Перевод статьи https://cexplorer.io/article/can-defi-have-a-positive-effect-on-the-self-custody-of-assets
Централизованные биржи, такие как Coinbase и Binance, подключили сотни миллионов новых людей к криптовалютам. Вполне вероятно, что без них нынешнее принятие было бы значительно ниже. Проблема в том, что эти люди оставляют активы на биржах и не заинтересованы в самостоятельном хранении своих активов. Может ли DeFi изменить это?
Сколько людей хранят активы в своих собственных кошельках?
На основе анализа данных ончейн можно выяснить, сколько существует адресов, на которых есть ценности (активы). К сожалению, невозможно определить, владеет ли один пользователь несколькими адресами. Обычно люди используют несколько блокчейн адресов. Это даже рекомендуемая практика, поскольку она повышает конфиденциальность. Также невозможно узнать, принадлежат ли адреса централизованной бирже (некоторые биржи публично помечают адреса как свои). Один биржевой адрес может содержать много монет, принадлежащих большому числу пользователей. Секретные ключи к этим адресам хранятся у бирж.
Каково соотношение между пользователями бирж и теми, кто хранит активы в своих собственных кошельках?
Аналитики изучили, сколько людей по всему миру владеют криптовалютами. Если полагаться на результаты аналитиков, то это может быть 420 миллионов человек. Общее число пользователей может не соответствовать количеству блокчейн адресов, содержащих активы. Мы должны учитывать количество людей, владеющих определенной криптовалютой. Допустим, BTC принадлежит 75% всех держателей криптовалют, что может составлять 315 миллионов человек.
Все существующие монеты BTC находятся на 40,5 млн Bitcoin-адресов. Как мы уже обозначили, это число не отражает количество пользователей. Если бы каждый пользователь держал свои BTC в среднем на 4 адресах, то только 10 миллионов человек пользовались бы своим собственным Bitcoin-кошельком. Если бы среднее число адресов, используемых пользователем, составляло 10, то было бы всего 4 миллиона пользователей.
Если мы сравним количество держателей BTC с количеством ончейн адресов, то обнаружим, что только около 1-3% людей используют свой собственный Bitcoin-кошелек. Даже если бы каждый, кто держит BTC в своем собственном кошельке, использовал один Bitcoin-адрес, таких людей было бы примерно всего 12%.
Более 90% (но, скорее всего, более 95%) людей хранят BTC на централизованной бирже или пользуются другим кастодиальным (самостоятельное хранение) решением.
Сколько всего держателей ADA в мире? Исследования, проведенные в США, показывают, что это может быть 6-10 млн. Если учесть, что в США насчитывается примерно 13% от общего числа держателей криптовалют, то там может быть примерно 50 миллионов держателей ADA. Если бы один процент всех держателей криптовалют также владел монетами ADA, это составило бы 4,2 миллиона человек. Учитывая, что Cardano входит в топ-10 с 2017 года, этот проект хорошо известен широкой публике. Таким образом, вполне вероятно, что ADA может держать 5-10% тех, кто владеет криптовалютами. Это подводит нас к 20-40 млн чел.
Существует 2,3 млн адресов Cardano с активами (монеты ADA). Это потенциальное максимальное количество пользователей. Однако, если мы разделим количество адресов на 4 и 10, аналогично Bitcoin, мы получим 230 тыс.-575 тыс. держателей ADA. Адреса бирж включаются в результат.
В случае с Cardano, похоже, что только около 1% людей хранят ADA в своем собственном кошельке Cardano.
Подобно Bitcoin, большинство держателей ADA держат монеты на биржах. Очень вероятно, что так делают более 95% людей (возможно, целых 99%).
Мы сделаем несколько комментариев по полученным результатам.
В случае с Cardano было бы очень опасно, если бы большая часть монет хранилась на биржах. Учитывая, что стейк крупнейшей биржи, Binance, в настоящее время составляет всего 4,2% общего стейка (раньше было более 10%), вполне вероятно, что крупные держатели Cardano размещают ADA со своих собственных кошельков, а большое количество людей на биржах владеют небольшим количеством монет ADA. Эта тема заслуживает более подробного изучения.
Вполне возможно, что исследование не является точным и общее число держателей криптовалют значительно меньше. В этом случае было бы больше людей, использующих свои собственные блокчейн-кошельки. Однако, даже если бы в мире было всего 100 миллионов держателей криптовалют, биржи доминировали бы как место, где люди их хранят.
Централизованные биржи помогли многим людям стать держателями криптовалют, и вполне возможно, что если бы людей принудили к самостоятельному хранению, они бы не были заинтересованы. Централизованные биржи, по сути, становятся современными банками (некоторые даже предлагают свои собственные кредитные карты). Хотя биржи по-прежнему выполняют важную функцию по привлечению новых людей, они идут вразрез с принципами блокчейн индустрии.
В апреле 2018 года насчитывалось всего 15,7 млн Bitcoin-адресов с активами. Это было после бычьего забега в 2017 году. С тех пор в 2021 году состоялся еще один. За 5 лет количество Bitcoin-адресов увеличилось более чем вдвое. Рост числа адресов можно объяснить не только увеличением числа пользователей, но и расширением использования сети Lightning. В конце 2018 года на Binance было зарегистрировано 10 миллионов пользователей. В 2023 году насчитывается уже 130 миллионов пользователей. Это рост в 13 раз. Учтите, что мы говорим об одной бирже, а их гораздо больше по всему миру. Исходя из этого, мы можем сделать вывод, что число пользователей бирж растет значительно быстрее, чем число пользователей кастодиальных сервисов.
Что не так с кастодиальными сервисами?
Мы могли бы повторить поговорку “Не ваши ключи, не ваши монеты”. Тем не менее, стоит разобраться в этом немного подробнее.
Когда люди держат на биржах криптоактивы, которые подвержены высокой волатильности, люди могут быстро продать монеты по новому максимуму, а затем купить по новому минимуму. Это единственная доступная им полезная опция. Возможно, некоторые люди держат монеты на биржах в качестве долгосрочной инвестиции или используют их для усреднения стоимости в долларах (DCA).
Хотя теоретически возможно использовать биржу в качестве банковского счета и оплачивать с нее товары и услуги, это неудобно для пользователей и комиссии могут быть выше (биржи могут взимать более высокие комиссии за вывод средств, чтобы отбить у людей охоту выводить средства).
Если пользователи хранят криптоактивы на биржах, они не могут использовать монеты ни для чего другого, даже для платежей. Доступ ко вторым слоям может быть более сложным (Lightning Network, Milkomeda и т.д.). Пользователи не могут использовать монеты в DeFi или стейкать их. Некоторые биржи начали предлагать стейкинг, поэтому у людей нет экономической мотивации выводить PoS-монеты.
Биржи не препятствуют принятию с точки зрения подверженности потенциальному росту рыночной стоимости. Однако они в корне препятствуют принятию с точки зрения полезности. Самостоятельное хранение активов важно не только для того, чтобы избежать рисков со стороны третьих лиц, но и с точки зрения возможности использования монет в условиях новой экономики.
С точки зрения большинства пользователей, BTC - это в основном монета HODL, поэтому это меньшая проблема, чем для проектов, которые будут успешными только в том случае, если люди будут использовать DeFi и другие утилиты (NFT, токены, DID, стейблкоины и т.д.). Cardano может потерпеть неудачу как проект, если большинство людей будут владеть ADA на биржах (не имея другого собственного кошелька Cardano), поскольку они будут отрезаны от функциональности, предлагаемой проектом.
Похоже, что самостоятельное хранение еще не является достаточной причиной для принятия криптовалюты, поскольку большинство людей доверяют третьим лицам. Это также может быть истолковано как то, что люди используют криптовалюты в качестве спекуляции и ожидают, что кто-то другой поможет им добиться успеха. Нынешние держатели криптовалют выиграют, если число держателей вырастет, предприятия и банки начнут использовать блокчейн, число пользователей DeFi вырастет и т.д. Люди считают, что нет необходимости хранить криптовалюты в своих собственных кошельках. Им просто нужно подождать, пока кто-то другой сделает проекты успешными. Люди относятся к криптовалютам как к акциям.
Это проблема, потому что акции нельзя использовать никаким другим способом, кроме как купить их и продать позже. Криптовалюты существуют для того, чтобы их можно было использовать и чтобы они стали альтернативой финансовой системе. Этого, конечно, не произойдет, если более 95% из них будут находиться на централизованных биржах.
Каково реальное принятие криптовалют?
Только люди, у которых есть криптоактивы в их собственных кошельках, должны учитываться при реальном принятии криптовалют. Если бы это было так, уровень принятия был бы значительно ниже, чем декларируется в настоящее время. Давайте еще раз взглянем на цифры.
Население США составляет 330 миллионов человек, а взрослое население - 140 миллионов. Мы подсчитали, что существует от 4 до 10 миллионов держателей BTC. Примерно 13% всех держателей криптовалют живут в США. Это означает, что в Америке насчитывается примерно от 500 тыс. до 1,3 млн держателей BTC. По-видимому, в США примерно 1% взрослого населения хранят BTC в своих собственных кошельках.
В США может быть примерно 30-75 тысяч реальных держателей ADA.
Попробуйте представить, сколько реальных держателей живет в вашей стране. Если бы это была небольшая европейская страна, в ней, возможно, не было бы даже 100 000 человек, держащих криптовалюты в своих собственных кошельках. Это всего лишь оценки, которые могут быть неточными.
Взгляните на это под другим углом. Если у людей есть криптоактивы на бирже, то большинство транзакций будут связаны с депозитами и выводом средств. В дополнение к ончейн комиссиям, существуют также комиссии, которые необходимо оплатить бирже. Использование криптовалют может показаться дорогостоящим вариантом по сравнению с фиатными валютами.
На момент написания статьи примерно 800 тыс. пользователей использовали Bitcoin, а 60 тыс. пользователей использовали Cardano за последние 24 часа. Если, скажем, 80% транзакций были связаны с централизованными биржами, то остается только 20% для платежей, DeFi и других полезных сервисов. В случае Bitcoin это составило бы 160 тыс. транзакций, для Cardano - 12 тыс. транзакций. Осмелимся сказать, что мы очень оптимистичны.
С другой стороны, если мы посмотрим на данные ончейн 5 крупнейших приложений в экосистеме Cardano, мы обнаружим, что в день происходит примерно 100 тыс. транзакций (помните, что одна транзакция Cardano может содержать несколько выходных данных для нескольких пользователей).
DeFi как мотивация к самостоятельному хранению
Мы считаем, что DeFi, стейкинг и сектор NFT могут стать для многих пользователей более веской причиной для самостоятельного хранения своих активов, чем спекуляции на росте рыночной стоимости. Людям нужно иметь монеты в своих собственных кошельках, если они хотят пользоваться другими сервисами, которые сегодня предлагают блокчейны и особенно платформы смарт контрактов. Это определенно относится к блокчейну Cardano, у которого есть стейкинг, сильный сектор NFT и DeFi.
Размещение ADA на бирже, которая не предлагает услуг стейкинга, является экономически невыгодной ситуацией, поскольку люди упускают вознаграждение за стейкинг. Эти люди могут либо перевести свои ADA на другую биржу, предоставляющую стейкинг, либо, в идеале, начать использовать свой собственный кошелек Cardano. Лучшими решениями на рынке являются аппаратные кошельки (Trezor или Ledger).
Я убежден, что люди начнут делать это, как только будут созданы долгосрочные успешные сервисы DeFi, которые предлагают интересную доходность. Многие протоколы DeFi предлагают вознаграждение за стейкинг + другие вознаграждения, связанные с финансовыми услугами. Например, за предоставление ликвидности.
Биржи, возможно, не смогут конкурировать с доходами от сервисов DeFi, если они не начнут использовать монеты пользователей в DeFi, как это сделала, например, обанкротившаяся Celsius. Проблема в том, что биржам юридически не разрешено использовать депозиты пользователей таким образом. Биржи должны удерживать 100% депозитов пользователей и оставаться ликвидными.
Мы считаем, что в ближайшем будущем будет экономически целесообразно вывести ADA и другие криптоактивы с бирж и начать использовать DeFi. Сектор NFT, стейблкоины и другие токены часто недооцениваются в этом отношении, и они тоже могут побудить людей использовать свои собственные кошельки.
Рассмотрим недавнее решение Vodafone использовать Cardano для выпуска токенов. Если они смогут предложить интересные варианты использования и клиенты Vodafone начнут использовать кошельки Cardano со своих мобильных устройств, это станет пропуском в экосистему Cardano. На данный момент мы не знаем, как клиенты Vodafone будут держать NFT, поэтому давайте не будем радоваться, а будем надеяться на лучшее.
Мы думаем, что многие держатели BTC, потерявшие монеты в таких сервисах, как Celsius, начнут больше думать о DeFi. В Bitcoin нет DeFi, поэтому единственный вариант - токенизировать BTC, перенести его в экосистему Cardano и начать использовать DeFi.
Ни один из описанных выше вариантов не может быть реализован с помощью централизованной биржи. Люди должны осознать это и больше думать о видении Сатоши. Если они хотят, чтобы криптовалюты преуспели, как предполагал Сатоши, им нужно хранить криптоактивы в своих собственных кошельках. Успех криптовалют зависит от растущего числа людей, которые используют свои собственные кошельки для хранения криптоактивов.
Деньги, отправленные на биржу, не сильно изменят мир, потому что они не учат людей думать и, что более важно, вести себя по-другому. Многим людям может быть трудно контролировать себя, и они могут этого бояться. Командам нужно подумать о том, как максимально упростить этот процесс, а сообщества должны максимально помогать новичкам.
Вывод
Когда вы подумаете о том, как люди приветствуют одобренный Bitcoin-ETF, вы увидите, что он не приносит ничего существенного в мир криптовалют. Некоторые люди хотят легкого доступа к криптовалютам и рассматривают их как инвестицию. Однако эти люди не собираются менять мир. Мир изменят те, кто поймет значимость самостоятельного хранения криптовалют и начнет использовать криптовалюты и децентрализованные сервисы в одноранговой манере.
// От переводчика: для получения дополнительных переведенных на русский язык статей о Cardano посетите русскоязычный раздел на форуме Cardano. Видеоролики о Cardano на русском можно найти на YouTube канале нашего замечательного амбасадора Тимура Сахабутдинова, а также на канале Чарльз Хоскинсон на русском. Хотите поговорить или задать вопрос о Cardano по-русски? Приглашаем вас в наше уютное сообщество в Telegram. Оставайтесь на связи, все только начинается!