原文链接：What forces will drive the price of the ADA? | Cardanians
一个关于两匹马的故事
自19世纪以来，经济学家一直在研究价值和价格之间的关系，到目前为止，他们基本上同意它们是两种不同的东西。我们可以相当精确地确定一个加密货币项目的市值。只要看一下某个网络的市值，我们就可以立即看到硬币的价格。该价格代表了市场的现实，因为它是买家和卖家之间价格谈判的结果。然而，价格和价值之间的相关性是什么？
我们是否可以说，某个项目的硬币越贵，这个项目就越有价值？那么，为什么我们在市场上看到如此高的波动性？项目价格在很短的时间内上升和下降了几十个百分点。一个项目的真正价值可能在很长一段时间内是未知的，但它肯定不能以百分之几十的幅度波动。我们可以得出这样的结论：项目的当前价值与波动的市值不匹配。
加密货币的价值从何而来，对很多人来说还是一个很大的未知数。一般来说，价值可以被定义为满足需求的能力。加密货币在某种程度上可以被看作是昂贵的艺术品，因为人们可能有拥有它们的需求。稀缺性或排他性的概念在这里出现。但我们也可以将区块链技术视为一个全球网络，能够将价值从世界的一端转移到另一端。因此，一种特定的效用或服务在发挥作用。这一属性的效用随着采用率的增加而成比例地增加。在数字稀缺的情况下，采用率可能非常低，但由于需求量大，硬币可以保持其价值。依靠用户之间的网络互动的服务，更依赖于用户的数量，即网络效应。
虽然数字稀缺性是一个静态的、不可改变的属性，但技术能力可以继续发展和改进。区块链技术有能力在互不相识、互不信任的参与者之间诱发信任。这一领域将随着智能合约使用的增加而充分发展，并且需要进行更复杂的价值操作，而不是简单地转移不稳定的原生币。因此，在技术进步方面，我们有希望获得一个更好的未来。技术进步是一种动态属性。
因此，一般来说，加密货币可以被看作是一种有利可图的投资，或者是一种对未来发展的投机。人们可以在两匹马上下注。第一匹马是以数字稀缺性为代表，相信更多的人将会要求某个项目的硬币。第二匹马是以技术为代表，相信更多的人将在日常生活中使用同一个去中心化项目。
每个加密货币项目都涉及这两匹马。人们可能因为上述两个原因而渴望拥有某个项目的硬币。Cardano将ADA币的数量上限设定为45,000,000。有限的数量产生了稀缺性。同时，IOG团队正在进行许多创新，以扩大项目的用途。提供的更多选择和服务的实用性有可能吸引更多的用户。请注意，在这两种情况下，采用是成功的关键。然而，正如我们所说，在第一种情况下，项目不一定要有大规模的采用，但却可以有很高的市场资本化。
可能是在一个项目中，人们更喜欢数字的稀缺性，而忽略了直接日常使用的需要。也有可能人们会把项目作为一个普通的互联网服务来日常使用。这两匹马都可以有很高的社会和经济价值。随着项目采用的增加，硬币的价格也会增加。目前，我们不知道哪匹马会有更多的需求。我们也不知道一个项目是否能同时满足人们对数字稀缺性和实用性的需求。Cardano更多的是走技术进步和真正的网络实用性的道路。
就需求而言，这两匹马相辅相成，因为就加密货币而言，你无法将稀缺性与技术分开。成功会吸引注意力，而注意力会吸引对硬币的需求。因此，项目的成功更多是因为稀缺性还是更多是因为技术，这并不重要。
叙述的谬误
区块链是一项基础性技术。许多聪明和有影响力的人认为，区块链技术将改变世界。但问题是这究竟会如何发生，我们需要什么技术来实现它。这里有很多猜测的空间。在新生市场中，投机可以推动项目的市值上升。对价格的猜测不一定反映项目的真正基本面，也不一定考虑到长期的观点。需求、趋势、技术，以及我们周围的一切都在不断变化。今天有效的东西，明天可能就无效了。
基础技术经常陷入多种叙述的谬误中。为了避免这种情况，有必要从长远角度出发，接受途中可能发生的变化。叙述是过渡性的，它们可以是季节性的。此外，它们可以从一个项目转移到另一个项目。叙述是短暂的，基本原理是永恒的。当务之急是不要陷入叙事的谬误中，而要关注什么是永恒的。
在数字技术的世界里，什么是永恒的？技术似乎会随着时间的推移而被淘汰，并被更好的技术所克服。在不断改进和创新的意义上，技术可以被认为是永恒的。例如，互联网使我们能够传输信息。这是互联网的一个绝对必要的能力，从一开始就存在了。我们利用这种能力，我们不在乎每隔几年技术的发展，我们使用不同的协议。
加密货币允许我们创造数字稀缺性，允许个人独家拥有和自由处置价值。这是一个新功能，但它并不完全与一个项目挂钩。互联网上的信息传输可以由许多协议来实现。数字稀缺性的创造也可以这样说。数字稀缺性可以有很多形式和味道。认为只会有一种单一形式的数字稀缺，而世界上没有人会喜欢其他形式，这是一个叙事陷阱。
让我们简单地看一下大家的一个例子。加密货币是通过使用PoW共识而诞生的。PoW已经是10年的标准。然而，目前看来，巨大的电力消耗并不符合人们对减少我们的碳足迹和在总体上更保守的能源的愿望。世界上许多国家正在努力转向绿色能源，存在着能源不足的风险。使问题复杂化的是ESG投资的趋势，它强调在寻求从投资中获利时牢记自然和社会福利。许多关心我们星球的人和投资者会对Cardano正在提出的替代PoS共识更加放心。如果不给人们机会根据他们的个人喜好来选择一个项目，那将是非常天真和自私的。一个普遍的叙事谬论是，有且仅有一个项目可以获胜，其他的都会死。这种错误的叙述假设赢家已经决定，当前最高的市值永远预先决定了赢家，或者技术进步只会发生在单一项目中。任何技术进步，也是Cardano项目背后的团队所追求的，都是注定要失败的。在我们看来，所有这些都是一个陷阱，陷入其中是不可取的。
没有人可以禁止新形式的数字稀缺性的出现。这是去中心化的一个基本原则。去中心化和自由是非常接近的。试图以终极方式强制执行一种数字稀缺性的版本，本身就是一种中央集权的形式，也是一种夺取权力的欲望。人们总是会争夺权力，而去中心化并不是防止这种情况的解决方案。财富往往助长了对权力的渴望。如果一种形式的数字稀缺性占据上风，早期采用者将变得非常富有，并自然而然地开始通过他们的经济实力对其他人争夺社会权力。多样性和削弱富人和有影响力的人的权力的能力是去中心化作为一个概念的有力武器。
从纯粹的经济角度来看，通货膨胀可以通过分散化和数字稀缺性来对抗。然而，从社会角度来看，这就有点复杂了，因为我们希望避免富人或机构的影响。去中心化的目的是摆脱中间商。事实证明，要实现这个目标，我们需要的技术进步比分散的货币政策更多一点。社会上总会有富人，任何技术都无法阻止这一点。对我们来说什么更有价值，是一种新的数字稀缺性，还是技术切断中间人的能力？我们可能会同意，两者都很有趣，但后者对我们更有用，更有价值。
目前，我们只是给第一匹马上了马鞍。然而，目前的项目在经济上是否可以长期持续，仍不确定。如果我们谈论的是数字稀缺性，我们谈论的是几十年，甚至上百年的时间。拥有有限数量的硬币的项目有一天将主要依靠网络使用费生存。我们还在这一开始，我们也需要给另一匹马套上马鞍。
如果一个加密货币项目大规模成功，可以说去中心化的概念已经成功了。很有可能更多的项目会成功，因为它们会提供相同或类似的功能。人们不太可能大规模地接受一个项目而拒绝其他所有项目。每一次新的尝试都将是一次新的范式转变的机会。在开源的数字世界里，你不能在技术层面上创造排他性的功能。有可能创建一个协议，人们因其功能而采用。一个项目可以克隆另一个项目的技术，但这可能不足以获得成功。不能克隆的是采用和社区。然而，采用的速度是短暂的。要创造一个永恒的项目、协议或金钱可能是不可能的。如果有的话，一个强大而有能力的团队将是最重要的东西。
能够永远存在的是去中心化的概念，它将会改进和发展。其他一切都将是一个实施细节。
价格猜测、技术和采用
目前，加密货币的采用率很低，所以项目的市值主要是由未来更高的市值承诺所驱动。对于投机币的持有，第一匹马更重要。这就是数字的稀缺性。投机也有帮助，因为它不需要大规模采用就能发挥作用。这可能会也可能不会发生。少数鲸鱼和大型投资者可以将市值保持在高位，等着看未来的情况如何发展。对未来的纯粹猜测不能保持价格稳定。没有不断增长的采用，就很难预测成功。可以说，不断增长的采用率是未来成功的保证。
正如我们所说，第二匹马与技术的发展有关，但技术必须被采用才算成功。技术仍在发展之中。可以说，实际上几乎还没有什么可以采用的。某个用户群体希望采用正在运行的、经过验证的服务。新用户需要一些时间来建立对新技术的信任。这可能需要几年时间。在这里，我们也可以谈一谈对采用的猜测。然而，在这种情况下，我们需要更有耐心，并跟随趋势。
ADA的价格将受到价格投机和技术发展的双重驱动。在Cardano的情况下，投资者主要押注于技术。这可以看作是对团队的押注，因为技术发展总是与人有关。Cardano是作为一个建立在学术研究和数学基础上的关键任务项目而去的。这是绝对重要的，因为提供一个全球可扩展的分布式网络是网络世界的最大挑战之一。技术将是竞争项目中的主要区别。当然不可能说所有项目的情况都一样。虽然你可以找到数以千计的加密货币项目，但实际上只有少数项目拥有像IOG这样强大的团队。
如果你看一下主要项目的市值曲线的长期演变，你会发现它们正在上升。实际上，正在增长的主要是越来越多的投机行为。有大的投资者资金进入加密货币。不要把项目的市值与采用率混为一谈。从钱包里持有硬币的用户数量来看，采用率并没有增长那么快。如果我们要计算每天使用去中心化网络来解决实际问题的用户，我们只是在那里的最开始。这是指如果我们与互联网的采用率相比较。参与的加密货币持有者大多是价格的投机者。大型投资者只是在抬高价格，但他们肯定不打算使用加密货币进行支付或其他事情。
Cardano可能是第一批突破加密货币投机性质的项目之一，为世界提供一个全球可扩展的网络。一个可以在其上建立一些基础设施的网络，利用去中心化网络的关键特征。我们需要达到一种状态，在技术采用方面有一个上升的曲线。这个指标最终也可以稳定项目的市场资本化。市场资本化将反映出采用和实际使用情况。币的价格不一定会像今天这样波动。网络的日益成功将很自然地推动对项目币的需求。采用将是渐进的，并且增长相当缓慢。币的价格可能表现得非常相似。在一个短暂的牛市中，价格上涨数倍，之后几年却跌至谷底，这没有什么意义。投机性将永远存在，但它将更多地反映出项目的真正基本面。现在，投机主要依靠的是叙述。正如我们所讨论的，叙述可能是误导性的，是可以转移的。
我们当然不是说单靠叙事不能确保成功。这当然是可能的。如果全世界的人，或其中相当一部分人，都同意一个项目的硬币将成为新的货币或价值储存，那么它就可能发生。至于这种情况，我们相当怀疑，因为人们是贪婪的。人们不希望别人获得财富，而是寻找使自己致富的方法。加密货币的世界将始终提供一个替代方案，某一部分人将利用它。他们不会在一个全球解决方案上达成一致，而是会竞争性地选择其他项目来支持。这将由小投资者和大投资者共同完成。采用加密货币是自愿的，所以几乎不会出现同一地区的人一致采用一个项目的情况。这种采用必须与政府合作。类似于非国家货币的东西可能是一个有趣的想法，但在实践中是不现实的。
国家政府和它们的中央银行是密切相关的。如果没有货币和财政政策，一个国家几乎无法运作。谈到经济学，地球上的大多数人都没有受过必要的教育，无法完全理解货币问题。许多人喜欢依赖他们的政府，无论他们是否更信任他们。
金融业的颠覆将是技术的全部
通过技术，去中心化技术的采用将比对价格的投机更快。Cardano将使去中心化技术的使用成为可能，并使用户远离原生ADA币的波动性。它将建立人们可以开始使用的服务，而几乎没有损失财富的风险。这些服务需要便宜、快速、可靠、易于理解，而且最重要的是，提供一些用户利益。这是一个通过技术发展可以实现的目标。去中心化是一个概念，由于许多原因，它是有趣的。现在，必须考虑和实施新的应用。
目前的金融和银行系统是非常过时和僵化的。漫长的几年里，它几乎没有发展。跨越国界的资金转移是缓慢、昂贵和不可靠的。去中心化带来的创新，虽然不是直接来自金融世界，但有可能颠覆金融世界。价值转移只是一个开始。用户之间的金融合同及其自动执行将是一个合乎逻辑的延伸，可以为银行业务的陈旧水域带来一股新风。互联网在这里是为了连接人们。区块链网络本质上是全球性的，所以创建一个全球银行并不是一个完全不现实的目标。事实上，这是自一开始就伴随着加密货币世界的叙述之一，“成为你自己的银行”。我们可以增加其他的，比如 “为没有银行的人提供银行”。这些都是很好的叙述，但到目前为止，我们还没有能够完全满足它们。
为了能够向最需要的人提供银行服务，我们需要继续建立技术。对小额贷款或传统银行服务的替代品有真正的需求，特别是在发展中国家。Cardano将成为一个网络，能够为今天没有银行服务的20亿人提供银行服务。如果它成功了，它将是一个重要的金融服务，也将是非常有价值的。
金融服务总是关于用户之间的互动。在钱包里持有加密货币并对价格进行投机是个人的自私行为，与真正的金融互动没有什么关系。再次，我们更愿意重申，这并不是说数字稀缺性不能成为印钞机的解决方案。这只是一个问题，它是否可以长期持续，特别是随着项目的出现，将提供创新和许多改进。当一个项目设法实现高网络效应的时候，它也将是成功的，投资者会注意到。没有人能够阻止资金从一个项目流向另一个项目。因此，项目的未来是非常不确定的。
我们的观点是，真正的可用性将永远比价格的投机更有价值。此外，只有在网络层面上的真正可用性才能产生利润，这对网络来说是至关重要的。一个公共网络必须产生利润，以奖励那些关心其安全和去中心化的人。把硬币放在钱包里不会产生利润，这可能被证明是一个问题。与PoW项目相比，Cardano似乎有一个很大的优势，因为PoS共识更容易长期持续。与PoW相比，PoS在一定时间内可以处理更多数量级的交易。除了在第一层速度快之外，交易也会很便宜，确保服务的包容性和可用性。
可用性将随着创新而增长。在加密货币采用的这个阶段，创新必须被视为项目的一个组成部分。Cardano团队肯定要走这条路，因为他们认为这是未来。第二层可以在采用中发挥关键作用，但其他功能也可以。市场必须选择它想要什么。目前没有什么是确定的。相反，看起来大的投资者正在开始多样化，并要求真正的实用性。他们不再满足于只是叙述和对价格的猜测。投资者希望看到高质量的交易网络、智能合约和其他服务。但最重要的是，我们需要采用。如果不进一步采用加密货币，我们将不知道我们想要什么。目前的叙述可能是错误的和误导性的。我们在增加采用方面看到了未来，这将影响技术的发展。
总结
公开市场上的硬币价格是由供求关系决定的。在数字世界中，创造有限的硬币供应并不是一个问题。所以问题是什么会增加需求。需求肯定会受到项目在采用层面上的成功影响。我们相信，网络效应将发挥明显高于钱包中投机性持币的作用。Cardano实现了硬币定投。这是一个很大的优势，因为持币者直接获得了按比例收取的费用份额。从投机的角度来看，这种被动收入是非常有趣的。此外，硬币与项目的治理有关。因此，硬币持有人有决策权。
你押哪匹马并不重要。无论怎样，对技术的赌注是非常棘手的。没有人能够预测什么技术将被开发，以及它将给我们带来什么。因此，把赌注押在团队身上可能看起来是一个不错的选择。成功最终将由技术的社会和财务影响来衡量。这是不容易提前预测的。