🇰🇷 카르다노의 성공을 위협하는 요인들

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카르다노 프로젝트의 성공을 위협하는 몇 가지 관련 사유가 있습니다. 이러한 문제들을 살펴보고 해결 가능한지 생각해 보겠습니다. 우리는 사용자들이 자산의 셀프 커스터디를 꺼리는 이유, 미국 달러 기반 스테이블코인의 부재, 경쟁, 기술 개발에 초점을 맞추겠습니다.

셀프 커스터디는 무서워

대부분의 암호화폐 보유자에게 암호화폐는 대부분 투기입니다. 암호화폐 소유자의 95% 이상이 중앙화된 거래소에서 암호화폐를 보유하고 있습니다. 소수의 사람들만이 하드웨어 지갑을 소유하고 있으며 자산의 셀프 커스터디를 긍정적으로 인식하고 있습니다.

전문가들의 추산에 따르면 하드웨어 지갑을 소유한 사용자는 수백만 명(많게는 수천만 명)에 달합니다. 이는 다양한 블록체인 프로젝트의 가치를 지닌 주소의 수로도 입증됩니다.

카르다노의 성공은 주로 사용자와 스테이커에 기반합니다. 사람들은 카르다노를 사용해야 하며, 이는 곧 DeFi 애플리케이션을 사용해야 한다는 것을 의미합니다. 이것이 가능하려면, 그들은 자신의 카르다노 지갑을 가지고 있어야 합니다. 즉, 자산의 셀프 커스터디를 두려워하지 않아야 합니다. 중앙화된 거래소에서는 카르다노를 사용할 수 없습니다.

이것은 카르다노뿐만 아니라 전체 블록체인 산업의 문제라고 말할 수 있습니다. 사람들은 탈중앙화의 주요 장점에 관심이 없고, 언젠가는 관심이 있을 것이라고 추측할 뿐인 것 같습니다.

비트코인의 경우 HODL 프로젝트이기 때문에 이는 조금 덜 문제가 됩니다. 중앙화된 거래소가 정직하게 행동하고 더 많은 규제(감독)를 받는다면 비트코인은 성공할 수 있습니다. 비트코인 생태계의 사람들은 지갑에 비트코인을 보유하게 하려고 노력하고 있지만, 대부분의 커뮤니티는 매도 버튼에 손가락을 대고 비트코인 ETF의 승인을 기다리고 있습니다.

내가 보기에 이것은 해결하기 어려운 문제입니다. 블록체인은 사람들이 아직 사용법을 배우지 못한 독특한 기능을 가지고 있습니다. 중앙화된 인프라에 의존하는 것은 위험합니다. FTX의 하락은 전체 암호화폐 시장의 가치를 급격히 떨어뜨렸습니다. 예를 들어 바이낸스 거래소의 추락은 블록체인의 평판에 매우 좋지 않을 것입니다.

카르다노 생태계에는 두 가지 옵션이 있습니다. 다른 생태계의 사용자를 빼앗는 것과 아직 암호화폐를 사용하지 않는 새로운 사용자를 유치하는 것입니다. 둘 다 복잡합니다.

사람들은 대부분 자신이 부자가 된 플랫폼에 대한 충성도가 높습니다. 이는 특히 얼리어답터에게 해당됩니다. 이들은 오늘날 암호화폐 업계에서 가장 큰 영향력을 행사하는 사람들 중 하나입니다. 반면에 새로운 플랫폼을 시도하고 다른 곳으로 이동하거나 여러 체인을 사용할 의향이 있는 사람들도 있습니다. 카르다노는 이러한 사람들을 끌어들이고 유지해야 합니다. 이는 가능합니다.

제 관점에서는 신규 사용자를 유치하는 것이 어렵습니다. 왜냐하면 그들 대부분은 탈중앙 금융을 처음부터 사용하지 않고 암호화폐를 구매한 후에야 스스로 교육을 받기 시작하기 때문입니다. DeFi로 가는 길은 멀고 많은 장애물이 있습니다. 기존 비즈니스의 중요한 파트너십과 지원이 도움이 될 수 있습니다. IOG와 에티오피아 정부 간의 협력과 같은 더 많은 파트너십이 필요합니다. 3년 동안 한 번이 아니라 매년 여러 번의 파트너십이 필요합니다. 이것 또한 큰 도전입니다.

사람들은 휴대전화에 카르다노를 가지고 있어야 하며, 이를 스테이블코인 결제나 디지털 신원(DID) 등에 사용해야 합니다. 이것이 디파이의 대량 채택을 위한 유일한 길입니다.

한 가지는 확실합니다. 사람들이 지갑을 더 많이 사용하기 시작하지 않는 한, 디파이의 대중화는 매우 어려울 것입니다. 이는 아직 비트코인 생태계에서도 일어나지 않고 있습니다. 카르다노나 다른 SC 플랫폼 때문에 사람들이 이를 대량으로 사용하기 시작할 것이라고 기대할 수는 없습니다. 반면에 지갑에 암호화폐를 보유하는 것이 경제적으로 유리하거나 유용하다면 사람들은 암호화폐를 배우려는 동기를 갖게 될 것입니다. 디파이의 수익률이 바로 그러한 인센티브가 될 수 있습니다.

USD 기반 스테이블코인

카르다노의 채택률을 높이는 데 가장 큰 걸림돌은 현재 생태계에서 USD 기반 스테이블코인이 없다는 점입니다. 인디고가 있지만 사람들이 사용하기를 두려워하지 않을 무언가가 필요합니다. 바로 USD 기반 스테이블코인입니다.

이머고(Emurgo)는 2023년 1분기에 USDA 스테이블코인을 출시하겠다고 약속했지만, 규제 장애물로 인해 이 시도가 성공하기는 어려울 것 같습니다. 제가 아는 한 이머고는 여전히 프로젝트 출시를 시도하고 있지만, 오랫동안 긍정적인 업데이트 소식을 듣지 못했습니다.

Mehen (USDM) 프로젝트는 시장의 격차를 메우기 위해 노력하고 있습니다. 이 프로젝트는 카탈리스트 펀드10에서 자금을 지원받았으며 올해, 즉 2023년 말에 출시될 예정입니다.

IOG 팀은 스테이블코인 회사를 설립하기 위해 두 명의 선임 전문가인 션 포드(W. Sean Ford)와 데이비드 마클리(David Markley)를 고용했습니다. 이는 분명 올바른 방향으로 나아가는 단계이지만, 문제는 그들의 노력의 첫 번째 결과를 보기까지 얼마나 오래 걸릴지입니다. 감히 말씀드리자면 더 빨리 나왔어야 했습니다. 아마도 이것은 미 농무부(USDA)의 실패에 대한 대응일 수도 있습니다. 어쨌든 저는 이번 조치가 성공할 것이라고 믿습니다.

저는 새로운 팀이 기존 프로젝트들과 협상을 통해 카르다노에 USDT와 USDC를 상장을 시도했으면 합니다. 그것이 그들의 의제에 있는지 지켜볼 것입니다.

카르다노는 다음 강세장이 시작되기 전에 USD로 뒷받침되는 스테이블코인이 필요하며, 이는 이미 시작되었거나 내년(2024년) 언젠가 시작될 것입니다. 저는 스테이블코인 없이 카르다노에서 디파이가 성공하는 것을 상상할 수 없습니다.

저는 Djed 프로젝트의 열렬한 팬이며, 알고리즘과 과담보화된 스테이블코인이 화폐의 미래라고 생각합니다. 이러한 유형의 프로젝트는 변동성이 큰 암호화폐를 사용하고 수탁자(은행)를 신뢰하지 않고도 스테이블 코인을 생성할 수 있습니다.

안타깝게도 테라 루나 프로젝트가 붕괴된 후 사람들은 이런 종류의 스테이블 코인을 신뢰하지 않습니다. 시간이 지나면 상처가 치유될 것으로 기대하지만, 언제가 될지는 예측할 수 없습니다.

높은 경쟁

카르다노는 더 많은 디파이 사용자가 필요한 유일한 프로젝트가 아닙니다. 게다가, 카르다노는 독특한 아키텍처를 가진 비교적 새로운 프로젝트입니다. 사람들은 다른 생태계, 특히 이더리움 생태계에서 애플리케이션을 사용하는 법을 배웠지만, 항상 새로운 것을 시도하려는 동기가 있는 것은 아닙니다.

디파이의 성장은 애플리케이션의 수와 품질에 달려 있습니다. 이는 생태계의 개발자 수에 영향을 받습니다. 카르다노 재단은 최근 개발자와 관련된 연구를 수행했습니다. 그 결과 개발자들은 큰 장애물 없이 카르다노를 기반으로 구축할 수 있는 것으로 나타났습니다. 이는 긍정적인 결과입니다.

놀라운 점은 대부분의 개발자가 Haskell(두 번째로 선호도가 높은 언어) 대신 Aiken을 사용할 계획이라는 것입니다. Aiken은 엄청난 인기를 얻고 있는 커뮤니티 프로젝트입니다.

DefiLlama 포털에 따르면, 이더리움 생태계에는 950개의 애플리케이션이 배포되어 있으며, BSC에는 650개, Arbitrum과 Polygon에는 500개, Avalanche에는 350개, Solana에는 110개의 애플리케이션이 배포되어 있습니다.

애플리케이션 수는 일반적으로 TVL 및 사용자 수와 상관관계가 있습니다. 카르다노에서는 29개의 앱만 찾을 수 있습니다(하지만 DefiLlama는 어떤 이유로 배포된 모든 애플리케이션을 나열하지 않습니다).

카르다노는 알고랜드(29개), 트론(26개), 니어(21개), 이오스(20개), 테조스(17개)와 비슷한 수준입니다. 카르다노는 애플리케이션 수에서 웨이브(9), 톤(10), 비트코인(10, 하지만 비트코인은 플랫폼이 아님), 완체인(8), 헤데라(8), 질리카(5) 등의 프로젝트를 넘어섰다고 할 수 있습니다.

저는 앱 수가 중요하다고 생각하지 않습니다. 예를 들어 트론은 카르다노보다 애플리케이션 수가 적지만, TVL은 이더리움 다음으로 두 번째로 많습니다. 하지만 이는 예외입니다.

카르다노는 여전히 많은 애플리케이션이 구축되고 있으며, 팀들이 이미 배포된 애플리케이션을 개선하고 있다는 점에서 긍정적입니다. IOG 팀은 카르다노를 기반으로 구축된 약 1300개의 프로젝트를 등록하고 있습니다. 만약 팀들이 이 중 10%만 제공할 수 있다면, 약 200개의 애플리케이션이 카르다노 상에 존재하게 될 것입니다.

카르다노는 여전히 해킹이 없는 플랫폼으로 명성을 유지하고 있습니다. 이는 시장이 아직 평가하지 않은 현실적인 관점에서 볼 때 큰 장점입니다. 해킹은 언젠가는 일어날 수밖에 없습니다. 일부 서드파티 팀이 치명적인 실수를 저지르고 스마트 컨트랙트 코드에 해커가 악용할 수 있는 취약점이 나타나기도 합니다.

중요한 것은 생태계의 일부 프로젝트가 단 한 번의 해킹 없이 수년 동안 작동한다는 것입니다. 탈중앙 거래소는 몇 년 동안 문제없이 작동해야만 카르다노의 새로운 유니스왑이 될 것이라고 확신할 수 있습니다. 대출 플랫폼도 마찬가지입니다. 언젠가는 보게 될 것이라고 믿습니다.

저는 애플리케이션 개발을 긍정적으로 인식하고 있으며 그 수가 증가 할 것이라고 가정합니다. 그러나 이것이 반드시 다음 강세장에서 새로운 사용자의 유입을 보장하지는 않습니다. 많은 수의 애플리케이션, 낮은 수수료, 안정성, 높은 보안성, 해결된 확장성, 프라이버시, 탈중앙화된 신원 등은 모두 5~10년 동안 사용자를 끌어들일 수 있는 특징입니다. 카르다노가 상위 3위에 오를 수 있을지 여부는 예측할 수 없습니다. 다른 프로젝트들도 같은 시도를 하고 있습니다.

이더리움은 플랫폼 사이에서 선점자라는 이점을 가지고 있으며, 이를 극복하기는 어려울 것입니다. 극복할 수 있는 것은 이더리움 생태계에 수많은 L2가 있다는 것입니다. 반면에 일부 L2는 근본적으로 자신을 주장하고 지배적인 위치를 차지할 수 있습니다. 예를 들어, Base는 코인베이스의 사용자 기반이 높기 때문에 성공할 수 있습니다.

저는 카르다노가 탈중앙화와 디파이의 첫 팬을 확보하는 것보다 조금 더 높은 목표를 가지고 만들어지고 있다고 감히 말씀드릴 수 있습니다. 카르다노는 매우 세심한 주의를 기울여 만들어졌습니다. 연구 우선 접근 방식과 형식적 개발 방법이 사용됩니다.

이러한 접근 방식은 시간이 걸립니다. 그러나 시장의 관점에서 볼 때 이는 느림입니다. 어떤 사람들은 카르다노가 늦었고 기회가 없다고 말합니다. 현 시점에서 이렇게 말하기에는 너무 이르지만, 현실은 사람들이 현재 이용 가능한 것을 사용한다는 것입니다.

IOG에 따르면 이미 150개의 프로젝트가 카르다노에서 시작되었으며(DefiLlama가 밝힌 것보다 더 많음), 거의 8만 개의 토큰 정책이 발행되었습니다. 카르다노 생태계에는 많은 수의 지갑(약 20개)이 존재합니다. 카르다노는 여전히 성공할 가능성이 높은 것으로 보입니다. 주요 채택의 물결이 우리보다 앞서 있기 때문에 더욱 그렇습니다( 셀프 커스터디에 대한 첫 번째 챕터 참조).

기술 스택

때때로 저는 이더리움이 두 번째 레이어를 통해 이길 것이기 때문에 새로운 이더리움 킬러들은 더 이상 기회가 없다는 의견을 접하게 됩니다. 그들은 새로운 SC 플랫폼이 등장하기에는 너무 늦었고, 이더리움이 확장성에 큰 문제를 겪었던 지난 강세장에 이런 기회가 있었다고 말합니다.

이는 사실일 수도 있고 아닐 수도 있습니다. 시간이 지나봐야 알 수 있습니다.

IOG는 카르다노를 완벽하게 탈중앙화하기 위해 많은 시간을 투자해왔습니다. 카르다노는 탈중앙화에 크게 기여하는 우수한 스테이킹을 가지고 있습니다. 제가 보기에 블록체인 산업은 투기가 아닌 탈중앙화를 통해 성공할 수 있는 기회가 있기 때문에 이는 옳은 결정이었습니다.

현실적으로 대부분의 암호화폐 팬들은 탈중앙화에 대해 그다지 신경 쓰지 않습니다. 디파이, 토큰 발행, 저렴한 글로벌 전송 네트워크 등 현재의 효용성이 더 중요하기 때문입니다. 경쟁자들은 이 부분에서 우위를 점하고 있습니다.

L2는 이더리움의 낮은 확장성 문제를 해결했기 때문에 이 생태계는 상당수의 사용자를 유지할 것입니다. 하지만 새로운 사용자들이 유입되면 L1의 확장성이 훨씬 더 개선되어야 한다고 생각합니다. 네트워크가 막히기 때문에 비트코인과 이더리움 모두에서 터무니없이 높은 수수료를 다시 한 번 보게 될 것입니다. 카르다노가 더 매력적인 플랫폼으로 보일 수 있지만, 이는 이 물결에 더 잘 대비할 수 있을 때만 가능합니다. 현재로서는 그렇지 않습니다.

카르다노가 성공하려면, 이상적으로는 내년까지 잘 확장되어야 합니다. 저는 입력 보증자(Input Endorsers)를 빠르게 제공하는 것이 가능하지 않을 것으로 생각합니다. 아마도 하이드라가 도움이 될 수 있을 것입니다. 팀들이 이 솔루션을 사용하여 애플리케이션에 통합할 수 있다면 말입니다. SundaeSwap 팀은 그들의 탈중앙 거래소에서 하이드라를 사용하는 프로토타입을 선보였습니다. 이는 다음 상승세를 위한 좋은 방향이 될 수 있습니다.

사용자 입장에서는 두 번째 레이어를 사용하기가 다소 어려울 수 있습니다. 사용자와 자본을 더 많은 개별 단위로 나누기 때문입니다. 안정적으로 연결될 수 있는 L2가 하나, 둘 또는 셋이면 이상적입니다. 많은 L2가 서로 경쟁하고, 오래된 L2가 사라지고 새로운 L2가 등장하는 것은 이상적이지 않습니다. 사용자는 새로운 것을 배우고 끊임없이 전환해야 합니다. 사용자 중 일부는 지칠 수도 있습니다.

카르다노는 UTxO 모델을 사용한다는 점에서 몇 가지 장점이 있습니다. 이는 계정 기반 모델을 사용하고 EVM을 복사하는 플랫폼과는 확연히 다른 플랫폼입니다. 문제는 이것이 장기적으로 병렬화의 관점에서 이점이 될지, 아니면 개발자의 관점에서 개발의 복잡성으로 인한 단점이 될지입니다.

이에 대한 명확한 답은 없습니다. 저는 오히려 장점이라고 생각합니다. 개발자들은 UTxO 모델을 학습하고 계속 탐구하며 새로운 개념을 생각해낼 수 있습니다. 개발팀에 따르면 계정 기반 모델에서는 만들 수 없었던 Axo DEX와 같은 애플리케이션이 만들어지고 있습니다.

우리는 역사를 통해 더 나은 기술이 반드시 승리하는 것은 아니라는 것을 알고 있습니다. 그렇다고 카르다노가 더 나은 기술을 가지고 있다는 것은 아닙니다. 더 중요한 것은 개발 기간이 더 오래 걸리고(IOG 팀이 이더리움 팀보다 2년 먼저 지분 증명 서비스를 제공했음에도 불구하고), 이것이 10년이라는 장기적인 시장 맥락에서 유리한지 불리한지 예측하기 어렵다는 것입니다.

현재 프로젝트에 낮은 확장성, 해킹, 탈중앙화의 질에 대한 사람들의 관심 증가 등 몇 가지 문제가 있다면 이는 카르다노에게 분명한 이점이 될 수 있습니다. 그러나 첫째, 그것에 의존해서는 안 되며, 둘째, 카르다노는 그 순간 지배적인 플랫폼의 위치를 차지할 준비가 되어 있어야 합니다.

즉, 시장은 기술의 품질(항상 주관적일 수밖에 없는)보다 네트워크 효과(사용자 수)를 더 중요하게 여길 수 있습니다. 때로는 빠른 솔루션에 베팅하고 베타 버전을 실제 운영에 투입하는 것이 더 낫습니다. 때로는 고품질 기술 구축에 베팅 한 다음 경쟁 사용자를 확보하는 것이 더 낫습니다. 블록체인 산업에서 어떻게 전개될지 현재로서는 아무도 예측할 수 없습니다. 특정 이벤트는 모든 것을 빠르게 바꿀 수 있습니다.

저는 IOG 팀과 카르다노를 블록체인 업계의 혁신 리더라고 생각합니다. 이는 주목을 끄는 성과이며, 카르다노가 거대하고 충성도가 높은 커뮤니티를 보유한 이유 중 하나입니다. 디파이 사용자는 커뮤니티에서 탄생합니다. 그러나 다른 플랫폼과 L2의 맥락에서는 여전히 상대적으로 적은 수입니다.

새로운 사용자를 끌어들일 수 있는 킬러 앱이나 킬러 유스 케이스를 만들어야 합니다. 무언가 경쟁에서 앞서나가는 것이 도움이 될 것입니다. 카르다노 생태계에 프라이버시를 가져올 미드나잇이 희망이 될 수 있습니다. 하지만 ZK 프로젝트는 다른 곳에서도 구축되고 있습니다.

결론

저는 카르다노가 사용자를 찾을 것이라고 믿습니다. 하나의 프로젝트가 모든 사용자를 차지할 기회는 없습니다. 비트코인도 이더리움도 성공하지 못했습니다. 경쟁 환경은 건전하며, 이에 대해 행복해합시다. 사람들은 블록체인 산업을 우리 주변의 상황을 바꿀 수 있는 희망이라기보다는 투자 기회로 보고 있습니다. 가격이 오르면 성공으로 간주하고 탈중앙화, 보안, 거버넌스 등 중요한 사안에 대한 모든 논의를 덮어버립니다. 저는 블록체인 산업의 미래에 대한 합리적인 논쟁이 이루어지기를 바랍니다. 그러나 이는 사회적 또는 경제적 동기가 충분하지 않기 때문에 결코 일어나지 않을 수도 있습니다.

현재 카르다노 채택의 가장 큰 걸림돌은 주로 미 달러(USD) 기반 스테이블코인의 부재입니다. 다행히도 이 문제는 비교적 쉽게 해결할 수 있는 문제이며, IOG에서 해결하고 있습니다. 또한 USDM의 출시도 기대해볼 수 있습니다. 그 외에는 모든 것이 열려 있고 예측하기 어렵습니다.

블록체인 산업이 어떤 방향으로 나아갈지 아무도 잘 예측할 수 없다고 감히 말씀드리고 싶습니다. 이 분야에서는 미디어를 통한 조작 시도가 많이 일어나고 있으며, 채택의 주요 동인은 탐욕입니다. 셀프 커스터디의 필요성에 대한 논쟁은 불필요한 주제와 드라마로 인해 가려지고 있습니다.

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* Source: https://cexplorer.io/article/threats-to-cardano-s-success
* Translation: Ilhun@CryptoVeri enics_sky@naver.com