Ripple’s victory over SEC indicates that ADA is not a security | Cardano Explorer (cexplorer.io)
XRP 不是一种证券，Ripple 的大多数业务都不被视为投资合约的销售。 这表明 ADA 几乎肯定也不是一种证券。 IOG 和卡尔达诺基金会在 ADA 币在日本的初始发行中没有做任何违法的事情。 他们目前的活动也可能符合法律规定。
如何理解 Ripple 战胜 SEC
Ripple 及其网络是整个区块链行业中最中心化的解决方案之一。 XRP 币在网络共识中不起任何作用。 它既不是一种奖励，也不是一种昂贵的资源，围绕它可以分散区块的生产或治理。 Ripple 以程序化方式出售 XRP 并发布相关季度报告。
在与 SEC 的长期诉讼中，法院裁定 XRP 不是证券。 更准确地说，在大多数情况下，它不是证券。
根据法院判决，我们了解到绝大多数从交易所购买 XRP 的个人根本没有将资金投资于 Ripple。 Ripple 将 XRP 在交易所进行交易，甚至通过这些销售为其运营提供资金，这不是投资合同，因此也不是证券。 这表明在交易所销售其他类似代币并不与证券进行交易。
这是一个巨大的胜利，特别是对于中心化交易所来说，因为他们在出售加密货币时没有做任何违法的事情。 SEC 针对币安和 Coinbase 的诉讼很可能以中心化交易所的胜利告终。 就币安而言，情况会更加复杂，因为美国证券交易委员会指控交易存在其他违法行为，而不仅仅是销售加密货币。
此外，我们了解到，即使 Ripple 进行的 XRP 程序化销售也不被视为证券销售。
法院裁定，机构买家在知情的情况下根据合同直接从 Ripple 购买 XRP，但经济现实是，程序化买家与二级市场买家处于同样的境地，他们不知道钱付给了谁或什么。 因此，Ripple对XRP的程序化销售并不构成投资合约的要约和销售。
简而言之，高管销售代币（在本例中为 XRP）不被视为证券销售。
其他 XRP 发行版，例如 给开发商、慈善机构、员工的资金不被视为证券分配。 它包括许多内容，例如赏金、使用 XRP 对其他人的投资、使用 XRP 的赠款以及以 XRP 向高管转账。 所有这些都不被视为与证券活动相关的活动。 换句话说，Ripple 直接用 XRP 支付给人们并不是一种投资合约，因此 XRP 也不是一种证券。
它甚至可以被解释为加密货币比证券更有价值。 但判决书中并没有明确说明这一点。
我的理解是，用加密货币支付人们为协议或生态系统所做的工作是合法的。 奖励可由公司直接支付。 换句话说，在 Catalyst 中使用 ADA 币很可能是合法的，包括 IOG 对财政部的控制权（这种情况很快就会因为伏尔泰时代的进入而改变）。
只有在一个案件中，法院做出了败诉 Ripple 的裁决。 法院认为，投资合同的构成是过去向机构客户直接销售 XRP。 换句话说，向机构筹款和销售代币被视为未注册的投资合同要约和销售。
根据法院的命令，只会对这些机构销售进行进一步的法庭诉讼。
让我们总结一下。 唯一被视为证券销售的活动是向机构进行私人销售。 我的理解是，如果机构投资者（风险投资基金）参与的话，这也包括 ICO。 所有其他涉及加密货币的活动都是合法的。 交易所被允许出售加密货币。 团队可以使用加密货币作为奖励，甚至可以定期合法地将加密货币出售给零售业。
我的理解是，如果你有自己的钱包，那么质押就是合法的硬币分配。 我不确定如果您的代币是通过交易所质押的，这是否也适用。
这对 ADA 意味着什么？
让我们提醒您，根据该司法管辖区的法律框架，SADA 硬币的初始销售仅在日本通过代金券进行。 机构投资者被故意排除在此次出售之外。 以我外行的观点，美国法律体系对此没有什么可起诉的。
我敢说，对于卡尔达诺来说，Ripple 的胜利是非常积极的消息，因为 ADA 几乎肯定不会被视为证券。 IOG 和卡尔达诺基金会的所有活动很可能都是合法的。
如果XRP不被视为证券，我不知道区块链行业还有什么可以被视为证券。 当然，我们只是谈论区块链协议的原生币（ADA、BTC、ETH、SOL、MATIC 等）。 依我看来，法院的判决并不成立参与 DeFi 项目（DEX、借贷平台等）的代币。 如果这些项目在 ICO/筹款期间向机构投资者出售代币，则可能是未注册的证券发行。
好消息是交易所被允许与 ADA 和其他代币进行交易。 我预计那些因 SEC 对 Coinbase 和 Binance 提起诉讼而决定将这些代币下架的交易所将重新上线 ADA。 这可能不会立即发生，但从理论上讲，交易所并没有做任何违法的事情，基本上，没有人直接命令他们将诉讼中出现的代币下架。 如果交易所不交易热门项目的代币，他们就会损失利润。
补充一下，Kraken 和 Coinbase 已经表示他们将重新上线 XRP。
人们担心，如果美国禁止交易甚至使用加密货币，市场将失去来自加密货币流行的富裕国家的客户。 这些担忧现在有望得到缓解。
SEC 的执法策略遭受重大挫折。 法院对 Ripple 的裁决损害了 SEC 的权威，SEC 主席 Gary Gensler 的信誉肯定会受到极大动摇。
美国证券交易委员会在针对 Ripple 的诉讼中败诉，将为有关如何处理美国加密货币监管的争论带来新的论点。 这对于金融领域的创新来说是个好消息。 监管机构偏爱多个项目（甚至只支持一个项目）并试图摧毁其他项目，这是不合逻辑的。
感谢多年来孜孜不倦参与 Ripple 战胜 SEC 的所有人。 投入了大量的时间和金钱。 法官向区块链行业的所有人保证，与 SEC 抗争是有意义的，而且是有可能获胜的。 这对所有项目都是积极的，每个人都应该心存感激。