Traducción al español de “Cardano ADA: The Security Debate and Regulatory Landscape”
Publicado el 9 de Junio de 2023 por CryptoCounsel
IOG y la Fundación Cardano Discrepan de la Clasificación de ADA como Valor por la SEC
Introducción:
Input Output Global (IOG), la empresa detrás de Cardano, ha refutado enérgicamente la reciente afirmación hecha por la Comisión de Valores y Bolsa de Estados Unidos (SEC) de que el token nativo de Cardano, ADA, califica como un valor. IOG argumenta que ADA no cumple con los criterios para ser clasificado como un valor según las leyes de valores de Estados Unidos. Esta disputa surge después de las demandas de la SEC contra importantes intercambios de criptomonedas como Binance y Coinbase, que clasificaron varias criptomonedas, incluida ADA, como valores no registrados. La Fundación Cardano también ha expresado su desacuerdo con la clasificación de la SEC.
Regulación de Criptomonedas en Estados Unidos:
El panorama regulatorio de Estados Unidos para las criptomonedas es fragmentado, con diferentes autoridades interpretando las criptomonedas de manera diferente. La SEC considera que ciertas criptomonedas son valores, mientras que el Servicio de Impuestos Internos (IRS) las trata como propiedad, y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) las ve como materias primas. Los legisladores en Estados Unidos han presentado un proyecto de ley llamado “Ley de Eliminación de Barreras a la Innovación de 2021” para clarificar la regulación de las criptomonedas y establecer un grupo de trabajo de representantes de la SEC y la CFTC. Esta legislación define la jurisdicción regulatoria y aclara si una criptomoneda es un valor o una materia prima.
La Comisión de Valores y Bolsa de Estados Unidos (SEC):
La Comisión de Valores y Bolsa de Estados Unidos (SEC) es una agencia reguladora independiente en Estados Unidos responsable de hacer cumplir las leyes federales de valores y regular la industria de valores, incluidas las bolsas de valores y los corredores de bolsa. La misión principal de la SEC es proteger a los inversores, mantener mercados justos y eficientes, y facilitar la formación de capital. Puede clasificar y regular valores ofrecidos o negociados en Estados Unidos.
La Prueba de Howey y la Clasificación de Valores:
La Prueba de Howey es el marco legal de la SEC para determinar si una inversión califica como un valor. Deriva su nombre del caso de la Corte Suprema SEC v. Howey (1946). La prueba consiste en cuatro elementos:
Fuente: BeInCrypto
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Inversión de Dinero: Debe haber una inversión de dinero o activos.
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Empresa Común: La inversión debe ser en una empresa común donde los destinos de los inversores estén entrelazados.
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Expectativa de Beneficios: Los inversores esperan obtener beneficios principalmente de los esfuerzos de otros.
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Esfuerzos de Otros: Los beneficios son generados por los esfuerzos de un tercero o promotor.
Si una inversión satisface los cuatro elementos de la Prueba de Howey, se considera un valor y queda bajo la supervisión regulatoria de la SEC.
Clasificación de Criptomonedas como Valores:
La SEC ha tomado la posición de que muchas criptomonedas, excluyendo Bitcoin, cumplen con los criterios de la Prueba de Howey y deberían ser clasificadas como valores. Esta clasificación implica que estas criptomonedas deben cumplir con las leyes federales de valores, incluido el registro ante la SEC o calificar para una exención. La visión de la SEC se basa en el argumento de que los inversores en estas criptomonedas esperan obtener beneficios principalmente de los esfuerzos de otros, típicamente los equipos de desarrollo o entidades que emiten los tokens.
Excepción de Bitcoin:
En 2019, la SEC dictaminó que Bitcoin, la criptomoneda más popular y de mayor valor a nivel mundial, no pasa la Prueba de Howey.
Según el fallo, Bitcoin verifica solo el primer requisito del marco, que establece que debe haber una inversión de dinero. Sin embargo, como no hay una empresa central que controle Bitcoin, se dictaminó que no cumple con otros puntos de la Prueba de Howey: los inversores no están agrupando sus fondos en una “empresa conjunta”, y el valor de Bitcoin no depende de un tercero (es decir, desarrolladores creando un producto).
Esta excepción se debe a que Bitcoin fue distribuido inicialmente a través de una red descentralizada sin una organización o promotor preexistente. El presidente de la SEC, Gary Gensler, ha declarado que considera a Bitcoin como una materia prima en lugar de un valor.
Incidentes Pasados: XRP de Ripple
Un ejemplo notable de la acción de aplicación de la SEC contra una criptomoneda es el caso del XRP de Ripple. En diciembre de 2020, la SEC presentó una demanda contra Ripple Labs Inc., la empresa detrás de XRP, alegando que XRP era un valor no registrado. La SEC afirmó que Ripple llevó a cabo una oferta de valores no registrada al vender XRP a inversores. Ripple ha estado impugnando activamente las acusaciones de la SEC, argumentando que XRP es una criptomoneda, no un valor. El caso está en curso, y su resultado probablemente afectará cómo se clasifican otras criptomonedas.
Criptomonedas Clasificadas como Valores en Binance y Coinbase:
Después de las demandas de la SEC, Binance y Coinbase, dos importantes intercambios de criptomonedas, eliminaron o limitaron el comercio de ciertas criptomonedas que la SEC clasificó como valores no registrados. Si bien el número exacto puede variar, se ha informado que aproximadamente 67 criptomonedas se vieron afectadas en estas plataformas. Algunas criptomonedas destacadas clasificadas como valores incluyen ADA, Solana (SOL), Polygon (MATIC), los tokens de Binance, BNB y BUSD, etc.
Posible Eliminación de ADA por Robinhood:
En respuesta a la demanda de la SEC, la popular plataforma de comercio de criptomonedas Robinhood ha indicado que podría eliminar varios tokens, incluido ADA, para seguir cumpliendo con las leyes de valores de Estados Unidos. Este movimiento destaca las posibles consecuencias para los intercambios y los comerciantes si ADA y otras criptomonedas se clasifican oficialmente como valores. El resultado de esta batalla legal tendrá implicaciones significativas para el mercado de criptomonedas en Estados Unidos.
Opiniones de Diferentes Organizaciones:
Input Output Global (IOG): “ADA no cumple con los criterios para ser clasificado como un valor según las leyes de valores de Estados Unidos. Estamos en desacuerdo con la afirmación de la SEC y estamos preparados para defender nuestra posición.” Leer más aquí.
Fundación Cardano: “Compartimos la posición de IOG y creemos que ADA es un token de utilidad, no un valor. Estamos comprometidos a trabajar con los reguladores para aclarar y garantizar el cumplimiento de las leyes aplicables.”
Comisión de Valores y Bolsa de Estados Unidos (SEC): “La misión de la SEC es proteger a los inversores y garantizar mercados justos y eficientes. Estamos comprometidos con la aplicación de las leyes de valores y continuaremos evaluando las criptomonedas caso por caso.” Haz clic en el enlace para ver el comunicado de prensa de la queja contra Binance y Coinbase.
Exchange Binance: “Hemos ‘cooperado activamente’ con la SEC ‘desde el principio’ y ‘discrepamos respetuosamente’ con las acusaciones de la SEC. Hemos estado tratando de encontrar una ‘resolución razonable’ con la SEC, pero la agencia ‘en el último momento’ emitió nuevas solicitudes y fue a la corte.” Leer más aquí.
Intercambio Coinbase: "El Director Legal Principal Paul Grewal respondió a las acusaciones el martes por la mañana, diciendo que la ‘dependencia de la SEC en un enfoque exclusivamente de aplicación en ausencia de reglas claras’ para la industria de las criptomonedas está ‘dañando la competitividad económica de Estados Unidos y empresas como Coinbase que tienen un compromiso demostrado con el cumplimiento’.
Coinbase, después de presentar una petición en la corte solicitando reglas regulatorias de la SEC, ahora enfrenta cargos separados presentados por la SEC. El estado del caso original actualmente necesita ser aclarado. Sin embargo, la corte recientemente exigió que la SEC respondiera a la petición de Coinbase para la creación de reglas regulatorias. Orden de la corte:
Fuente: Paul Grewal
Reflexiones Finales
El Futuro de la Regulación de Criptomonedas:
La clasificación de las criptomonedas como valores es un tema complejo y en evolución. Las acciones recientes tomadas por la SEC y otras agencias regulatorias reflejan una amplia represión contra la industria de las criptomonedas. El escrutinio regulatorio y la falta de claridad han generado preocupaciones entre las organizaciones cripto, lo que podría hacerlas más cautelosas al hacer negocios en Estados Unidos.
Los críticos argumentan que la Prueba de Howey en la que se basa la SEC está desactualizada e insuficiente para evaluar la naturaleza compleja de los activos digitales. Sugieren que aplicar una prueba creada hace más de 75 años a una nueva clase de activos presenta desafíos y requiere marcos regulatorios modernos.
La clasificación de las criptomonedas como valores o materias primas seguirá siendo objeto de debate, y resolver estos problemas tendrá implicaciones de gran alcance para la industria. Tanto los participantes de la industria como los reguladores deben trabajar juntos para establecer pautas claras que promuevan la innovación mientras protegen a los inversores y mantienen la integridad del mercado.
Otros Aspectos Destacados:
Ethereum (ETH) No Mencionado por la SEC:
Curiosamente, la reciente declaración de la Comisión de Valores y Bolsa de Estados Unidos (SEC) no incluyó ninguna mención de Ethereum (ETH), a pesar de las sugerencias anteriores del presidente de la SEC, Gary Gensler, de que podría ser clasificado como un valor. El ex director de la División de la SEC, William Hinman, afirmó en 2018 que Ethereum no se consideraba un valor.
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Acción de Precio de ADA:
Fuente: CoinMarketCap
En el momento de la publicación, el token ADA se estaba negociando a $0.32, reflejando una disminución del 2.44% en el día. Cardano ha visto una disminución del 14.37% en el precio durante los últimos siete días.