🇰🇷블록체인 경제학의 이해

[CryptoVeri]

블록체인 경제학의 이해

블록체인의 경제학은 비즈니스라고 생각하면 쉽게 이해할 수 있습니다. 블록체인은 운영 비용이 발생하며, 이를 충당할 수 있는 충분한 수익이 있어야 합니다. 그러기 위해서는 트랜잭션 수수료를 지불하는 사용자가 필요합니다. 이번 글에서는 카르다노의 성공에 영향을 미치는 시장 메커니즘이 무엇인지 살펴볼 것이지만, 기본적으로 이는 모든 블록체인에 적용됩니다.

블록체인의 보상

비트코인이 생성되었을 때, 누구나 자신의 컴퓨터에서 BTC를 채굴할 수 있었습니다. 그러나 채굴자들은 공짜로 돈을 받은 것이 아니라 비트코인에 제공한 자원에 대한 대가를 받았습니다. 이는 금전적 보상을 받고 블록체인에 필요한 자원을 제공하는 자원 봉사자 그룹과 블록체인의 기본적인 관계 중 하나를 정의합니다.

자원 봉사자는 암호화폐의 형태로 보상을 받고 네트워크를 위해 일한다고 할 수 있습니다. 이들은 네트워크 운영과 관련된 비용을 충당하며, 이는 활동이 수익성을 유지할 때만 가능합니다. 즉, 수익이 비용보다 높아야 한다는 뜻입니다.

비용이 어디서 발생하는지 살펴보겠습니다.

블록체인 네트워크는 전기, 하드웨어, 대역폭과 같은 연산 리소스를 소비하는 데 비용이 발생합니다. 이러한 리소스는 트랜잭션을 처리하고, 스마트 컨트랙트를 실행하고, 네트워크 합의를 통해 원장의 무결성과 불변성을 보장하는 데 사용됩니다. 이러한 리소스의 비용은 컨센서스 디자인, 네트워크를 사용하는 사람의 수, 사람들이 사용하는 서비스에 따라 달라집니다. 네트워크를 사용하는 사람이 많을수록 운영 비용이 높아질 수 있습니다.

인적 자본은 비용에 추가되어야 합니다. 예를 들어, 카르다노 네트워크에는 풀을 운영하는 데 많은 시간을 투자하는 수백 명의 풀 운영자가 있습니다. 가장 큰 상장 비트코인 채굴 회사는 수백 명의 직원을 보유하고 있습니다(가장 큰 Canaan의 경우 540명의 직원을 보유하고 있습니다). 이 역시 블록체인 네트워크가 부담하는 비용입니다.

블록체인 비용을 충당하기 위한 자금은 어디에서 조달되는가?

카르다노와 비트코인을 포함한 일부 네트워크는 유통되는 코인의 수에 상한선을 두고 있습니다. 카르다노는 5일마다 새로운 ADA 코인을 발행하여 스테이킹 보상에 사용할 수 있는 준비금을 보유하고 있습니다. 비트코인은 채굴되는 모든 블록에서 비슷한 일을 합니다. 두 경우 모두 준비금이 줄어들고 있으며 0을 향해 가고 있는 추세입니다.

블록체인이 장기적인 관점에서 경제적으로 지속 가능하려면 수익이 있어야 합니다.

사용자는 거래 수수료를 지불하며, 이는 본질적으로 블록체인의 유일한 수입원입니다. 일부 프로젝트는 무한 코인 인플레이션을 통해 수익을 창출할 수 있지만, 이는 유통량이 지속적으로 증가하기 때문에 코인의 희소성을 떨어뜨립니다.

우리는 블록체인에 대한 장기적인 경험이 없기 때문에 잠재적으로 시장 가치가 낮은 코인을 더 많이 보유하는 것이 더 나은지, 잠재적으로 시장 가치가 높은 코인을 더 적게 보유하는 것이 더 나은지 알 수 없습니다. 시장 가치는 희소성뿐만 아니라 주로 수요의 영향을 받습니다.

현재 블록체인이 대부분 준비금의 코인으로 충당하고 있는 네트워크 비용은 점차 사용자의 거래 수수료로 대체되어야 합니다.

그렇지 않으면 블록체인은 운영 비용을 충당할 수 없게 됩니다. 블록체인의 중요한 기능과 특성이 저하되어 블록체인은 점진적으로 소멸할 수 있습니다.

블록체인은 수익, 비용, 사용자, 직원이라는 개념을 사용하여 분석할 수 있는 몇 가지 경제적 측면을 가지고 있습니다. 코인의 보유량에 의존할 수 없는 향후 수십 년 동안 블록체인 네트워크가 살아남기 위해 무엇이 필요한지 살펴보겠습니다.

현금 흐름

블록체인의 현금 흐름은 특정 네트워크 참여자의 일정 기간 동안 암호화폐의 총 유입과 유출의 차이로 정의할 수 있습니다.

예를 들어, 비트코인 채굴자의 현금 흐름은 블록 보상 수익에서 전기와 하드웨어 비용을 차감하여 계산할 수 있습니다. 카르다노의 경우, 스테이킹 보상에서 풀 운영 비용을 빼면 동일한 계산을 할 수 있습니다. ADA 스테이커의 비용은 거의 제로에 가깝습니다. 이들은 선택한 풀에 ADA 코인을 위임함으로써 네트워크의 탈중앙화 및 보안에 참여합니다. 이렇게 함으로써 네트워크의 중요한 자산을 보장하고 보상을 받을 자격이 생깁니다. 스테이킹 보상은 본질적으로 이들에게 이익입니다.

참여자는 사람일 뿐만 아니라 무엇보다도 블록체인 네트워크 그 자체라는 점을 인식하는 것이 중요합니다. 블록체인은 사용자에게 서비스를 제공하고 사용자는 이에 대한 비용을 지불합니다. 블록체인 프로토콜은 수입을 창출하고 보상을 지급합니다.

블록체인의 현금 흐름은 네트워크 참여자의 활동과 블록체인 자체의 수익성 및 지속 가능성을 측정하는 데 사용될 수 있습니다. 즉, 개별 참여자가 장기적으로 수익을 얻지 못하면 네트워크는 양질의 서비스를 제공할 수 없습니다. 네트워크가 양질의 서비스를 제공하지 못하면 거래 수수료를 받을 수 없습니다. 이 사이클이 보이시나요?

사용자 수수료는 네트워크를 위해 일하고 네트워크에 자원을 제공하는 자원 봉사자에게 네트워크에서 분배됩니다. 네트워크가 더 많은 수수료를 징수할수록 더 많은 보상을 받을 수 있습니다. 이는 비트코인의 해시율(보안 강화)을 높이거나 카르다노의 경우 스테이킹 보상을 증가시킵니다.

블록체인 네트워크 성공 원칙

블록체인은 비용과 수익 측면에서 비즈니스와 유사합니다. 블록체인은 사람들에게 매력적이고 효율적이며 유용해야 합니다. 유용성은 수익을 창출합니다. 이익은 성공을 결정하고 지속성을 보장합니다. 블록체인은 수익을 창출해야만 비용을 충당할 수 있습니다. 이것이 기본 원칙 중 하나입니다.

유용성 → 수익성 → 지속성

사람들이 적극적으로 사용할 수 있는, 즉 성공할 수 있는 블록체인만이 장기적으로 살아남을 것입니다. 사람들이 블록체인에서 유용하다고 생각하는 것은 무엇일까요? 대부분 탈중앙화, 높은 보안성, 글로벌 가용성 등의 특성을 기반으로 합니다. 성공은 유용성에 달려 있다고 말할 수 있습니다.

성공 = 유용성

글로벌 기업들의 성공은 대규모 네트워크 효과와 관련이 있습니다. 특정 네트워크나 제품을 사용하는 사용자가 많을수록 기업은 더 큰 성공을 거둘 수 있으며, 당연히 수익성도 높아집니다. 높은 네트워크 효과를 달성하는 것은 효용성에 의해 결정됩니다.

특정 영역에서 내러티브 또는 (그리고) 기술적 우위를 통해 큰 네트워크 효과를 얻을 수 있습니다. 사람들은 최소한의 비용으로 최고의 서비스를 받으려는 경향이 있습니다. 유용성은 효율성에서 비롯된다고 할 수 있습니다.

유용성 = 내러티브 + 효율성

예를 들어 확장성을 통해 효율성을 측정할 수 있습니다. 블록체인은 얼마나 빠르고, 안전하게, 얼마의 수수료로, 그리고 무엇보다도 어떤 탈중앙화를 통해 트랜잭션을 처리할 수 있는지에 따라 근본적으로 다릅니다.

효율성 = 확장성

블록체인 업계에서는 블록체인이 화폐나 금융 서비스를 혁신하는 데 성공할 것이라는 믿음과 관련된 내러티브가 있습니다. 개인적으로는 이 두 가지를 다른 것으로 봅니다. 비트코인의 사명은 법정화폐나 금을 대체하는 것과 더 밀접하게 연관되어 있습니다. 카르다노와 같은 스마트 컨트랙트 플랫폼은 탈중앙 금융을 통해 금융 서비스를 혁신하는 데 더 중점을 두고 있습니다. 그러나 많은 이들은 ADA 코인을 비트코인 코인과 유사하게 볼 수 있다고 말합니다. 이 글에서는 그다지 중요하지 않습니다.

블록체인 기술에서 사람들은 탈중앙화, 보안, 확장성, 스마트 컨트랙트 등을 중요하게 생각합니다. 이러한 요소들은 유용성을 제공하거나 제공한다고 말할 수 있습니다.

유용성 = 탈중앙화 + 보안 + 확장성 + 디파이 + 토큰

우리가 알지 못하거나 커뮤니티가 동의하지 않는 것은 개별 유용성이 얼마나 중요한지입니다. 어떤 이들은 탈중앙화가 가장 중요하다고 주장합니다. 다른 이들은 작업 증명을 통해 제공되는 보안이라고 말합니다. 탈중앙화와 보안은 사람들이 잘 이해하지 못하는 다소 추상적인 개념입니다. 이들은 직접적인 사용자 경험, 즉 거래 속도, 수수료, 서비스(디파이) 등을 통해 유용성을 인식합니다.

암호화폐의 성공은 주로 채택과 네트워크 효과에 따라 결정될 것입니다. 안타깝게도 우리는 지배적인 측면이 내러티브(가치저장수단, 파괴적 기술 등)인지 아니면 기술(가치 이전, 검열 저항, 탈중앙 금융, NFT, 토큰화 등)인지조차 확실히 알 수 없습니다. 그러나 우리는 채택 없이 성공할 수 있는 블록체인은 없다는 것을 확실히 알고 있습니다.

성공 = 채택 + 네트워크 효과

중요한 것은 사람들이 시스템을 신뢰하기 시작하는 것입니다. 사람들이 DeFi에서 손실을 보지 않고 네트워크가 신뢰할 수 있고 안전하다는 확신을 가질 때만 혁신이 일어날 것입니다. 거래는 빠르게 체결되어야 하고 수수료는 변동성이 너무 커서는 안 됩니다. 네트워크가 오래 지속되고 사람들이 오래 사용할수록 더 많은 신규 사용자가 네트워크를 신뢰하게 됩니다. 내러티브에서는 지속성이 특히 중요합니다.

신뢰 = 보안 + 신뢰성 + 지속성.

신뢰는 성공에 중요하므로 성공의 정의를 확장할 수 있습니다.

성공 = 유용성 + 신뢰

이 글의 맥락에서 우리는 주로 블록체인 네트워크의 경제 모델에 관심이 있습니다. 이는 주로 수익 창출 능력과 관련이 있습니다. 이미 알고 있듯이 수익은 유용성, 네트워크 효과, 채택과 연관되어 있으며, 이는 거래 수수료를 수반하기 때문입니다. 또한 수익은 성공에서 비롯된다고 할 수 있습니다.

수익 = 유용성 + 신뢰

기업과 마찬가지로 블록체인은 비용보다 수익이 높아야 합니다.

수익 >= 비용

만약 우리가 준비금을 배제한다면, 네트워크가 보상으로 지급하는 것보다 더 많은 수수료를 받는 상황이 발생하게 됩니다.

수수료 >= 리워드

이를 위에서 설명한 것에 대입해 보면, 네트워크가 유용하다면 사람들이 신뢰하고 네트워크 효과가 크므로 장기적으로 수익성이 있고, 경제적으로 지속 가능하다는 것을 알 수 있습니다.

유용성 + 신뢰 + 네트워크 효과 >= 보상

흥미로운 측면은 네트워크 효과입니다. 이는 네트워크에서 사용자 간의 직접적인 상호작용 또는 내러티브와 연결될 수 있습니다. 차이점은 트랜잭션을 통한 상호작용은 블록체인이 수수료를 받는 서비스라는 점입니다. 내러티브는 블록체인 네트워크에 자금을 공급하지는 않지만, 코인의 시장 가치를 높여 코인이 비축되어 있는 동안 일시적으로 도움이 될 수 있습니다.

블록체인 네트워크는 운영 비용을 지속적으로 절감하고(특히 작업 증명 네트워크의 경우 어려운 과제입니다), 사람들이 대규모로 사용할 수 있을 만큼 매력적인 유용성을 제공할 수 있어야만 살아남을 수 있습니다. 이를 위해서는 우선 블록체인이 잘 확장되어야 수수료를 받을 수 있습니다. 사람들이 옮겨갈 수 있는 제2의 레이어가 생태계에 존재한다면 이는 문제가 될 수 있습니다. 수수료는 블록체인을 희생시키면서 제2의 레이어 운영자에게 돌아갈 것입니다. 이는 장기적으로 블록체인을 경제적으로 파괴할 수 있습니다.

카르다노가 장기적으로 생존하기 위해서는 다음과 같은 조건이 충족되어야 합니다(준비금과 카르다노 재무부 배제).

수수료 >= SPO 비용 + 스테이킹 보상.

비트코인의 경우도 비슷합니다.

수수료 >= 채굴자 비용

보안 예산과 관련된 비용의 관점에서 보면 이렇게 보입니다(보안 비용이 줄어들지 않는다고 가정할 때). 이번에는 준비금을 방정식에 넣어 보겠습니다.

준비금 + 수수료 >= 보안 예산

작업 증명과 지분 증명 네트워크의 설계가 어떻게 다른지 흥미롭습니다. 비트코인의 경우 노드(풀)를 운영할 필요가 없는 마이너에게 보상이 돌아갑니다. 주로 하드웨어와 전기 비용이 충당됩니다. 비트코인은 보안 비용만 지불한다고 해도 과언이 아닙니다. 이에 대한 경제적 인센티브가 없기 때문에 네트워크에서 자원을 사용할 수 있는 충분한 수의 노드를 확보하는 것이 어려울 수 있습니다.

카르다노는 트랜잭션 전송(확장성)과 스마트 컨트랙트 실행에 리소스를 사용할 수 있는 노드(풀)를 운영하기 위해 운영자에게 비용을 지불합니다. 카르다노는 자원과 탈중앙화에 대한 대가를 지불합니다. 네트워크에 노드를 추가하도록 인센티브를 제공하고, 노드의 자원을 사용해 더 높은 확장성을 달성할 수 있습니다. 보안은 주로 코인 분배(및 스테이킹 보상)를 통해 보장됩니다.

결론

무엇보다도 블록체인 네트워크는 대중의 채택이 필요합니다. 기술적으로 블록체인은 아직 이에 대한 준비가 되어 있지 않다는 점이 우려스럽습니다. 블록체인의 확장성은 낮으며, 이는 DeFi에도 직접적인 영향을 미칩니다. 비싼 수수료, 불안정한 신뢰성, 그리고 잦은 해킹과 사기는 사람들이 블록체인을 채택하지 못하게 합니다. 네트워크를 채택하지 않으면 수수료를 받을 수 없고, 수수료가 없으면 조만간 사라질 것입니다. 아직 준비금에 충분한 코인이 있기 때문에 여전히 시간이 있지만 언젠가는 채굴자와 스테이커에게 수수료가 지급되어야 한다는 사실에 대해 생각해야 합니다. 10년 후에는 블록체인의 성공에 필요한 근본적인 기술적 진보를 이룰 수 있습니다.

• Source: https://cexplorer.io/article/understanding-blockchain-economics
• Translation: Ilhun@CryptoVeri enics_sky@naver.com