Akamon:Cardano上稳定币的解决方案

Cardano目前没有真正的稳定币解决方案…因此,Cardano上的所有原生代币都在针对ADA进行交易,而且Cardano的所有交易都必须以ADA支付(Babble费用将有助于此)。然而,就像熊市中的任何主要加密货币一样,ADA并不是最安全的储值代币,因为它从最高价3.1美元跌至最低价0.4美元,几乎跌了8倍。

缺乏稳定币有一个直接的后果:虽然大多数主要的交易池和借贷池都涉及稳定币,但代币持有者往往会远离Cardano,在其他地方交易他们的资产,这导致Cardano作为一个成长中的生态系统前景不佳。因此,设计/衔接一个适用于Cardano的稳定币是一个真正的需求…

在这篇文章中,我们分析了目前在Cardano上的稳定币解决方案的尝试,以及可用的桥接选项,最终为什么Akamon会在竞争中成为一个卓越的解决方案–因为它将以最便宜的价格将久经考验的USDT带入Cardano生态系统中

目录:

  • Djed模型。Ergo 和 COTI
  • Milkomeda:一个Cardano的侧链,带来包装好的稳定币
  • 通过Akamon包裹的稳定币:一个新的补充
  • 包裹式稳定币与Djed相比
  • 卡达诺上包装好的稳定币的用例
  • 结论

Djed模型。Ergo 和 COTI
Djed是一种算法稳定币,使用智能合约来确保其价格稳定。目前,Djed有两种实现方式。
Ergo的SigmaUSD和COTI的Djed。

Djed只是DAI的另一个版本,没有清算功能(因此在极端情况下,当储备金不足以保持稳定币的挂钩时,稳定币的价格可以下降到零)。为了加强稳定性,Djed模型要求抵押率在400%-800%之间。

该模型有三个币种。
Djed(稳定币)
ADA(基础币,用于购买和出售Djed)
RC(储备币–其销售量被添加到储备基金)。
Djed模式非常类似于一个传统的公司,由债务和股权融资。基本币的价格可以被认为是公司的资产价值,而稳定币对应的是公司债务,储备币正是公司发行的股票。在传统金融学中,与公司的股权持有人相比,公司的债务人具有优先权,即股权持有人可以拿走公司资产支付给债务人后剩下的东西。因此,如果公司的价值不足以支付债务,那么股权持有人就一无所有。以类似的方式,如果储备金不足以支付Djed的名义价值,那么这个稳定币将被剥夺,储备币的基本价值将等于零。

Djed的工作方式如下。
交易者购买Djed:他向协议发送价值(1+fee)美元的ADA,以获得1个Djed。协议铸造1个Djed并将ADA放入储备中。价值1美元的ADA是一种负债,费用被认为是股权盈余。然而,当ADA的价格下降,总费用不足以弥补损失时,权益盈余将消失。在实践中,只有当储备与贷款的比例超过某个健康的阈值时,才会发行Djed。
交易者出售Djed:如果协议有足够的储备金支付,交易者存入1个Djed以获得(1-费)美元的ADA(否则将支付更少)。协议将燃烧这个Djed。如果储备与贷款的比率低于1,那么交易者将从储备池中获得与他的Djed份额成比例的ADA。在实践中,没有限制将ADA卖回给协议。
交易者购买储备币:交易者存入(1+费用)美元的ADA,以获得价值1美元的储备币。这些储备币的销售是为了资助权益盈余。如果权益盈余为零,那么储备币的理论价值应该为零。然而,其市场价值可以不为零,这将有助于加强储备。我认为这是Djed设计中最聪明的一点。在实践中,交易者只能在储备与贷款的比率低于一定的阈值时购买RC,以避免价值稀释。
交易者出售储备币:交易者存入价值1美元的RCs,以获得价值(1-费)美元的ADA。在实践中,这种回购只有在储备与贷款比率超过一定阈值时才允许,以保持盈余的健康。
正是通过基础币以面值(经买卖差价调整)买入-卖出Djed,将有助于稳定稳定币价格。理论上,如果我们忽略了在二级市场上购买/出售基础币的相关费用,Djed的价格应该在[1-fee, 1+fee]的范围内波动。

Milkomeda到Cardano就像Polygon到Ethereum,这意味着它是Cardano的一个侧链。他们通过Multichain和Celer桥梁连接到主要区块链。因此,其他区块链的稳定币可以通过这些桥接包裹到Cardano。

然而,Milkomeda提出的包装稳定币解决方案无法与Akamon的解决方案竞争,原因有二。

高额的包装费。Milkomeda的双向费用为0.6%,不包括气体费用,而Akamon提供0.3%的双向交易费用,并希望在未来将其降低到0.2%。
与Cardano相比,Milkomeda的生态系统较小。除此之外,我们正在建立从其他区块链直接到Cardano的桥梁,而不是建立到Milkomeda的桥梁–纯粹是Cardano的一个侧链。

通过Akamon包裹的稳定币:一个新的补充
除了像Djed或SigmaUSD这样的原生稳定币解决方案,还有另一种解决方案:包装稳定币。简单地说,USDT将从Polygon或Ethereum网络桥接到Cardano,这样Cardano一方的每个包装代币mUSDT将由Polygon的智能合约中锁定的一个USDT支持(1比1)。

包装好的稳定币 Vs. Djed
为什么我们需要一个Cardano上的稳定币,而Djed已经准备好了?这有多种原因。通过Akamon包裹稳定币会更便宜,更稳定,并提供更高的流动性。让我们深入了解每一点…

更加便宜
假设爱丽丝想通过ADA在Cardano上购买/出售价值10000美元的某种稳定币(这是一个典型的交易规模,例如,通过Polygon通过Synapse bridge的平均交易规模约为7000美元)。
爱丽丝有两个选择。

她可以从COTI买入/卖出Djed或从Ergo买入/卖出SigmaUSD。买卖差价是4%(对于COTI)和5%(对于Ergo)。另外,每边的汽油费是5ADA。双向气体费用占0.05%。因此,总的双向费用将是4.05%-5.05%。
她可以从Cardano上的DEX购买mUSD。假设DEX的TVL是2000万美金(相当于Minswap上MIN/ADA池的TVL),那么价格影响将是0.11%左右,加上流动性提供者的费用0.3%和ADA的气体费用2,或者总的双向费用将是0.84%。
上述估计表明,如果爱丽丝选择使用Djed而不是用Akamon包裹mUSDT,她需要支付~4.82倍的费用。

注意:如果Alice决定使用MELD代币作为Akamon的支付手段,她将支付更少的费用。

更加稳定
作为USDT的包装版本,mUSD将比Djed等任何算法稳定币更稳定。

Djed可以在实际权益水平下降到零以下时被剥夺,当它发生时,银行挤兑将随之而来,系统最终可能崩溃。这是因为Djed没有一个机制来清算储备。虽然这种情况在正常情况下很难发生,但在加密货币危机期间却极有可能发生。最初,要求权益至少是债务规模的三倍,然而,当ADA的价格下跌超过75%时,那么权益将下降到零。请注意,在最近的危机中,ADA价格几乎下降了8倍,而不仅仅是4倍。
针对协议的Djed交易涉及昂贵的费用,而且很难通过套利活动维持Djed的挂钩。因此,Djed的价格将在一个很宽的区间[1-fee, 1+fee]内波动,例如,对于COTI,这个区间被设定为[-0.98, 1.02]。
更高的流动性
包裹式稳定币的流动性取决于聚能或以太坊上USDT的总供应量。目前,在以太坊上流通的USDT有400亿,其中一小部分将足以为Cardano网络提供流动性。另一方面,由于以下原因,Djed的流动性可以说会很低。

Djed是一个新生的稳定币,所以Djed在Cardano上的流动性需要时间来建立起来。
Djed的高额造币和烧钱费用使得它的使用成本很高,这阻碍了这个稳定币的增长。
当市场处于下降趋势时,如Djed被剥夺或接近被剥夺,那么稳定币持有者将银行跑路并将Djed赎回为基币,这将导致Djed在市场上的流动性大量下降。
即使Djed没有脱钩,但ADA的价格下降到使储备币小于最低阈值的水平,那么股权持有人将面临风险,并发现购买储备币没有吸引力。因此,没有更多的Djed可以被铸造出来,因此流动性将被困住。

在Cardano上包裹稳定币的用例
支付交易费用。Cardano上的许多dApps都使用ADA作为支付手段,这不是一个好方法,因为ADA是不稳定的。当ADA价格上升时,费用可能会变得非常昂贵,而当ADA价格下降时,可能不足以维持DApps。
交易池。同样的,所有的原生代币都必须针对ADA进行交易。而在危机期间,所有的代币往往一起移动,包括ADA,这意味着使用ADA作为存储价值的手段不是一个现实的方法。
借贷池。当一个交易员想在某个原生代币X上做空,而又没有稳定币可以作为抵押品时,他必须把ADA或其他原生代币Y作为抵押品。然后,当ADA(或Y)和X的价格向同一方向(向下)移动时,他将面临系统性的风险。由于他过度抵押,即使他正确预测了市场的下跌方向,他的损失也会超过他从空头中获得的收益。

总结
如上所述,通过Akamon将USDT引入Cardano生态系统有很多好处–与目前存在的解决方案相比。Akamon将更便宜,更有效,并能够带来我们都知道和使用的经过考验和信任的稳定币。

由于多种原因,USDT将成为Cardano上最有效的稳定币。随着越来越多的mUSD进入生态系统,出现什么样的提供流动性的激励措施应该是很有趣的。
在Cardano上的稳定币之后,Akamon的未来是什么?
mETH,mBTC,然后是借贷!

感谢大家一直以来的支持,Akamon将很快上线!