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K33은 암호화폐에 중점을 둔 분석 회사로 자리매김하고 있습니다. 전문투자자를 대상으로 합니다. 그들은 최근 '모든 ADA(Cardano)를 판매해야 하는 이유’라는 제목의 연구 노트를 발표했습니다. 이 메모는 2페이지에 불과했는데, 그 자체로 놀라운 일이었습니다. 나는 분석 회사로부터 더 많은 것을 기대합니다. 내용은 더욱 충격적이다. 분석가들은 Cardano에서는 아무 일도 일어나지 않는다고 주장합니다. 90K 거래는 중요하지 않습니다. ADA를 판매하는 이유는 주로 USD를 지원하는 스테이블 코인이 없기 때문입니다. 그들은 Cardano를 NEO, IOTA 및 EOS 프로젝트와 비교합니다. 그들은 동료 검토와 연구 중심 개발이 금융 프로토콜에 불필요한 사치라고 생각합니다. 이 기회를 활용하여 K33의 분석가가 누락되었을 수도 있는 약간 다른 관점에서 살펴보겠습니다.
분석가들이 분산화를 간과하는 이유는 무엇입니까?
많은 사용자들이 탈중앙화를 간과하고 있다는 것을 알고 있습니다. 일부에게는 TPS와 원활한 UX가 더 결정적인 요소입니다. 하지만 분석가들이 탈중앙화를 간과할 수 있을까요? 나는 그것이 실수라고 생각합니다.
나는 암호화폐 산업을 이끄는 것이 무엇인지, 그리고 장기적으로 볼 때 탈중앙화가 가장 중요한 것이라고 설명할 계획이 없습니다.
K33의 분석가들뿐만 아니라 다른 많은 분석가들도 이 중요한 기능을 측정하고 개별 프로젝트를 서로 비교할 수 없다는 사실에 놀랐습니다.
나는 Ouroboros PoS가 암호화폐 업계에서 이러한 합의를 가장 잘 구현했다고 감히 말할 수 있습니다. 리퀴드 스테이킹은 이더리움 생태계에서 Lido와 같은 제3자를 이용하는 것보다 더 나은 솔루션입니다. 유동적 스테이킹이 분산화 품질에 미치는 영향은 명백합니다.
Cardano에는 133만 명의 스테이커가 있습니다. 비트코인 네트워크에 약 10,000명에서 100,000명의 채굴자가 있을 것이라는 점을 고려하면 이는 상당한 숫자입니다. 네트워크 합의 참가자 수 측면에서 Cardano는 매우 좋은 성과를 거두고 있으며 이 핵심 지표에서 Bitcoin을 능가했을 가능성이 높습니다.
분석가가 다양한 네트워크에서 합의 참가자 수를 비교했습니까?
스테이킹은 PoW 채굴과 유사하게 다소 수동적인 활동입니다. 반면에 이는 암호화폐 커뮤니티의 일부가 탈중앙화에 관심이 있고 자신의 자본을 기꺼이 투자할 의향이 있다는 증거인 것 같습니다.
왜 K33의 분석가들이 Cardano의 탈중앙화를 긍정적으로 인식하지 못하는지 이해할 수 없습니다. 모든 PoS 플랫폼에서 스테이킹을 시도한다면 Cardano가 우위에 있다는 점을 인정해야 할 것입니다.
그들은 IOTA가 여전히 중앙 집중식 프로젝트이고 NEO와 EOS에는 고정된 수의 블록 생산자가 있다는 것을 알아야 합니다. 논리적으로 보면 이러한 프로젝트를 중심으로 대규모 커뮤니티가 형성되지 않았습니다.
거래에 관한 모든 것
K33 분석가들은 의미 있는 거래와 덜 의미 있는 거래가 있다고 주장합니다. 이 주제에 대한 일부 연구를 살펴보면 네이티브 토큰을 사용한 대부분의 거래가 중앙 집중식 교환과 관련된 거래라는 것을 알 수 있습니다. 결제에는 BTC, ETH 및 ADA가 약간 사용됩니다.
토큰은 블록체인 네트워크의 트래픽 증가에 큰 도움이 되었습니다. 실물자산의 토큰화가 진행되면서 토큰의 중요성은 더욱 커질 것입니다.
그렇다면 의미 있는 거래란 무엇인가?
K33 입장에서는 USD를 담보로 한 스테이블코인으로의 거래만이 의미가 있는 것 같습니다. 지불 관점에서 보면 어느 정도 의미가 있습니다. 그러나 DeFi는 현재 모든 생태계 전반의 스테이블코인에만 국한되지 않습니다. 저는 네이티브 코인을 DeFi 프로젝트 토큰으로 교환하는 것을 의미 있는 거래로 생각합니다.
중요한 것은 기술 테스트입니다. 토큰의 시장 가치와 의미는 부차적인 경우가 많습니다. 실제 자산의 토큰화는 토큰이 수년간 존재하고 효과적으로 교환될 수 있는 플랫폼에서 이루어질 수 있습니다.
Cardano의 TVL은 일반적이지 않은 약세장에서 유기적으로 성장했습니다. Cardano는 최근 처음으로 이 지표에서 상위 10위 안에 들었습니다. 나는 사람들에게 ADA를 판매하라고 조언하는 사람이 이를 눈치채지 못할 것이라고 믿고 싶지 않습니다.
TVL은 여러 번의 대량 거래를 통해 성장할 수 있습니다. 하지만 카르다노(Cardano)는 그렇지 않습니다.
K33 분석가들의 가장 큰 불만은 Cardano에 USDT와 USDC가 없다는 것입니다. 그것은 사실이지만 메모의 다음 텍스트는 말도 안되는 내용입니다.
'네트워크에 USDT나 USDC가 없다는 것은 일반적으로 의미 있는 DeFi가 발생하지 않는다는 것을 의미하며, 테더와 서클이 이를 증명합니다. 왜냐하면 어떤 일이 발생하면 그곳에서 스테이블 코인을 발행하기 때문입니다. ’
그들은 Circle과 Tether가 DeFi에서는 아무 일도 일어나지 않기 때문에 Cardano에 스테이블코인을 배포하는 데 관심이 없다고 주장합니다.
암호화폐 전문가는 실제 이유를 알아야 합니다.
그들은 기본 자산이 무엇인지 알아야 하며, 이 기능은 현재 Circle 및 Tether 회사가 사용자에게 속한 스테이블 코인에 대한 통제권을 유지하는 것을 허용하지 않는다는 것을 알아야 합니다. Cardano에서는 계정을 동결하거나 주소를 블랙리스트에 올리는 것이 불가능합니다. 또한 이들 회사가 네트워크에 스테이블코인을 배포하는 데 얼마의 비용을 청구하는지 알아야 합니다.
그들이 Cardano를 사용하고 싶지 않다는 것이 아니지만, 그 규제로 인해 아마도 Cardano(또는 자산 관리에 대한 관심)가 허용되지 않을 것이며 아무도 그들에게 8자리 금액을 지불하지 않았을 것입니다.
다른 SC 플랫폼은 규제 친화적입니다. 카르다노는 그렇지 않습니다. 일부 분석가는 규제 친화적인 플랫폼이 채택에 더 가까워지도록 평가할 수 있다는 것을 이해할 수 있습니다. 그러나 그들은 분권화의 원칙이 짓밟히고 있다는 사실을 보지 못합니다.
Cardano는 향후 USD 지원 스테이블코인을 갖게 될 것입니다. Mehen USDM이 곧 출시될 예정입니다. Circle 및 Tether와의 거래는 아직 진행 중입니다. USDC 및 USDT를 Cardano에 배포할 수 있는 기능을 추가할 수 있습니다.
왜 분석가들이 USDC와 USDT를 Cardano로 가져오는 것이 불가능하다고 생각하는지 이해가 되지 않습니다. 그들은 아마도 배경에서 무슨 일이 일어나고 있는지 전혀 알지 못할 것입니다.
K33 분석가가 저지른 가장 큰 실수는 UTxO 모델에 대한 오해와 Cardano의 실제 거래 수를 계산할 수 없다는 것입니다. 이 주제는 여러 번 설명되고 설명되었습니다.
상당수의 Cardano 거래는 2명의 사용자 간의 상호 작용이 아닌 여러 사용자 간의 상호 작용을 포함합니다. K33 분석가는 SC 거래가 일반 거래만큼 많다는 사실을 알아야 합니다. 더욱이 SC가 아닌 거래라 할지라도 반드시 2명의 참가자 간의 상호 작용이 필요한 것은 아닙니다.
Cardano는 의도적으로 여러 사용자 작업을 하나의 트랜잭션에 삽입할 수 있는 방식으로 작동합니다. 이렇게 하면 공간과 비용이 절약됩니다.
일반 Cardano 블록은 아래 이미지와 유사합니다.
블록에는 32개의 일반 트랜잭션이 있지만(TPS가 알려주는 내용임) 311개의 UTxO가 전송되었고 88개의 해외 계정으로 전송이 이루어졌습니다.
Cardano의 경우 분석가는 TPS 통계에 의존할 수 없습니다. 이는 Cardano에 적합하지 않습니다(부정확합니다). 사용자 작업 수를 계산하려면 품질 온체인 분석을 수행해야 합니다.
Cardano에서 발생하는 거래의 절반에는 특정 상수가 곱해질 수 있습니다. 2~8 사이의 숫자가 될 수 있을 것 같아요.
90,000건의 거래는 실제로 150,000~500,000건의 거래가 될 수 있습니다. 전문가가 이를 측정할 수 있어야 합니다.
Cardano 생태계에는 사용자 작업 횟수를 더 정확하게 표시할 수 있는 도구가 없다는 점은 아쉽습니다. 내가 아는 한, 이것은 현재 일부 홈메이드 도구를 통해서만 가능합니다.
트랜잭션 속성은 SC 플랫폼에 따라 크게 다릅니다. 분석가들이 SC 플랫폼을 더 많이 조사했다면 일부 플랫폼은 실패하더라도 사용자가 지불해야 하는 높은 수수료를 가지고 있다는 사실을 알게 되었을 것입니다. 이는 이더리움에서 흔히 발생합니다.
다른 경우에는 수수료가 예측 가능하고 고정되어 있습니다. 또한 이러한 트랜잭션은 로컬 유효성 검사를 통과하면 항상 성공합니다. 이것이 카르다노가 작동하는 방식입니다.
나는 K33 분석가들이 이 이야기를 처음 듣는다고 믿습니다. 사용자 관점에서 볼 때 이는 Cardano에 유리한 주요 이점입니다.
사이언스웍스
분석 회사가 연구 중심 프로젝트, 동료 평가, 개발 시 공식적인 방법 사용을 불필요한 사치라고 생각하는 것은 터무니없는 일입니다.
K33의 연구 노트에서 이 내용을 찾을 수 있습니다.
‘과학적인 엉터리 이야기는 더 많은 사람들을 Cardano에 속이게 할 것입니다. 그러나 가장 좋은 점은 그들이 날이 갈수록 점점 더 적게 성장하고 있다는 것입니다.’
지난 몇 년 동안 DeFi 해킹 횟수와 이로 인해 도난당한 자금의 금액을 보지 못했다면 그들은 아마추어입니다. 미래 금융계에서는 괜찮다거나 '시간이 지나면 나아질 것이다’라고 생각한다면 누구에게도 추천해서는 안 됩니다.
여러 여론 조사에 따르면 DeFi 해킹이 채택을 가로막는 주요 장애물 중 하나인 것으로 나타났습니다. Cardano의 DeFi는 Ethereum에 비해 작습니다. 그럼에도 불구하고 카르다노 생태계에서 아직 해킹이 발생하지 않았다는 점은 상당한 성공이라고 감히 말씀드립니다.
스마트 계약 및 스크립트 소스 코드의 취약점은 주로 제3자 개발자의 책임입니다. 그러나 프로토콜의 설계와 플랫폼의 특성은 보안 애플리케이션이 어떻게 구축되는지에 어느 정도 영향을 미칩니다.
프로그래밍 언어, 사용 가능한 도구, 개발 및 테스트를 위한 형식적인 방법을 사용하는 능력은 결과 애플리케이션의 품질에 영향을 미칩니다.
IOG 팀의 연구 중심 접근 방식과 개별 분야의 전문가들은 Cardano가 보안 분야에서 매우 좋은 성과를 거두는 데 기여했습니다. 이것은 우연이 아닙니다.
Amazon, Google, Meta 또는 Microsoft와 같은 모든 IT 대기업은 소프트웨어의 핵심 부분에 대해 IOG 팀과 동일한 개발 접근 방식을 사용합니다. 공식 방법은 NASA, 병원, 원자력 발전소 및 기타 업무상 중요한 응용 프로그램의 소프트웨어에 일반적으로 사용됩니다.
IT 거대 기업이 자신의 위치를 유지할 수 있는 이유 중 하나는 주어진 문제에 대한 가장 효과적인 솔루션을 개발할 수 있는 세계 최고의 인재에게 급여를 지급하기에 충분한 자금입니다. 블록체인 산업은 도전 과제와 복잡한 기술적 장애물로 가득 차 있습니다.
은행 및 금융 기관용으로 구축된 소프트웨어도 미션 크리티컬합니다. 개발 중에는 매우 엄격한 표준을 따라야 합니다. 개발은 매우 느리고 비용이 많이 듭니다. 카르다노와 유사합니다.
Solana는 정기적으로 재부팅을 요구합니다. 이더리움은 과거에도 여러 가지 네트워크 사고가 있었습니다. 그 중 하나에서는 네트워크가 거래를 완료하지 못했습니다. 카르다노는 그런 문제를 겪은 적이 없습니다. 그것은 우연이 아닙니다. 프로젝트가 어떻게 개발되는지에 관한 것입니다.
암호화폐 산업의 야망은 매우 높습니다. 누구나 돈이 블록체인에 있고 실제 자산이 토큰화되기를 원합니다. 우리는 DeFi가 주류 금융 서비스의 대안이 되기를 바랍니다. 블록체인의 서비스가 장기적으로 100% 안전하고, 신뢰할 수 있고, 저렴하고, 빠르고, 예측 가능하며, 경제적으로 지속 가능하지 않으면 이런 일은 결코 일어나지 않을 것입니다.
분석 회사들은 블록체인 프로젝트에서 팀이 얼마나 중요한지 전혀 모르고 있는 것 같습니다. 블록체인은 기술이다. 프로토콜은 누군가가 유지하고 개선해야 합니다. 앞으로 프로젝트의 성공은 기술의 우위에 달려 있다고 믿습니다. 기술 우위의 핵심은 팀입니다.
IOG 팀은 60개국에서 온 600명 이상의 회원으로 구성되어 있으며 여러 대학과 협력하고 있습니다. Cardano는 향후 개발 자금을 조달할 프로젝트 재무부를 보유하고 있습니다.
누군가가 블록체인 프로젝트의 복잡성을 인식할 수 있다면 일시적인 스테이블 코인이 없다는 이유로 ADA 판매를 권장할 수는 없습니다. 말도 안 돼요.
사람들은 Cardano를 응원하고 있습니다
블록체인 프로젝트의 성공은 기술과 커뮤니티의 혼합입니다. 둘 다 중요합니다. 블록체인은 아래에서 위로, 사람을 위해 사람에 의해 구축됩니다. 채택은 기관이나 정부가 아닌 주로 사람에 의해 결정됩니다. 우리는 그것을 볼 수 있습니다. 현재 사람들은 프로젝트의 코인을 보유하여 성공 여부에 대해 투표합니다.
Cardano가 Solana나 Ripple과 마찬가지로 인기 있는 프로젝트라는 것을 보여주는 많은 분석을 찾을 수 있습니다. 젊은 프로젝트는 비트코인과 이더리움에 비해 그다지 나쁘지 않습니다. 비트코인은 이더리움보다 10배 더 많은 사람들이 보유하게 될 지배적인 프로젝트가 아닙니다. 차이가 줄어들고 있습니다. Cardano를 NEO, EOS 또는 IOTA와 같은 이전 프로젝트와 비교하는 것은 정당하지 않으며 상당히 벗어났습니다.
내가 IOTA 프로젝트 팔로우를 중단했을 때 그것은 SC 플랫폼도 아니었습니다. NEO 팀은 방금 EVM을 복사/붙여넣었습니다. 이 플랫폼에서는 5개의 애플리케이션만 생성되었습니다. EOS는 주로 블록 생산자 간의 카르텔 계약으로 인해 실패했습니다.
Cardano는 완전히 다른 위치에 있습니다. 커뮤니티는 다양한 도구를 구축합니다. 수백 개의 팀이 앱을 구축합니다. 그러나 가장 중요한 것은 커뮤니티가 팀이 약속한 것을 점차적으로 제공하고 있으며 기술이 점차 개선되고 있다는 것을 확인한다는 것입니다. Cardano는 매년 더 좋아지고 있습니다. 업그레이드 내용을 살펴보세요. 위에서 언급한 프로젝트에 대해서는 말할 수 없습니다. 아마도 IOTA 팀만 아직 활동 중일 수도 있습니다.
사람들은 USD 지원 스테이블 코인이 없음에도 불구하고 Cardano를 응원합니다. 그들은 그것이 시간 문제일 뿐이라는 것을 알고 있습니다. 사람들이 카르다노를 신뢰하는 이유는 기술(스테이킹, 네이티브 자산, Plutus 플랫폼 등), 팀, 탈중앙화(계획된 온체인 거버넌스 포함), 대규모 커뮤니티 때문입니다.
연구 노트 K33에서 그들은 다음과 같이 썼습니다.
'일은 결코 하룻밤 사이에 일어나지 않으며 이러한 프로세스가 완전히 진행되는 데 종종 수년이 걸립니다. 그럼에도 불구하고 모든 가격 신호는 Ada가 암호화폐 지도에서 점차 사라지고 있음을 나타냅니다. Ada는 시장이 개선되었을 때 다른 ‘더 강력한’ 스마트 계약 토큰에 맞춰 랠리를 펼치지 않았는데, 이는 죽어가는 코인의 강력한 지표입니다. ’
그들은 아마도 암호화폐 산업이 시가총액이 기술과 채택의 품질을 반영할 만큼 충분히 성숙했다고 믿고 있을 것입니다. 나는 그들이 틀린 것을 두려워합니다.
현재 시가총액은 거의 아무것도 나타내지 않습니다. 시장은 추측, 이야기, 고래에 의해 움직입니다. 암호화폐는 여전히 일부 매니아들에게는 비주류 분야입니다. 대략 5억 명 이상의 사람들이 암호화폐를 보유하고 있음에도 불구하고, 그들 중 대부분(약 95%)은 지갑을 갖고 있지 않습니다.
오늘날 암호화폐를 보유하고 있는 대부분의 사람들은 온체인 거래를 한 적이 없습니다. 그들은 블록체인을 사용해 본 경험이 없습니다. 그들은 DeFi 애플리케이션이나 Lightning Network를 사용해 본 적이 없습니다. 이것이 의미하는 바는 지금까지 대부분의 사람들이 어떤 이야기나 추측을 바탕으로 선택을 했다는 것입니다. 블록체인을 직접 경험한 사람은 수천만 명에 불과합니다.
채택의 주요 물결은 아직 오지 않았습니다. 인구의 10%가 매일 암호화폐를 사용하려면 적어도 10년은 걸릴 것으로 예상됩니다. 그런데 그때쯤이면 Cardano는 USD로 지원되는 스테이블코인을 여러 개 보유하게 될 것입니다.
분석가들은 때때로 현재 상태에 사로잡혀 먼 미래를 내다보지 못합니다. 이는 암호화폐의 역사를 잘 모르는 사람들에게서 기대할 수 있는 일입니다.
이더리움으로 부자가 된 사람들은 거래당 0.1 ETH를 기꺼이 지불합니다. 저는 암호화폐 산업에 참여하려는 사람들이 거래에 대해 그렇게 많은 비용을 지불하지 않을 것이라고 장담할 수 있습니다. 이제 확장성과 미래에 대해 이야기를 시작할 수 있습니다. IOG 팀은 이에 대한 훌륭한 계획을 가지고 있습니다. 하지만 그건 다음 기회에 저장해두자.
결론
K33의 연구 노트는 B급 암호화폐 미디어의 기사보다 품질이 더 나쁩니다. 나는 그것이 그들이 양질의 연구를 할 수 없고, 암호화폐 뒤에 있는 기술을 이해하지 못하고, 블록체인 프로젝트에 중요한 것이 무엇인지 전혀 모른다는 증거로 인식합니다.
ADA 판매에 대한 그들의 주장은 스테이블코인이 없다는 사실에만 근거하고 있습니다. 그들은 Cardano에는 USDC가 결코 존재하지 않을 것이라고 순진하게 가정합니다.
그들은 왜 IOG 팀이 은행이나 NASA의 소프트웨어와 동일한 방식으로 Cardano를 구축하기로 결정했는지 이해하지 못합니다. 그들은 스테이킹을 관련 활동으로 간주하지 않습니다.
2페이지의 텍스트에서 이렇게 많은 오해와 잘못된 결론을 보는 경우는 드뭅니다.
솔라나를 강력하게 홍보한 메사리(Messari)의 보고서를 읽은 후 이는 분석가들이 암호화폐 세계를 어떻게 인식하는지 보여주는 또 다른 예입니다. Messari의 경우 Ryan Selkis가 자신의 포트폴리오에 SOL이 있음을 공개적으로 인정했을 때 이해가 되기 시작했습니다.
암호화폐 산업은 젊고 모두가 배우고 있습니다. 어떤 일에 전문가라고 주장할 수 있는 사람은 거의 없습니다. 그러나 Messari 또는 K33의 것과 유사한 분석 및 보고서는 포트폴리오에 있는 프로젝트를 마케팅하는 데에만 도움이 된다고 생각합니다. 내 취향에 비해 편견이 너무 눈에 띕니다. 결론은 객관적이지 않습니다. 이는 더 넓은 맥락 없이 개략적인 정보를 기반으로 합니다.
카르다노에 대해서는 많은 비판이 있을 수 있습니다. 그러나 이는 기존의 모든 생태계에 적용됩니다. 일부 프로젝트는 일부 기능에서 Cardano보다 앞서 있습니다. 다른 면에서는 Cardano가 우위를 점하고 있습니다. 비교는 불가능하지는 않더라도 매우 어렵습니다.
프로젝트의 기본 사항을 간과하고 사람들이 중요하다고 생각하는 한 가지 이유로 ADA를 판매하도록 조언하는 것은 불가능합니다. 나는 이 조언을 듣지 않을 것이다.