Traduzione italiana di Threats to Cardano’s Success
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Minacce al successo di Cardano
Diverse ragioni rilevanti minacciano il successo del progetto Cardano. Esaminiamoli e valutiamo se sono risolvibili. Ci concentreremo sulla riluttanza degli utenti a utilizzare l’autocustodia degli asset, sull’assenza di stablecoin sostenute da USD, sulla concorrenza e sullo sviluppo tecnologico.
Il self-custody fa paura
Le criptovalute sono per lo più speculazioni per la maggior parte dei possessori. Oltre il 95% dei possessori di criptovalute detiene criptovalute su borse centralizzate. Solo una piccola percentuale di persone possiede un portafoglio hardware e percepisce positivamente l’autodeposito degli asset.
Secondo le stime degli esperti, i portafogli hardware sono posseduti da milioni di utenti (qualche decina di milioni al massimo). Ciò è dimostrato anche dal numero di indirizzi con valore di vari progetti blockchain.
Il successo di Cardano si basa principalmente sugli utenti e sugli staker. Le persone devono usare Cardano, il che significa che devono usare le applicazioni DeFi. Affinché ciò sia possibile, devono avere un proprio portafoglio Cardano, cioè non devono temere l’autocustodia dei beni. Non è possibile utilizzare Cardano da borse centralizzate.
Si può affermare che questo non è un problema solo per Cardano, ma per l’intero settore della blockchain. Sembra che le persone non siano interessate al vantaggio principale della decentralizzazione e si limitino a speculare sul fatto che ci sarà un interesse in futuro.
Per il Bitcoin, questo è un po’ meno problematico, in quanto si tratta di un progetto HODL. A condizione che le borse centralizzate si comportino onestamente e siano più regolamentate (supervisionate), Bitcoin può avere successo. Anche se gli operatori dell’ecosistema Bitcoin stanno cercando di convincere le persone a tenere BTC nei loro portafogli, la maggior parte della comunità attende con ansia l’approvazione dell’ETF Bitcoin con il dito sul pulsante di vendita.
Dal mio punto di vista, questo è un problema difficile da risolvere. La blockchain ha una caratteristica unica che le persone non hanno ancora imparato a utilizzare. La dipendenza da un’infrastruttura centralizzata è un rischio. Il crollo di FTX ha causato un forte calo di valore in tutto il mercato delle criptovalute. Un’altra caduta dell’exchange Binance, ad esempio, sarebbe molto negativa per la reputazione della blockchain.
L’ecosistema Cardano ha due opzioni. Cercare di conquistare gli utenti di altri ecosistemi e attrarre nuovi utenti che non sono ancora nel mondo delle criptovalute. Entrambe sono complicate.
Le persone sono per lo più fedeli alle piattaforme su cui si sono arricchite. Questo vale soprattutto per gli early adopters. Essi sono uno dei maggiori influenzatori dello spazio criptovalutario oggi. D’altro canto, alcune persone stanno provando nuove piattaforme e sono disposte a spostarsi altrove o a utilizzare più catene. Cardano deve attrarre e trattenere queste persone. Questo può essere fatto.
Dal mio punto di vista, attirare i nuovi arrivati è difficile perché la maggior parte di loro non inizia a usare la DeFi, ma compra criptovalute e solo allora inizia a istruirsi. La strada per la DeFi è lunga e presenta molti ostacoli. Partnership significative e il sostegno delle imprese esistenti possono aiutare. Abbiamo bisogno di più partnership come quella tra lo IOG e il governo dell’Etiopia. Non una partnership di questo tipo in 3 anni, ma diverse ogni anno. Anche questa è una grande sfida.
Le persone devono avere Cardano sul proprio cellulare e usarlo, ad esempio, per i pagamenti con le stablecoin o per l’identità digitale (DID). Questa è l’unica strada per l’adozione di massa della DeFi.
Una cosa è certa. A meno che le persone non inizino a usare di più i loro portafogli, l’adozione della DeFi sarà molto difficile. Non sta ancora accadendo nell’ecosistema Bitcoin. Non possiamo aspettarci che, grazie a Cardano o ad altre piattaforme SC, le persone inizino a usarla in gran numero. D’altra parte, se fosse economicamente vantaggioso o comunque utile detenere criptovalute nel proprio portafoglio, le persone sarebbero incentivate a impararlo. I rendimenti in DeFi possono essere un incentivo.
Stablecoin sostenute da USD
Il più grande ostacolo a una maggiore adozione di Cardano è attualmente l’assenza di una stablecoin sostenuta da USD nell’ecosistema. Abbiamo Indigo, ma abbiamo bisogno di qualcosa che la gente non abbia paura di usare. Queste sono le stablecoin garantite dall’USD.
Emurgo ha promesso di lanciare una stablecoin USDA nel primo trimestre del 2023, credo, ma è improbabile che questo tentativo abbia successo a causa di ostacoli normativi. Per quanto ne so, Emurgo sta ancora cercando di lanciare il progetto, ma da tempo non sento aggiornamenti positivi.
Il progetto Mehen (USDM) sta cercando di colmare la lacuna del mercato. Questo progetto ha ricevuto un finanziamento da Catalyst Fund10 e promette di essere lanciato quest’anno, cioè entro la fine del 2023.
Il team IOG ha assunto due esperti senior, W. Sean Ford e David Markley, per creare una società di stablecoin. Questo è certamente un passo nella giusta direzione, ma la domanda è quanto tempo ci vorrà per vedere i primi risultati dei loro sforzi. Oserei dire che sarebbe dovuto arrivare prima. Forse è una risposta al fallimento dell’USDA. In ogni caso, credo che questa mossa avrà successo.
Vorrei che il nuovo team cercasse di negoziare con i progetti esistenti per portare USDT e USDC su Cardano. Vedremo se è nei loro programmi.
Cardano ha bisogno di avere una stablecoin sostenuta da USD prima del prossimo mercato rialzista, che è iniziato o inizierà nel prossimo anno (2024). Non riesco a immaginare il successo della DeFi su Cardano senza le stablecoin.
Sono un grande fan del progetto Djed e penso che le stablecoin algoritmiche e sovracollateralizzate siano il futuro del denaro. Questo tipo di progetto può utilizzare criptovalute volatili e creare monete stabili senza doversi fidare dei depositari (banche).
Purtroppo, dopo il fallimento del progetto Terra Luna, la gente non si fida di questo tipo di stablecoin. Mi aspetto che il tempo guarisca le ferite, ma non posso stimare quando ciò avverrà.
Alta concorrenza
Cardano non è l’unico progetto che ha bisogno di più utenti DeFi. Inoltre, è relativamente nuovo e ha un’architettura unica. Le persone hanno imparato a utilizzare le applicazioni di altri ecosistemi, in particolare quello di Ethereum, ma non sono sempre motivate a provare qualcosa di nuovo.
La crescita della DeFi dipende anche dal numero e dalla qualità delle applicazioni. Ciò è influenzato dal numero di sviluppatori presenti nell’ecosistema. La Cardano Foundation ha recentemente condotto una ricerca sugli sviluppatori. I risultati hanno mostrato che gli sviluppatori possono costruire su Cardano senza grandi ostacoli. Questo è positivo.
Ciò che sorprende è che la maggior parte degli sviluppatori intende utilizzare Aiken invece di Haskell (che è comunque la seconda scelta preferita). Aiken è un progetto comunitario che ha ottenuto un’enorme diffusione.
Secondo il portale DefiLlama, ci sono 950 applicazioni distribuite nell’ecosistema Ethereum, 650 applicazioni su BSC, 500 su Arbitrum e Polygon, 350 su Avalanche e 110 su Solana.
Il numero di applicazioni è solitamente correlato al TVL e al numero di utenti. Troviamo solo 29 applicazioni su Cardano (tuttavia, DefiLlama non elenca tutte le applicazioni distribuite per qualche motivo).
Cardano è a un livello simile a quello di Algorand (29), Tron (26), Near (21), EOS (20) e Tezos (17). Si può dire che Cardano ha superato progetti come Waves (9), Ton (10), Bitcoin (10, ma Bitcoin non è una piattaforma), Wanchain (8), Hedera (8), Zilliqa (5), ecc. nel numero di applicazioni.
Non credo che il numero di applicazioni sia fondamentale. Ad esempio, Tron ha un numero di applicazioni inferiore a quello di Cardano, ma TVL è al secondo posto dopo Ethereum. Tuttavia, questa è un’eccezione.
È positivo per Cardano che molte applicazioni siano ancora in fase di costruzione e che i team stiano migliorando quelle già distribuite. Il team IOG registra circa 1300 progetti costruiti su Cardano. Se i team riuscissero a consegnare solo il 10% di essi, avremmo circa 200 applicazioni su Cardano.
Cardano mantiene ancora la sua reputazione di piattaforma priva di hack. Questo è un enorme vantaggio dal punto di vista del mondo reale che il mercato non ha ancora valutato. Gli hack sono destinati a verificarsi prima o poi. Qualche team di terze parti commette un errore fatale e nel codice del contratto smart compare una vulnerabilità che gli hacker sfruttano.
È importante che alcuni progetti dell’ecosistema funzionino per anni senza un singolo hack. Il DEX deve funzionare per diversi anni senza problemi prima che sia certo che sarà il nuovo Uniswap su Cardano. Lo stesso vale per le piattaforme di prestito. Credo che un giorno lo vedremo.
Percepisco positivamente lo sviluppo delle applicazioni e presumo che il loro numero sia destinato a crescere. Tuttavia, questo non garantisce necessariamente un afflusso di nuovi utenti nel prossimo mercato toro. Un numero elevato di applicazioni, commissioni basse, affidabilità, elevata sicurezza, scalabilità risolta, privacy e identità decentralizzata sono tutte caratteristiche che possono attrarre utenti in un orizzonte di 5-10 anni. Non si può prevedere in che numero e se Cardano raggiungerà la top 3. Altri progetti stanno cercando di fare la stessa cosa.
Ethereum ha un vantaggio di prima scelta tra le piattaforme, che sarà difficile da superare. Ciò che può essere superato è il gran numero di L2 nell’ecosistema Ethereum. D’altra parte, alcune L2 possono fondamentalmente affermarsi e diventare dominanti. Ad esempio, Base può avere successo perché Coinbase ha un’elevata base di utenti.
Oserei dire che Cardano è stato costruito con un obiettivo leggermente superiore a quello di catturare i primi fan della decentralizzazione e della DeFi. Cardano è costruito con un alto grado di attenzione. Vengono utilizzati un approccio orientato alla ricerca e metodi di sviluppo formali.
Questo approccio richiede tempo. Tuttavia, dal punto di vista del mercato, questa è una lentezza. Alcuni dicono che Cardano è in ritardo e non ha alcuna possibilità. A questo punto è troppo presto per dirlo, ma la realtà è che le persone utilizzano ciò che è disponibile.
Secondo IOG, su Cardano sono già stati lanciati 150 progetti (più di quanto dichiarato da DefiLlama) e sono state emesse quasi 80.000 polizze di token. Esiste un gran numero di portafogli (quasi 20) nell’ecosistema Cardano. Cardano sembra avere ancora una forte possibilità di successo. Tanto più che le principali ondate di adozione sono alle porte (si veda il primo capitolo dedicato all’autocustodia).
Stack tecnologico
A volte mi imbatto nell’opinione che i nuovi killer di Ethereum non hanno più alcuna possibilità perché Ethereum vincerà attraverso i secondi strati. Si dice che è troppo tardi per le nuove piattaforme SC e che questa possibilità esisteva nell’ultimo mercato toro quando Ethereum aveva grossi problemi di scalabilità.
Questo può essere o non essere il caso. Solo il tempo potrà dirlo.
IOG ha dedicato molto tempo a rendere Cardano perfettamente decentralizzato. Cardano ha un sistema di staking superiore che contribuisce in modo significativo alla decentralizzazione. Dal mio punto di vista, è stata la mossa giusta, perché l’industria blockchain ha la possibilità di avere successo attraverso la decentralizzazione, non attraverso la speculazione.
La realtà è che la maggior parte dei fan delle criptovalute non si preoccupa molto della decentralizzazione. Per loro è più importante l’utilità corrente, ovvero la DeFi, il conio dei token o una rete di trasmissione globale a basso costo. La concorrenza ha un vantaggio in questo senso.
Le L2 hanno risolto il problema della bassa scalabilità di Ethereum, quindi questo ecosistema manterrà una parte significativa di utenti. Tuttavia, ritengo che le L1 debbano scalare in modo significativamente migliore quando arriverà la nuova ondata di nuovi utenti. Vedremo ancora una volta commissioni assurdamente elevate sia su Bitcoin che su Ethereum perché le reti saranno intasate. Cardano può sembrare una piattaforma più attraente, ma solo se è meglio preparata per questa ondata. Al momento non lo è.
Se Cardano vuole avere successo, deve scalare bene, idealmente entro il prossimo anno. Non credo che sia possibile fornire Input Endorser così rapidamente. Forse Hydra può aiutare se i team riescono a utilizzare questa soluzione e a incorporarla nelle loro applicazioni. Il team SundaeSwap ha presentato un prototipo in cui il loro DEX utilizza Hydra. Questa potrebbe essere una buona direzione per la prossima corsa al toro.
Dal punto di vista dell’utente, i secondi livelli possono essere un po’ difficili da usare. Dividono gli utenti e il capitale in più unità separate. Sarebbe ideale avere uno, due o tre L2 che siano collegati in modo affidabile. Avere molte L2 in competizione tra loro, vecchie che scompaiono e nuove che emergono, non è l’ideale. Gli utenti sono costretti a imparare cose nuove e a passare continuamente da una all’altra. Alcuni di loro potrebbero stancarsi.
Cardano presenta alcuni vantaggi in quanto utilizza il modello UTxO. Ciò la rende una piattaforma significativamente diversa rispetto a quelle che utilizzano un modello basato sugli account e copiano l’EVM. La domanda è se questo sia un vantaggio a lungo termine dal punto di vista della parallelizzazione o uno svantaggio dovuto alla complessità dello sviluppo dal punto di vista degli sviluppatori.
Non c’è una risposta certa a questa domanda. Penso che sia più un vantaggio. Gli sviluppatori hanno imparato il modello UTxO, continuano a esplorarlo e a proporre nuovi concetti. Stanno nascendo applicazioni come Axo DEX che, secondo il team, non potrebbero essere create con un modello basato sugli account.
La storia ci insegna che la tecnologia migliore non è necessariamente vincente. Questo non significa che Cardano abbia una tecnologia migliore. Soprattutto, lo sviluppo richiede più tempo (anche se il team di IOG ha consegnato PoS 2 anni prima rispetto al team di Ethereum) ed è difficile valutare se questo sia un vantaggio o uno svantaggio nel contesto del mercato a lungo termine, diciamo 10 anni.
Se i progetti attuali hanno qualche problema, che si tratti di bassa scalabilità, hack, o persone che si interessano maggiormente alla qualità della decentralizzazione, ecc, potrebbe essere un certo vantaggio per Cardano. Ma, in primo luogo, non si può fare affidamento su questo, e in secondo luogo, Cardano deve essere pronto ad assumere la posizione di piattaforma dominante in quel momento.
In altre parole, il mercato può valutare l’effetto rete (numero di utenti) più della qualità della tecnologia (che è sempre ampiamente soggettiva). A volte è meglio puntare su soluzioni rapide e mettere in funzione versioni beta. A volte è meglio puntare sulla costruzione di tecnologie di alta qualità e poi conquistare gli utenti della concorrenza. Al momento nessuno è in grado di prevedere come andrà a finire nel settore della blockchain. Eventi specifici possono cambiare tutto rapidamente.
Considero il team IOG, e quindi Cardano, il leader dell’innovazione nel settore della blockchain. Questo è un risultato che attira l’attenzione ed è uno dei motivi per cui Cardano ha una comunità così grande e fedele. Gli utenti della DeFi nascono dalla comunità. Tuttavia, si tratta ancora di un numero relativamente basso di persone rispetto ad altre piattaforme e L2.
Dovrebbe proporre una killer app o un caso d’uso che attragga nuovi utenti. Sarebbe utile essere in vantaggio sulla concorrenza in qualcosa. Una speranza potrebbe essere Midnight, che porterà la privacy nell’ecosistema Cardano. Tuttavia, i progetti ZK sono costruiti anche altrove.
Conclusione
Credo che Cardano troverà i suoi utenti. Un solo progetto non ha la possibilità di conquistare tutti gli utenti. Né Bitcoin né Ethereum ci sono riusciti. Un ambiente competitivo è sano e dobbiamo esserne felici. Le persone vedono il settore della blockchain più come un’opportunità di investimento che come una speranza di cambiare le cose intorno a noi. Quando i numeri salgono, vengono considerati un successo e fanno passare in secondo piano tutti i dibattiti su aspetti importanti come la decentralizzazione, la sicurezza, la governance, ecc. Spero in un dibattito razionale sul futuro dell’industria blockchain. Tuttavia, questo potrebbe non accadere mai perché non ci saranno sufficienti incentivi sociali o economici per farlo.
Al momento, il più grande ostacolo all’adozione di Cardano è principalmente l’assenza di una stablecoin sostenuta da dollari USA. Fortunatamente, si tratta di un problema relativamente facile da risolvere e che viene affrontato dallo IOG. Possiamo anche sperare nel lancio dell’USDM. Tutto il resto descritto nell’articolo è aperto e difficile da prevedere.
Oserei dire che nessuno può prevedere bene quale direzione prenderà il settore della blockchain. Ci sono molti tentativi di manipolazione attraverso i media in questo spazio, e il principale motore dell’adozione è l’avidità. I dibattiti sulla necessità dell’autocustodia sono messi in ombra da argomenti e drammi inutili.