 세계적으로 거의 비슷합니다.

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비트코인은 미국인의 16%, 이더리움은 12%, 카르다노는 7%가 보유하고 있습니다. ETH 보유자 수의 약 절반에 해당하는 ADA 보유자가 있다고 가정해 보겠습니다.

등록된 모든 사용자가 암호화폐를 보유하기 위해 Binance를 적극적으로 사용하는 것은 아니라고 가정해 봅시다. 1억은 좋은 숫자이므로 현재 활성 사용자 수로 사용하겠습니다. BTC는 활성 사용자의 70%, ETH는 50%(50M), ADA는 25%(25M)가 바이낸스에서 보유할 수 있습니다. 이것을 매우 대략적인 추정치로 생각하십시오. 현실은 상당히 다를 수 있습니다.

ADA 보유자는 그럴 필요가 없지만 소량의 ETH 보유자는 바이낸스와 같은 스테이킹을 위해 제3자를 사용해야 한다는 것입니다. 우리는 ADA 보유자가 자신의 Cardano 지갑에서 책임을 지고 스테이킹을 하는지 또는 거래소 사용을 선호하는지 알 수 없습니다. 따라서 이론적으로 거래소의 ADA 보유자 수는 우리가 생각하는 것보다 적을 수 있지만 이를 증명할 방법은 없습니다. 이더리움의 경우 얼마나 많은 사람들이 바이낸스를 사용하는지, 그리고 얼마나 많은 사람들이 Lido(더 안전한 솔루션으로 간주될 수 있음)와 같은 다른 솔루션을 선호하는지 모릅니다.

우리가 "당신의 열쇠가 아니라 당신의 코인이 아니다"라는 원칙을 따른다면, 누가 실제로 코인을 소유(지불)했는지에 관계없이 거래소는 ADA(및 ETH) 스테이커입니다. 이 렌즈를 통해 보면 ADA 스테이커의 수는 130만 명이며, 수백 명의 스테이커가 다른 사람의 코인을 모았다는 각주가 있습니다.

가능한 모든 방법으로 ADA를 스테이킹하는 실제 사람들의 수에 관심이 있다면 스테이킹을 허용하는 모든 거래소의 사람들을 세어야 합니다. 우리가 알고 있는 ADA 스테이킹을 허용하는 다른 거래소는 바이낸스 점유율의 약 절반을 차지하는 Etoro입니다. Etoro는 3천만 명이 넘는 등록 사용자를 보유하고 있습니다. 대략 수백만 명의 사용자가 이 거래소에 ADA를 스테이킹한 것으로 추정됩니다.

ADA 스테이킹을 허용하는 또 다른 대규모 거래소는 Binance와 비슷한 수의 등록 사용자를 보유한 Coinbase입니다. 약 10-20M ADA 스테이커가 있다고 가정해 보겠습니다. Binance보다 훨씬 더 많은 스테이커가 Coinbase를 사용하지 않는다고 가정해 봅시다.

누군가가 많은 수의 ADA 코인(백만개)을 보유하고 있다면 자신의 풀을 시작할 수 있습니다. 고래가 자신의 지갑을 통해 동일한 목표를 달성할 수 있다면 중앙 집중식 거래소에서 ADA를 스테이킹하는 것은 매우 위험합니다. 고래가 거래소에 스테이킹을 하지 않는다고 가정해 봅시다.

수천만 명의 사람들이 교환을 통해 ADA를 스테이킹할 수 있습니다. 그러나 온체인 분석에 따르면 130만 개에 불과합니다. 탈중앙화 측면에서 ADA의 약 10-30%는 중앙 집중식 거래소(바이낸스 4-10%, 코인베이스 5-10%, 에토로 2.3% + 기타)를 통해 스테이킹됩니다. 이는 단일 스테이커가 약 1백만이 될 수 있음을 의미합니다(개별 스테이커가 보유한 지분의 크기에 관계없이). 우리는 300K 스테이커가 거래소에서 위임을 구성할 수 있다고 가정합니다(바이낸스의 경우 오히려 10명에 불과할 것입니다).

ETH 스테이커 수
현재 2,300만 ETH(ETH의 19%가 유통 중)가 스테이킹되어 있습니다. 이 금액은 720K 검증자를 실행할 수 있습니다. 스테이킹된 ETH의 수는 매일 증가하고 있습니다(검증인의 수와 함께).

이더리움은 유효성 검사기를 실행하기 위해 32 ETH가 필요하며 프로토콜 수준에서 위임 메커니즘이 없습니다. ETH 스테이커는 Cardano의 경우보다 훨씬 더 많은 타사를 사용해야 합니다. ETH를 덜 보유하고 있거나 자체 유효성 검사기를 실행하고 싶지 않기 때문입니다.

중앙 집중식 교환 외에도 Lido와 같은 Liquid Staking 공급자를 사용할 수 있습니다. 이 서비스는 ETH를 LSD(Liquid Staking Derivatives) 토큰으로 교환합니다. LSD 토큰은 ETH와 비슷한 시장 가치를 지닙니다. LSD 토큰은 유동적이며 사람들은 DeFi에서 사용하거나 사용할 수 있습니다.

이더리움의 경우 우리가 관심을 갖는 것은 제3자를 이용하는 ETH 보유자의 수와 자체 검증인을 운영하는 수입니다.

Lido는 현재 스테이킹에서 거의 32%의 점유율을 가지고 있습니다(잠재적인 Lido 실패로 인해 블록 생성이 중단될 수 있는 중요한 임계값에 근접). Lido는 155,000명의 예금자로부터 7,300만 ETH를 수집했기 때문에 229,000개의 유효성 검사기(거의 1/3)를 운영합니다. 흥미롭게도 예금자당 평균 예치금은 47 ETH로 나옵니다. 이것은 Lido가 ETH 고래를 많이 사용한다는 것을 의미합니다.

고래가 자체 노드/검증기를 실행하기를 원하지 않는 경우 Cardano의 경우 ADA 코인을 계속 제어하고 동시에 스테이킹할 수 있는 반면, Ethereum 생태계의 고래는 ETH를 위탁해야 합니다. 제3자에게.

로켓풀도 스테이킹 지분이 3.2%에 불과한 리도와 유사한 서비스를 제공하고 있다. 약 13,000 명의 예금자로부터 740,000 ETH를 보유하고 있기 때문에 23,000 명의 유효성 검사기를 운영합니다. 평균 보증금은 56 ETH입니다.

Lido와 Rocket Pools는 총 35%의 스테이킹 지분을 가지고 있으며 170,000명의 스테이커가 이 서비스를 사용합니다.

3개의 중앙 집중식 거래소인 Coinbase, Binance 및 Kraken은 약 18.5%의 지분을 보유하고 있으며 430만 ETH가 스테이킹되어 있습니다. 이 CEX는 함께 133K 검증자를 운영합니다.

Cardano와 유사하게 우리는 얼마나 많은 사람들이 거래소에서 ETH를 보유하고 스테이킹하는지 모릅니다. 1억 명의 사용자가 3개의 CEX를 함께 사용하는 경우 평균 지분은 0.043 ETH가 됩니다. 이는 Lido와 Rocket Pool의 평균 예치금 맥락에서 큰 차이로 보입니다.

반면에 거래소를 통한 스테이킹은 ADA 보유자보다 2배의 ETH 보유자를 사용할 수 있으며 이는 미국의 ADA 보유자 대비 ETH 보유자 수와 상관 관계가 있습니다. 약 4천만 명이 가장 큰 CEX를 통해 ADA를 스테이킹한다면 이더리움의 경우 8천만에서 1억 2천만이 될 수 있다는 것이 현실적입니다.

상위 10개 스테이킹 공급자는 스테이킹의 약 63%인 14.6M ETH를 모았습니다. 상위 50개 스테이킹 공급자는 약 72%인 약 1,650만 ETH를 풀링합니다. 28%, 즉 약 650만 ETH가 다른 방식으로 스테이킹됩니다.

650만 ETH가 개별 엔티티(32 ETH를 보유하고 자체 유효성 검사기를 실행하는)의 총 수를 구성한다고 가정하면 네트워크에 최대 203,000개의 해당 엔티티가 있음을 의미합니다. 실제로는 그렇지 않을 것이라고 생각하며 자체 유효성 검사기를 운영하는 각 ETH 팬이 5~10개 정도 보유할 가능성이 더 큽니다. 따라서 단일 엔터티가 약 20K에서 200K가 될 수 있다고 가정해 보겠습니다.

이더리움의 경우 17만 스테이커가 Lido와 Rocket Pool 서비스를 이용합니다. 이는 수천만 명의 스테이커가 ETH를 스테이킹할 수 있는 중앙 집중식 거래소의 맥락에서 무시할 수 있는 금액입니다. 약 1억 명의 스테이커가 될 수 있습니다. 자체 검증인이 있는 단일 스테이커는 기껏해야 약 200K일 수 있지만 단위 또는 수만 명의 개인일 가능성이 더 큽니다. 각 중앙 집중식 스테이킹 공급자를 하나의 개체로 계산합니다.

결론
ETH 보유자의 총 수는 ADA 보유자보다 많을 것입니다. 그 차이는 대략 두 배(또는 심지어 세 배)일 수 있습니다. 중앙 집중식 교환으로 인해 정확한 수치를 얻을 수 없습니다. BTC가 미국 성인의 16%, ETH가 12%, ADA가 7%라고 가정하면 ADA는 미국인 1000만, 이더리움은 2000만 명이 보유하는 것이 현실적입니다. 중앙 집중식 교환은 전 세계에서 사용되며 미국인이 상당한 몫을 차지할 가능성이 있습니다. 거래소에 수천만 명의 스테이커가 있다는 것은 현실적인 가정입니다.

탈중앙화 측면에서 스테이커의 수, 즉 블록 생산을 직접 통제하는 실제 수(제3자를 사용하지 않음)에 관심이 있다면 Cardano가 훨씬 유리합니다. 중앙 집중식 거래소는 ADA 코인의 약 10-30%만 스테이킹합니다. 우리는 가장 큰 거래소 바이낸스가 현재 4%의 점유율을 가지고 있다는 것을 알고 있지만 예전에는 10%였습니다. Coinbase는 대략 비슷한 점유율, 즉 10%를 가질 수 있습니다. 우리는 ADA 코인의 70%가 SPO와 스테이커의 손에 있다고 가정할 수 있습니다. 그들의 수는 대략 100만 개일 수 있습니다(그들 사이의 동전 분배는 무시합시다).

이더리움의 경우, 우리는 ETH의 70% 이상이 50개의 스테이킹 공급자에 의해 보유된다는 것을 비교적 정확하게 알고 있습니다(그 중 가장 큰 10개 공급자가 ETH의 63% 이상을 함께 스테이킹함). 스테이킹된 ETH의 30% 미만이 이론적으로 단일 유효성 검사기 운영자가 보유할 수 있습니다. 기껏해야 200K일 수 있지만 실제로는 약 20K일 가능성이 더 큽니다.

비수탁 방식으로 더 많은 사람들이 ETH보다 ADA를 스테이킹하고 있을 가능성이 높습니다.

Cardano는 분산화 측면에서 5배에서 50배 더 나을 수 있습니다. 그러나 이마저도 사용자(고래) 간의 코인 분포와 블록 생성 노드의 수를 무시했기 때문에 매우 대략적인 추정치입니다.

최소 공격 벡터(MAV) 측면에서 Lido와 Rocket Pool은 35%로 네트워크를 중단시키기에 충분합니다. Lido는 곧 33,3% 임계값을 넘어설 가능성이 높으며 Ethereum의 MAV는 1입니다. Cardano의 MAV는 현재 36입니다.