­č窭čç░ In┼ítit├║cie zaved├║ staking

Inštitúcie zavedú staking

Kryptomeny predstavuj├║ ─Źerstv├ę finan─Źn├ę vyhliadky, ktor├ę maj├║ vyu┼żi┼ą individu├ílni investori aj in┼ítitucion├ílne subjekty. Proces stakingu zohr├íva k─ż├║─Źov├║ ├║lohu pri decentraliz├ícii a zabezpe─Źen├ş blockchainu, pri─Źom protokoly motivuj├║ ├║─Źastn├şkov prostredn├şctvom distrib├║cie nov├Żch minc├ş. Tento pr├şs─żub zaru─Źen├Żch v├Żnosov oslovuje v┼íetk├Żch ├║─Źastn├şkov trhu. Spolo─Źnos┼ą Grayscale spustila fond Grayscale Dynamic Income Fund (GDIF), ktor├Ż zah┼Ľ┼ła dev├Ą┼ą blokov Proof-of-Stake. Stoj├ş za to zamyslie┼ą sa nad blockchainmi, ktor├ę si spolo─Źnos┼ą Grayscale vybrala, a nad d├┤sledkami, ktor├ę to m├í pre kryptografick├Ż sektor. V ─Źl├ínku sa zamysl├şme nad cie─żmi fondu GDIF a presk├║mame, pre─Źo obsahuje preva┼żne menej zn├íme projekty.

Vyu┼żitie pr├şle┼żitosti

Skupina Digital Currency Group, ktor├í prev├ídzkuje Foundry USA, najv├Ą─Ź┼í├ş bitcoinov├Ż pool, a vlastn├ş spolo─Źnos┼ą Grayscale, je v├Żznamn├Żm hr├í─Źom v oblasti profesionaliz├ície ┼ąa┼żby bitcoinov. V tomto odvetv├ş ─Źoraz viac dominuj├║ ve─żk├ę, ─Źasto nadn├írodn├ę korpor├ície. Proces z├şskavania odmien z protokolu Bitcoin sa uk├ízal ako lukrat├şvny biznis.

In┼ítit├║cie si teraz uvedomuj├║ paraleln├║ pr├şle┼żitos┼ą v stakingu. Spolo─Źnos┼ą Grayscale predstavila fond Grayscale Dynamic Income Fund (GDIF), ktor├Ż zah┼Ľ┼ła dev├Ą┼ą blokov├Żch re┼ąazcov Proof-of-Stake. Hlavn├Żm cie─żom fondu je ┼ítvr┼ąro─Źne vypl├íca┼ą odmeny v americk├Żch dol├íroch. Pravdepodobne sa ─Źoskoro do─Źk├íme vzniku ─Ćal┼í├şch stakingov├Żch fondov podobn├Żch GDIF.

Je na mieste zv├í┼żi┼ą vplyv in┼ítitucion├ílnych invest├şci├ş na Proof-of-Stake (PoS) blockchainy. V podstate by to s├şce mohlo potenci├ílne zn├ş┼żi┼ą decentraliz├íciu t├Żm, ┼że by to viedlo k vzniku nov├Żch subjektov vlastniacich zna─Źn├ę mno┼żstvo minc├ş, ale z├írove┼ł by to mohlo posilni┼ą bezpe─Źnos┼ą t├Żm, ┼że ├║tok na 51 % minc├ş by bol drah┼í├ş.

Dr┼żitelia minc├ş to pravdepodobne priv├ştaj├║, preto┼że in┼ítitucion├ílne invest├şcie by mohli zv├Ż┼íi┼ą trhov├║ hodnotu minc├ş PoS. To v┼íak so sebou prin├í┼ía aj vlastn├ę rizik├í. In┼ítit├║cie maj├║ moc navy┼íova┼ą ceny minc├ş prostredn├şctvom n├íkupov, ale m├┤┼żu tie┼ż sp├┤sobi┼ą pokles cien, ak stratia z├íujem o konkr├ętny projekt. Existuje v┼íak presved─Źiv├Ż d├┤vod na zastavenie stakingu? Tejto t├ęme sa budeme venova┼ą hlb┼íie nesk├┤r.

Fungovanie stakingov├ęho fondu je tak├ę, ┼że investori zavia┼żu svoj kapit├íl. Tento kapit├íl potom spolo─Źnos┼ą Grayscale investuje do r├┤znych tokenov PoS. Je d├┤le┼żit├ę poznamena┼ą, ┼że nie v┼íetky vybran├ę blockchainy vyu┼ż├şvaj├║ konsenzus PoS. Sta─Ź├ş, ┼że pon├║kaj├║ ur─Źit├║ formu odmeny. Spolo─Źnos┼ą Grayscale tieto tokeny stavia a z├şskava odmenu vo forme nov├Żch tokenov. Tieto odmeny za staking sa t├Ż┼żdenne pred├ívaj├║ s cie─żom generova┼ą USD. Grayscale potom ┼ítvr┼ąro─Źne vypl├íca svojim z├íkazn├şkom odmeny v USD.

Grayscale chr├íni svojich z├íkazn├şkov pred zlo┼żitos┼ąami spojen├Żmi so stakingom vr├ítane vlastnej ├║schovy akt├şv. Od investorov sa vy┼żaduje len dodanie kapit├ílu a na opl├ítku dost├ívaj├║ pravideln├ę odmeny z portf├│lia PoS spravovan├ęho spolo─Źnos┼ąou Grayscale.

Ktor├ę PoS blockchainy si spolo─Źnos┼ą Grayscale vybrala na staking?

Z desiatich hlavn├Żch blockchainov si spolo─Źnos┼ą Grayscale pre svoj stakingov├Ż fond vybrala len dva, konkr├ętne Ethereum (Coinbase Staked CBETH) a Solana (SOL). Fond zah┼Ľ┼ła aj ─Ćal┼íie projekty, ako napr├şklad Aptos (APT), Celestia (TIA), Cosmos (ATOM), Near (NEAR), Osmosis (OSMO), Polkadot (DOT) a SEI Network (SEI).

Nezaradenie ADA do fondu Grayscale bolo pre komunitu Cardano prekvapen├şm, pravdepodobne kv├┤li jej relat├şvne n├şzkemu v├Żnosu zo stakingu vo v├Ż┼íke pribli┼żne 3 %.

Po presk├║man├ş aktu├ílnych sadzieb odmien na port├íli StakingRewards sa zistilo, ┼że spomedzi projektov zahrnut├Żch do fondu m├í najni┼ż┼í├ş v├Żnos Ethereum, a to 3,73 %. Sei nasleduje v tesnom z├ívese s v├Żnosom 4,41 %. V┼íetky ostatn├ę vybran├ę projekty sa m├┤┼żu pochv├íli┼ą v├Żnosom presahuj├║cim 7 %, pri─Źom najvy┼í┼íie odmeny za staking pon├║kaj├║ Cosmos a Celestika s v├Żnosom viac ako 16 %.

Zauj├şmav├ę je, ┼że BSC, ktor├Ż sa umiestnil v prvej desiatke, nebol do fondu zaraden├Ż, potenci├ílne kv├┤li n├şzkemu v├Żnosu podobne ako Cardano. Okrem toho do fondu neboli zaraden├ę ani zn├íme projekty Avalanche a Algorand, napriek tomu, ┼że maj├║ vy┼í┼í├ş v├Żnos ako Ethereum.

Tieto inform├ície nazna─Źuj├║, ┼że prim├írnym cie─żom fondu je maximalizova┼ą odmeny za staking v ─Źo najkrat┼íom ─Źase, pri─Źom sa menej zoh─żad┼łuj├║ in├ę ukazovatele alebo podrobnosti ┼ípecifick├ę pre jednotliv├ę projekty.

V├Żznamn├Żch 58 % portf├│lia tvoria len tri projekty. Najv├Ą─Ź┼íiu ─Źas┼ą dr┼ż├ş OSMO s v├Żnosom 16,52 %. Na druhom mieste je SOL s v├Żnosom 7,41 %, za ktor├Żm nasleduje Polkadot s v├Żnosom 10,76 %.

V┼íetky ostatn├ę projekty vr├ítane Etherea, ktor├Ż sa m├┤┼że pochv├íli┼ą najvy┼í┼íou trhovou kapitaliz├íciou spomedzi PoS blockchainov, patria do kateg├│rie ÔÇťOstatn├ęÔÇŁ. Je zrejm├ę, ┼że v├Żnos je pri tvorbe portf├│lia vplyvnej┼í├şm faktorom ne┼ż in├ę aspekty, ako s├║ trhov├í kapitaliz├ícia, miera prijatia, celkov├í uzamknut├í hodnota (TVL), pou┼ż├şvate─żsk├í z├íklad┼ła, komunita at─Ć.

Odhadujeme, ┼że Ethereum m├┤┼że ma┼ą v portf├│liu len nie─Źo okolo 5 %.

Dopyt a nedostatok je d├┤le┼żitej┼í├ş ako v├Żnos zo stakingu

Je zrejm├ę, ┼że fond Grayscale staking nie je nevyhnutne navrhnut├Ż tak, aby do svojho portf├│lia zah┼Ľ┼łal tie najkvalitnej┼íie projekty s obrovsk├Żm potenci├ílom ├║spechu. Zd├í sa, ┼że prim├írnym cie─żom GDIF je z├şskava┼ą hodnotu, konkr├ętne odmeny zo stakingu, ktor├ę n├ísledne generuj├║ zisky pre investorov. Z poh─żadu siete tento pr├şstup zvy┼íuje bezpe─Źnos┼ą na ├║kor decentraliz├ície.

Nie je kon┼ítrukt├şvne vn├şma┼ą fond z poh─żadu, ┼że PoS blockchainy, ktor├ę sa do portf├│lia nedostali alebo maj├║ minim├ílne zast├║penie, s├║ hor┼íie alebo nemaj├║ potenci├íl.

D├í sa poveda┼ą, ┼że mana┼ż├ęri fondu si uvedomuj├║ skuto─Źnos┼ą, ┼że dopyt zohr├íva v├Żznamn├║ ├║lohu pri ur─Źovan├ş ceny minc├ş. Dopyt po minciach z top 10 projektov bude nepochybne vy┼í┼í├ş ako po relat├şvne nezn├ímych projektoch, ktor├Żch jedinou v├Żhodou je vysok├Ż v├Żnos z odmeny za staking.

Stakingov├ę fondy m├┤┼żu prispie┼ą k rastu trhovej hodnoty t├Żchto blockchainov├Żch minc├ş a potenci├ílne pril├íka┼ą nov├Żch retailov├Żch investorov. To v┼íak samo o sebe nemus├ş zaru─Źi┼ą ├║spech platformy z h─żadiska prijatia DeFi, pou┼ż├şvate─żskej z├íkladne, celkovej uzamknutej hodnoty (TVL) at─Ć.

─Äal┼í├şm k─ż├║─Źov├Żm aspektom, ktor├Ż treba zv├í┼żi┼ą, je menov├í politika t├Żchto projektov.

Projekty, ktor├ę pon├║kaj├║ vysok├ę odmeny za staking, maj├║ zvy─Źajne zaveden├║ politiku nekone─Źnej infl├ície minc├ş. To znamen├í, ┼że nedostatok minc├ş, najm├Ą v bud├║cnosti, bude ni┼ż┼í├ş v porovnan├ş s projektmi, ako je Cardano, ktor├Ż m├í obmedzen├║ ponuku 45 mili├írd minc├ş ADA.

Solana je infla─Źn├í kryptomena bez pevn├ęho limitu na celkov├Ż po─Źet tokenov. M├í po─Źiato─Źn├║ ro─Źn├║ mieru infl├ície 8 %, ktor├í sa bude ka┼żd├Ż rok zni┼żova┼ą o 15 %, a┼ż k├Żm nedosiahne 1,5 %, ─Źo bude pevn├í dlhodob├í miera.

Polkadot je infla─Źn├Ż, s pevnou ro─Źnou infl├íciou 10 %, a nem├í maxim├ílnu ponuku.

Je d├┤le┼żit├ę pochopi┼ą p├┤vod vysok├Żch v├Żnosov zo stakingu projektov, ktor├ę boli za─Źlenen├ę do fondu GDIF. ─îasto s├║ v├Żsledkom nikdy nekon─Źiacej infl├ície s vysokou po─Źiato─Źnou sadzbou, ─Źo je strat├ęgia, ktor├║ pravdepodobne prevezm├║ mnoh├ę vznikaj├║ce staking pooly.

Predstavte si, ┼że spust├şte nov├Ż PoS blockchain s n├şzkou trhovou kapitaliz├íciou a vysok├Żmi v├Żnosmi zo stakingu, povedzme okolo 20 %. Predajom zna─Źnej ─Źasti minc├ş fondom s v├Żraznou z─żavou m├┤┼żete vzbudi┼ą ich z├íujem. To by mohlo zabezpe─Źi┼ą, ┼że blockchain bude zaraden├Ż do stakingov├Żch fondov.

T├íto strat├ęgia sa n├ípadne podob├í na airdrops, hoci je sofistikovanej┼íia. Je to v podstate prostriedok na z├şskanie pozornosti.

Tento syst├ęm sa v┼íak sk├┤r ─Źi nesk├┤r ur─Źite dostane do ekonomickej slepej uli─Źky. Ak bude infl├ícia pr├şli┼í vysok├í, trhov├í hodnota minc├ş klesne do takej miery, ┼że napriek vysok├Żm odmen├ím za staking u┼ż nebude atrakt├şvny. Ak sa infl├ícia ─Źasom zn├ş┼żi, ako je to napr├şklad v pr├şpade Solany, nakoniec strat├ş svoje ─Źaro pre staking pooly. Mince v┼íak m├┤┼żu by┼ą zauj├şmav├ę pre fond s in├Żm zameran├şm.

GDIF je pr├şstupn├Ż v├Żlu─Źne pre investorov s minim├ílnou hodnotou 1,1 mili├│na USD.

Zoberme si scen├ír, v ktorom investor nak├║pi 1M minc├ş ur─Źit├ęho PoS blockchainu za 1M USD. Pri v├Żnosnosti vkladov vo v├Ż┼íke 20 % m├┤┼że investor dosiahnu┼ą ro─Źn├Ż zisk 200 tis├şc USD, ─Źo je celkom p├┤sobiv├ę.

To je v┼íak podmienen├ę t├Żm, ┼że projekt si dlhodobo udr┼ż├ş trhov├║ hodnotu svojich minc├ş, a to aj na medve─Ćom trhu, ─Źo je nepravdepodobn├ę. Ak hodnota mince klesne na 0,20 USD, investor nielen┼że utrp├ş 80 % stratu zo svojho vkladu, ale zn├ş┼żi sa aj v├Żnos zo stakingu. V├Żnos by potom predstavoval len 40 tis├şc USD, ─Źo znamen├í ro─Źn├Ż v├Żnos z investovan├Żch prostriedkov len 4 %.

Aby odmeny za staking zostali pre investorov dlhodobo atrakt├şvne, musia sa zos├║ladi┼ą s dopytom po minciach. Pr├şpadne m├┤┼że by┼ą na medve─Ćom trhu v├Żhodnej┼íie mince dr┼ża┼ą a po─Źka┼ą na ─Ćal┼í├ş b├Ż─Ź├ş trh. To by v┼íak znamenalo, ┼że na medve─Ćom trhu nebud├║ pravideln├ę n├şzke odmeny v USD.

In┼ítit├║cia pravdepodobne prestane mince stakova┼ą a stiahne sa z konkr├ętneho projektu v podmienkach n├şzkych v├Żnosov. N├şzke v├Żnosy ─Źasto odr├í┼żaj├║ zn├ş┼żen├Ż dopyt po minciach. Ak zna─Źn├í ─Źas┼ą komunity a pou┼ż├şvate─żov strat├ş d├┤veru v projekt, hodnota minc├ş pravdepodobne klesne.

Z n├í┼ího poh─żadu sa zd├í, ┼że GDIF ch├Żba dlhodob├Ż potenci├íl rastu trhovej kapitaliz├ície projektov. Fond bude pravdepodobne dosahova┼ą dobr├ę v├Żsledky len na nadch├ídzaj├║com b├Ż─Źom trhu. Po─Źas medvedieho trhu nemus├ş vzbudi┼ą ve─żk├Ż z├íujem, preto┼że sa nemus├ş oplati┼ą zn├í┼ía┼ą v├Żrazn├Ż pokles hodnoty portf├│lia kv├┤li relat├şvne n├şzkym ┼ítvr┼ąro─Źn├Żm odmen├ím v USD.

Pr├şstup fondov by mal odr├í┼ża┼ą pr├şstup ┼ąa┼żiarov BTC. Mali by pred├íva┼ą len minim├ílne mno┼żstvo minc├ş potrebn├ę na pokrytie n├íkladov po─Źas medvedieho trhu a ─Źaka┼ą na b├Ż─Ź├ş trh, kde by bol predaj minc├ş v├Żhodnej┼í├ş.

Dlhodob├ş dr┼żitelia z├şskali z BTC najv├Ą─Ź┼íie v├Żhody a rovnak├Ż princ├şp bude plati┼ą aj pre platformy PoS. T├ş, ktor├ş presne odhadn├║ potenci├íl projektu, z├şskaj├║ zo stakingu najviac. Ich zisky bud├║ prameni┼ą nielen zo zv├Ż┼íenia trhovej kapitaliz├ície projektu, ale aj z pe┼ła┼żn├Żch tokov, ktor├ę projekty PoS generuj├║.

Záver

Pod─ża Edinbursk├ęho indexu decentraliz├ície (EDI) sa Cardano rad├ş medzi desiatku najviac decentralizovan├Żch blockchainov. Na rozdiel od Etherea pon├║ka bezpe─Źn├Ż staking bez potreby tret├şch str├ín. Cardano sa m├┤┼że pochv├íli┼ą ve─żkou a oddanou komunitou s pribli┼żne 1,4 mili├│na stakerov. Napriek t├Żmto atrib├║tom sa zd├í, ┼że Grayscale nem├í z├íujem, pravdepodobne kv├┤li v├Żnosu zo stakingu, ktor├Ż je len 3 %.

Odmeny za staking v Cardane s├║ v s├║─Źasnosti pribli┼żne na polovici ich potenci├ílnej hodnoty vzh─żadom na vy┼í┼í├ş po─Źet nenas├Żten├Żch poolov v porovnan├ş s parametrom K, ktor├Ż je v s├║─Źasnosti nastaven├Ż na 500. V ide├ílnom pr├şpade by malo by┼ą 500 plne nas├Żten├Żch baz├ęnov.

Nie je ist├ę, ─Źi portf├│lio mana┼ż├ęri spolo─Źnosti Grayscale plne ch├ípu pe┼ła┼żn├║ politiku blockchainov├Żch projektov. Zd├í sa, ┼że uprednost┼łuj├║ vysok├║ infl├íciu minc├ş pred ich nedostatkom a zrejme uprednost┼łuj├║ kr├ítkodob├ę zisky pred dlhodob├Żmi v├Żnosmi vypl├Żvaj├║cimi z technologick├ęho pokroku.

Domnievame sa, ┼że dlhodob├ş dr┼żitelia, ktor├ş z├şskali mince za n├şzku cenu a nahromadili odmeny za staking po─Źas medvedieho trhu (alebo viacer├Żch), nakoniec predaj├║, ke─Ć trhov├í hodnota minc├ş v├Żrazne prekro─Ź├ş n├íkupn├║ hodnotu, za ktor├║ ich skor├ş dr┼żitelia k├║pili. M├┤┼żu za─Źa┼ą pred├íva┼ą len pravideln├ę odmeny za staking a v├Ą─Ź┼íinu minc├ş si ponecha┼ą. Bude to pre nich pas├şvny pr├şjem. Nedostatok minc├ş ADA tomuto n├ízoru dod├íva vierohodnos┼ą. Aj ke─Ć je mo┼żn├ę neust├íle vytv├íra┼ą nov├ę blockchainy s vysokou infl├íciou minc├ş, tento pr├şstup m├┤┼że ─Źoskoro strati┼ą svoju dynamiku. Trhov├í hodnota mince bude v┼żdy odr├í┼ża┼ą ├║spech jej protokolu. Mysl├şme si, ┼że Cardano si ─Źasom n├íjde svoje miesto v portf├│li├ích staking poolov.


P├┤vodn├Ż ─Źl├ínok: https://cexplorer.io/article/institutions-will-introduce-staking-funds