🇪🇸 Cardano ADA: El Debate sobre Valores y el Panorama Regulatorio

:es: Traducción al español de “Cardano ADA: The Security Debate and Regulatory Landscape”

Publicado en Cardano Spot el 9 de Junio de 2023 por CryptoCounsel


IOG y la Fundación Cardano discrepan con la clasificación de ADA como valor por parte de la SEC

Introducción:

Input Output Global (IOG), la empresa detrás de Cardano, ha refutado enérgicamente la reciente afirmación realizada por la Comisión de Valores y Bolsa de los Estados Unidos (SEC) de que el token nativo de Cardano, ADA, califica como un valor (security). IOG argumenta que ADA no cumple con los criterios para ser clasificado como un valor bajo las leyes de valores de Estados Unidos. Esta disputa surge después de las demandas de la SEC contra importantes intercambios de criptomonedas como Binance y Coinbase, que clasificaron varias criptomonedas, incluida ADA, como valores no registrados. La Fundación Cardano también ha expresado su desacuerdo con la clasificación de la SEC.

Regulación de las criptomonedas en Estados Unidos:

El panorama regulatorio de las criptomonedas en Estados Unidos está fragmentado, con diferentes autoridades interpretando las criptomonedas de manera distinta. La SEC considera que ciertas criptomonedas son valores, mientras que el Servicio de Impuestos Internos (IRS) las trata como propiedad y la Comisión de Operaciones de Futuros de Productos Básicos (CFTC) las ve como productos básicos. Los legisladores en Estados Unidos han presentado un proyecto de ley llamado “Ley para Eliminar Barreras a la Innovación de 2021” para aclarar la regulación de las criptomonedas y establecer un grupo de trabajo integrado por representantes de la SEC y la CFTC. Esta legislación define la jurisdicción regulatoria y aclara si una criptomoneda es un valor o un producto básico.

La Comisión de Valores y Bolsa de Estados Unidos (SEC):

La Comisión de Valores y Bolsa de Estados Unidos (SEC) es una agencia reguladora independiente en Estados Unidos encargada de hacer cumplir las leyes federales de valores y regular la industria de valores, incluidas las bolsas de valores y los corredores de bolsa. La misión principal de la SEC es proteger a los inversores, mantener mercados justos y eficientes y facilitar la formación de capital. Puede clasificar y regular los valores ofrecidos o negociados en Estados Unidos.

El Test de Howey y la Clasificación de Valores:

El Test de Howey es el marco legal de la SEC para determinar si una inversión califica como un valor. Recibe su nombre del caso de la Corte Suprema SEC v. Howey (1946). El test consta de cuatro elementos:

Fuente: BelnCrypto

  • Inversión de dinero: Debe haber una inversión de dinero o activos.

  • Empresa común: La inversión debe ser en una empresa común donde las fortunas de los inversores están entrelazadas.

  • Expectativa de ganancias: Los inversores esperan obtener ganancias principalmente de los esfuerzos de otros.

  • Esfuerzos de terceros: Las ganancias son generadas por los esfuerzos de un tercero o promotor.

Si una inversión cumple con los cuatro elementos del Test de Howey, se considera un valor y queda bajo la supervisión regulatoria de la SEC.

Clasificación de criptomonedas como valores:

La SEC ha tomado la posición de que muchas criptomonedas, excluyendo Bitcoin, cumplen con los criterios del Test de Howey y deberían ser clasificadas como valores. Esta clasificación implica que estas criptomonedas deben cumplir con las leyes federales de valores, incluido el registro con la SEC o calificar para una exención. La visión de la SEC se basa en el argumento de que los inversores en estas criptomonedas esperan obtener ganancias principalmente de los esfuerzos de otros, generalmente los equipos de desarrollo o entidades que emiten los tokens.

Excepción de Bitcoin:

En 2019, la SEC determinó que Bitcoin, la criptomoneda más popular y de mayor valor a nivel mundial, no pasa el Test de Howey.

Según la decisión, Bitcoin cumple solo con el primer elemento del marco, que establece que debe haber una inversión de dinero. Sin embargo, debido a que no hay una compañía central que controle Bitcoin, se determinó que no cumple con los otros puntos del Test de Howey: los inversores no están reuniendo sus fondos en una “empresa conjunta”, y el valor de Bitcoin no depende de un tercero (es decir, desarrolladores que crean un producto).

Esta excepción se debe a que Bitcoin fue distribuido inicialmente a través de una red descentralizada sin una organización o promotor preexistente. El presidente de la SEC, Gary Gensler, ha declarado que considera a Bitcoin como un producto básico en lugar de un valor.

Incidentes pasados: Ripple y XRP

Un ejemplo notable de la acción de cumplimiento de la SEC contra una criptomoneda es el caso de XRP de Ripple. En diciembre de 2020, la SEC presentó una demanda contra Ripple Labs Inc., la empresa detrás de XRP, alegando que XRP era un valor no registrado. La SEC afirmó que Ripple realizó una oferta de valores no registrada al vender XRP a inversores. Ripple ha estado impugnando activamente las acusaciones de la SEC, argumentando que XRP es una criptomoneda, no un valor. El caso está en curso y su resultado probablemente afectará cómo se clasifican otras criptomonedas.

Criptomonedas clasificadas como valores en Binance y Coinbase:

Después de las demandas de la SEC, Binance y Coinbase, dos importantes intercambios de criptomonedas, eliminaron o limitaron la negociación de ciertas criptomonedas que la SEC clasificó como valores no registrados. Si bien el número exacto puede variar, se ha informado que aproximadamente 67 criptomonedas se vieron afectadas en estas plataformas. Algunas criptomonedas notables clasificadas como valores incluyen ADA, Solana (SOL), Polygon (MATIC), los tokens de Binance, BNB y BUSD, entre otros.

Posible eliminación de ADA en Robinhood:

En respuesta a la demanda de la SEC, la popular plataforma de negociación de criptomonedas Robinhood ha indicado que podría eliminar varios tokens, incluido ADA, para cumplir con las leyes de valores de Estados Unidos. Esta medida destaca las posibles consecuencias para los intercambios y los operadores si ADA y otras criptomonedas se clasifican oficialmente como valores. El resultado de esta batalla legal tendrá importantes implicaciones para el mercado de criptomonedas en Estados Unidos.

Puntos de vista de diferentes organizaciones:

Input Output Global (IOG): “ADA no cumple con los criterios para ser clasificado como un valor bajo las leyes de valores de Estados Unidos. Estamos en desacuerdo enérgicamente con la afirmación de la SEC y estamos preparados para defender nuestra posición”.

Fundación Cardano: “Compartimos la posición de IOG y creemos que ADA es un token de utilidad, no un valor. Estamos comprometidos a trabajar con los reguladores para aclarar y asegurar el cumplimiento de las leyes aplicables”.

Comisión de Valores y Bolsa de Estados Unidos (SEC): “La misión de la SEC es proteger a los inversores y garantizar mercados justos y eficientes. Estamos comprometidos a hacer cumplir las leyes de valores y seguiremos evaluando las criptomonedas caso por caso”. Haga clic en el enlace para consultar el comunicado de prensa de la denuncia contra Binance y Coinbase.

Intercambio Binance: “Hemos cooperado activamente con la SEC desde el principio y discrepamos respetuosamente con las acusaciones de la SEC. Hemos estado tratando de encontrar una resolución razonable con la SEC, pero la agencia emitió nuevas solicitudes en el último momento y acudió a los tribunales”. Lea más aquí

Intercambio Coinbase: “El director legal principal, Paul Grewal, respondió a las acusaciones el martes por la mañana, diciendo que la “dependencia exclusiva en la aplicación de la ley en ausencia de normas claras” para la industria de criptomonedas está "perjudicando la competitividad económica de Estados Unidos y a empresas como Coinbase que han demostrado su compromiso con el cumplimiento”.

Coinbase, después de presentar una petición en el tribunal buscando reglas regulatorias de la SEC, ahora enfrenta cargos separados presentados por la SEC. Actualmente, el estado del caso original necesita aclararse. Sin embargo, el tribunal ha exigido recientemente que la SEC responda a la petición de Coinbase para la elaboración de reglas regulatorias.

Fuente: Paul Grewal

Reflexiones finales

El futuro de la regulación de las criptomonedas:

La clasificación de las criptomonedas como valores es un tema complejo y en constante evolución. Las acciones recientes tomadas por la SEC y otras agencias regulatorias reflejan una amplia represión contra la industria de las criptomonedas. El escrutinio regulatorio y la falta de claridad han generado preocupaciones entre las organizaciones de criptomonedas, lo que podría hacer que sean más cautelosas al hacer negocios en Estados Unidos.

Los críticos argumentan que el Test de Howey en el que se basa la SEC está desactualizado e insuficiente para evaluar la naturaleza compleja de los activos digitales. Sugieren que aplicar un test creado hace más de 75 años a una nueva clase de activos presenta desafíos y requiere marcos regulatorios modernos.

La clasificación de las criptomonedas como valores o productos básicos continuará siendo objeto de debate, y resolver estos problemas tendrá implicaciones de gran alcance para la industria. Tanto los participantes de la industria como los reguladores deben trabajar juntos para establecer pautas claras que fomenten la innovación mientras protegen a los inversores y mantienen la integridad del mercado.

Otros aspectos destacados:

Ethereum (ETH) no mencionado por la SEC:

Curiosamente, la reciente declaración de la Comisión de Valores y Bolsa de Estados Unidos (SEC) no incluyó ninguna mención de Ethereum (ETH), a pesar de las sugerencias anteriores del presidente de la SEC, Gary Gensler, de que podría ser clasificado como un valor. El exdirector de la División de la SEC, William Hinman, afirmó en 2018 que Ethereum no era considerado un valor.

Lea más aquí

Acción del precio de ADA:

Fuente: CoinMarketCap

En el momento del informe, el token ADA se estaba negociando a $0.32, reflejando una disminución del 2.44% en el día. Cardano ha experimentado una disminución del 14.37% en el precio durante los últimos siete días.

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