Enlace a la versión doblada al español
Además aquí está la transcripción completa, traducida y revisada para el Canal Cardano Castellano
Transcripción completa
Doblaje al español de “Essential Cardano360 - BoC DeFiKernel”
Publicado en el canal de Youtube Input Output el 15 de Abril de 2026
M: Rusty muchas gracias por unirte al programa hoy, puedes darnos una introducción sobre ti y el kernel DeFi.
R: Gracias por invitarme, en línea uso el nombre Fallen Icarus pero mi nombre es Rusty y soy economista que aprendió a programar en gran parte por paranoia, pero las cosas fueron escalando y empecé a escribir mis propios contratos inteligentes en Cardano, el kernel DeFi está compuesto por dos piezas que encajan juntas, una es un mercado de crédito sin margen y la otra es un libro de órdenes, pero podés pensar en ambos como DApps, son simplemente contratos inteligentes de Cardano, no requieren cambios en el código base de Cardano ni en el ledger ni nada, funcionan en red principal hoy.
Pero lo único aquí es que son completamente par a par, no hay servidores centralizados que necesiten estar corriendo para que los usuarios interactúen, es totalmente par a par, mientras tengas una copia del conjunto actual de UTXO tienes acceso al mercado de crédito que es todo el mundo, es un nodo completo, si estás usando Daedalus o lo que sea tienes acceso a ello.
La idea es usar el propio conjunto UTXO como un tablero público de mensajes donde cada mensaje es un UTXO y hago muy fácil para los usuarios filtrar el conjunto UTXO para encontrar mensajes relevantes para ellos. Y debido a esto para un mercado de crédito sin margen especialmente necesitas una fase de negociación donde un prestamista y un prestatario negocian individualmente, pueden hacerlo a través de la blockchain usando esta idea de tablero público de mensaje. Tienes algunos contratos inteligentes que protegen los mensajes y aseguran que la negociación acordada se convierta en un préstamo real gestionado en cadena, esto es solo un conjunto de contratos inteligentes.
Lo mismo aplica al libro de órdenes, es solo un conjunto de contratos inteligentes, es par a par, usa nuevamente la idea del tablero público de mensajes, cuando publicas una orden límite es un mensaje, almacenas el mensaje con los activos que quieres intercambiar, la gente puede ver tu mensaje y decidir si tomarlo o no, así que crear y organizar esos mensajes y mostrarlos al usuario es simplemente un problema de billetera, solo los organizas en un libro de órdenes y eso es básicamente lo que es.
M: La gente puede haber oído que esto está conectado con Bitcoin DeFi o lo han escuchado en ese contexto, entonces cómo se relaciona con los proyectos que hay allí.
R: El equipo de Bitcoin DeFi está buscando una propuesta de valor única para atraer a los bitcoiners, ni siquiera podemos lograr que la gente de Cardano use el DeFi de Cardano, cómo vamos a convencer a los bitcoiners de cruzar el nuevo puente que están construyendo, este mercado de crédito es solo un conjunto de contratos inteligentes, mientras lo usas mantienes custodia total y control de delegación y todo, no son tus llaves no es tu cripto, estos contratos inteligentes respetan completamente eso.
Así que están construyendo un frontend para el tablero de mensajes UTXO, eso es todo, los contratos inteligentes ya están construidos, están en proceso de una segunda auditoría, el equipo de Bitcoin DeFi hizo una reescritura para asegurarse de que sea producción, mi versión era un prototipo, ellos hicieron una versión de producción y eso es lo que está en auditoría, así que cuando estén listos lo único que hacen es crear un frontend para que los bitcoiners crucen a Cardano y ahora tienen una interfaz amigable para empezar a solicitar préstamos.
M: ¿Cuál es la visión del kernel DeFi?
R: La visión es arrancar una economía DeFi real que impulse actividad productiva no solo trading especulativo.
M: ¿Qué está mal con el paradigma actual de DeFi?
R: Los mercados de crédito son exclusivamente préstamos con margen lo que obliga a los prestatarios a tener horizontes de tiempo cortos lo que solo beneficia a los especuladores, cuando la gente dice que DeFi solo se usa para especulación, es un producto del mercado de crédito.
M: Y eso no es así en la economía del mundo real.
R: Correcto, en el mundo real, en las finanzas tradicionales, el 95% de todos los préstamos son sin margen, los préstamos con margen se usan exclusivamente para especulación a corto plazo en acciones y cosas así, así que esa estadística muestra la desconexión entre lo que ofrece DeFi y lo que el mundo real quiere.
M: ¿Cómo busca el kernel DeFi resolver eso?
R: Muy simple, construyendo un mercado de crédito sin margen, lo sin margen requiere negociaciones par a par, no puedes hacer préstamos agrupados tan fácilmente, así que el kernel DeFi son dos cosas, un mercado de crédito par a par que es un conjunto de contratos inteligentes y un libro de órdenes cuyo propósito es que cuando un prestatario incumple y el colateral necesita convertirse de vuelta al activo del préstamo, el libro de órdenes permite hacerlo de manera eficiente en capital sin el deslizamiento de los AMM con la fórmula de producto constante.
Así que el kernel DeFi son esas dos cosas que cuando se siembran con el tiempo crecen de forma orgánica en una curva en S hasta convertirse en una economía global.
M: Rápido para la gente que no lo tenga claro, explica la diferencia entre margen y no margen,
R: La diferencia es cómo se liquida el colateral y en qué condiciones, en un préstamo con margen el colateral puede ser liquidado solo por volatilidad del mercado, si baja el precio de ADA y el LTV ya no se cumple, tu colateral se vende.
En un préstamo sin margen el colateral no puede tocarse mientras estés cumpliendo con los pagos, solo si incumples el préstamo el prestamista puede confiscar el colateral, pero si el valor del colateral cae en valor, cae el LTV, no importa mientras pagues, el prestamista no puede tomarlo.
M: ¿Qué otros elementos tiene el kernel DeFi que lo diferencian del panorama actual?
R: Depende del estado local lo que lo hace mucho más escalable, y estoy trabajando en un blog comparando el modelo Accounts versus el estado local como el UTXO extendido, he sido muy crítico de Ethereum, cuando la gente dice que Cardano está atrasado creo que no es cierto, de hecho creo que otras blockchains van en dirección equivocada, ni siguiera están yendo en una dirección correcta hacia una economía global, Cardano es la única que va en la dirección correcta. Y una gran razón es el estado local, si piensas en cómo funciona el modelo Accounts y cómo se calculan los costos, las tarifas de transacción, simplemente la forma en que los recursos económicos acceden a datos.
Cuando eres el usuario número 100 de un libro de órdenes, tus órdenes son más caras que las del primer usuario. Cuantos más usuarios hay en una aplicación que se ejecuta en el modelo Accounts, más caro es para todos. Está este impuesto al crecimiento. Es como un efecto de red negativo. El modelo Accounts castiga la adopción. El estado local no hace eso: para el usuario número un millón, la orden límite número un millón es igual de cara que la primera. No hay ese escalado que ocurre, a diferencia de las blockchains de estado global.
Una de las cosas que es única sobre el kernel DeFi, es que aprovecha completamente el estado local. Para un mercado de crédito especialmente, cuando la gente habla del número de usuarios, eso en realidad no es lo más importante aquí, porque un préstamo tiene que pasar por una fase de negociación donde tú solicitas un préstamo, eso es un UTXO; un prestamista hace una oferta, eso es otro UTXO; y luego haces algunas contraofertas y cosas así antes de finalmente concretar el préstamo, así que un préstamo podría tener cinco o seis intenciones diferentes, y para el modelo Account el costo escala con las intenciones, así que en realidad es peor que el número de usuarios, es el número de intenciones; si un trader tiene 50 órdenes límite, eso es mucho peor que simplemente un usuario.
Entonces, creo que esa es otra cosa que es única del kernel DeFi: que solo funciona en Cardano porque usa estado local. No se puede escalar el kernel DeFi en el modelo Accounts.
M: Si la gente está, ya sabes, apegada a los préstamos con margen y todas las cosas locas que pueden hacer en DeFi hoy, ¿el mundo que estás proponiendo excluye esas posibilidades?
R: En realidad coexisten. No creo que necesitemos reemplazar los préstamos con margen o los AMM. Más bien, especialmente con margen versus sin margen, las finanzas tradicionales tienen ambos. No estoy diciendo que no haya préstamos con margen, es solo que si quieres atraer una base de usuarios del mundo real, adopción real, utilidad real, tienes que añadir préstamos sin margen a lo que ya ofrecemos.
Y luego, para los AMM, el libro de órdenes en realidad resuelve el problema del deslizamiento, la fórmula de producto constante. Una vez que tienes un libro de órdenes que tiene algo de liquidez, puedes tener AMM usando oráculos que apunten al libro de órdenes. Así que el mecanismo de precios del AMM es el libro de órdenes. Así es como funciona el resto del mundo: todo se valora en base al libro de órdenes. Como el precio del oro o el precio del petróleo, todo es cuál es el precio globalmente negociado, todo depende de eso.
Así que una vez que tienes un libro de órdenes activo, tienes algunos usuarios, todos los AMM en Cardano pueden cambiar de la fórmula de producto constante, que es lo que está causando todos estos problemas, a una fijación de precios basada en libro de órdenes. Y ahí es donde brilla el David contra Goliat: tenemos el 1% del TVL de Ethereum, pero eso es en realidad todo lo que necesitamos para competir con ellos porque su TVL efectivo es 1%.
M: Lo que más le interesará a la gente aquí es cómo pueden seguir el progreso de esto.
R: Principalmente publico blogs en GitHub o Substack, así que recomendaría eso. De vez en cuando puede que escuches algún anuncio, pero no soy tan activo. La mayor parte del tiempo estoy concentrado trabajando, hablando con gente y tratando de educar. Muchas de estas cosas requieren socios de lanzamiento, como el libro de órdenes, para que funcione correctamente, necesito algunos socios de lanzamiento, así que ahí es donde paso mi tiempo, no publicando cosas en X u otros lugares.
M: Excelente. Bueno, sí, pondremos enlaces para que la gente pueda seguirte y ver todo lo que estás haciendo con tus blogs, la teoría y los socios con los que estás trabajando para llevar esto a la realidad. Así que Rusty, muchas gracias por acompañarnos.
R: Gracias por invitarme.