Energie jsou v důsledku negativních makroekonomických událostí stále dražší, zatímco hodnota BTC postupně klesá. Těžaři bitcoinů se začínají dostávat do ekonomických problémů a je reálné, že někteří z nich zkrachují. EU zvažuje, že v případě nedostatku energie zakáže těžbu PoW přes zimu. To není dobrá zpráva pro bezpečnost Bitcoin sítě. Závislost PoW na elektřině byla vždy prezentována jako největší výhoda Bitcoinu. V době krize se tato závislost stává spíše noční můrou. Cardano se s problémy s bezpečností sítě nepotýká. Delegáti pravidelně dostávají odměny od protokolu a nemají důvod k obavám. V sítích PoW panuje mezi těžaři silná konkurence. V ekosystému Cardano není hlavní konkurence mezi delegáty, ale mezi provozovateli poolů. To má zajímavé důsledky.
TLDR
- Průměrné náklady na těžbu jednoho bitcoinu jsou vyšší než současná tržní hodnota.
- Těžaři prodávají téměř všechny vytěžené bitcoiny, ale jejich zisky klesají. Někteří začali prodávat ASIC zařízení.
- Krach těžařských společností bude mít negativní dopad na decentralizaci bitcoinu.
- Bitcoin není anti-fragilní, protože nelze říci, že by měl v současném období rizika a nejistoty tendenci dosahovat lepších výsledků.
- Zatímco bezpečnost Bitcoinu klesá a hrozí kolaps minerů, bezpečnost Cardana je stabilní a dokonce roste.
- Delegáti ADA jsou přátelé, těžaři jsou nepřátelé.
- Pokud někdo prodá mince ADA, někdo jiný je může okamžitě koupit. Pokud těžař vypne hardware, okamžitě to ovlivní velikost hash rate.
- Pokud konkurence vede k centralizaci, je to pro anti-fragilitu spíše špatná zpráva.
Těžaři zkrachují, pokud se hodnota BTC nezvýší
V době psaní tohoto článku činí průměrné náklady na těžbu jednoho bitcoinu 22 700 dolarů podle webu MacroMicro. To je o 2 200 dolarů více než současná tržní hodnota BTC. V některých zemích je těžba nadále zisková. Těžaři působící v zemích, které se potýkají s energetickou krizí, se dostávají do problémů.
V červenci 2022 činily náklady na těžbu 1 BTC přibližně 21 100 USD v USA, 25 500 USD v Číně a 50 500 USD v Německu. Existují země, kde je těžba velmi výnosná. Například v Kazachstánu činí náklady na těžbu 1 BTC pouze 8 700 USD a v Mongolsku 11 100 USD.
Podívejte se na rozdíly v nákladech na těžbu v jednotlivých zemích:
Ještě v květnu se tržní hodnota BTC pohybovala nad 30 000 USD. V červnu se trh propadl a hodnota BTC se přiblížila 20 000 USD. Od té doby se hodnota drží přibližně na stejné úrovni. Těžaři se během čtvrt roku dostali do kritických problémů.
V září 2022 jeden z největších těžebních poolů bitcoinů, Poolin, pozastavil výběry ze své služby peněženky ve snaze stabilizovat aktiva a zachovat likviditu. Poolin se v důsledku poklesu trhu dostal do problémů s likviditou. Výsledkem je, že těžaři nemohou inkasovat odměny za poskytnutý hash rate. To je může dostat do problémů s placením nákladů na elektřinu.
Společnost Core Scientific, jedna z největších veřejně obchodovaných společností zabývajících se těžbou kryptoměn v USA, v prohlášení podaném Komisi pro cenné papíry a burzy upozornila na možnost bankrotu. Společnost rovněž zveřejnila, že nezaplatí splátky dluhu splatné na přelomu října a listopadu.
Společnost Argo Blockchain uvedla, že dohoda o získání 24 milionů britských liber od strategického investora ztroskotala, což způsobilo, že se akcie společnosti zabývající se těžbou bitcoinů propadly o celých 72 %. Pokud by se společnosti Argo nepodařilo dokončit další financování, dostala by se v blízké budoucnosti do záporných hodnot peněžních toků a musela by omezit nebo ukončit činnost. Ve snaze zajistit si krátkodobou likviditu prodala společnost Argo 3 843 strojů Antminer S19J Pros za 5,6 milionu USD. Předtím měla v úmyslu prodat 3 400 těžebních strojů za 7 milionů USD.
S problémy se potýkají i další těžební společnosti. Většina z nich se snaží bitcoiny rychle prodat, jakmile se zvýší jejich tržní hodnota. Bohužel prodejní tlak způsobený těžaři sráží hodnotu dolů. Těžaři si podřezávají větev, na které sedí. Oni spekulují na pozdější výhodný prodej části bitcoinů na býčím trhu. To by jim zajistilo poměrně solidní zisk. Málokdo očekával, že tržní hodnota BTC klesne pod průměrné náklady na těžbu.
Krach těžařských společností bude mít negativní dopad na decentralizaci bitcoinu
V tuto chvíli je předčasné vyvozovat jakékoli závěry. Pokud však těžební společnosti zkrachují a budou nuceny prodat svůj těžební hardware za nižší cenu, je velmi pravděpodobné, že to posílí společnosti, které přežijí. To povede k větší centralizaci těžby. V současné době je těžba bitcoinů ve většině západních zemí nerentabilní. Výnosná je v rozvojových zemích, kde si lidé nemohou finančně dovolit koupit drahý ASIC miner. Hobby těžba utrpí další rány.
Bezpečnost Bitcoinu je závislá na elektřině. Těžaři mohou nakupovat pouze tolik energie, kolik jim dovolí aktuální hodnota BTC. Bezpečnost je tedy založena na hodnotě BTC. Žádný jiný významný faktor ve hře není. Pokud tržní hodnota BTC klesne, klesne i bezpečnost. Nikdo nedokáže předpovědět, jak bezpečný bude Bitcoin příští rok touto dobou, protože trh lze jen těžko předvídat. Pokud makroekonomický výhled zůstane negativní, těžaři zkrachují. To povede ke krátkodobému snížení bezpečnosti Bitcoinu.
Bitcoin s velkou pravděpodobností přežije. Tato krize odhalila odvrácenou stranu závislosti na fyzickém zdroji. Na trhu může být dostatek ASIC těžařů za nízkou cenu. Náklady na 51% útok klesají spolu s nižší tržní hodnotou mincí BTC. ASIC minery z krachujících společností nebudou kupovat jednotlivci, ale spíše konkurence. To povede k další centralizaci těžby. Přesun těžebního hardwaru je drahý a nákladný, takže můžeme být svědky dočasného dramatického poklesu hash rate.
Krachující těžební společnosti mohou mít také negativní dopad na pověst Bitcoinu. Představte si, že si najmete bezpečnostní firmu na hlídání továrny a její majitel vám oznámí, že snižuje počet strážných na polovinu, protože se zvýšily náklady na vybavení. Vaše továrna bude méně bezpečná a vy si budete hledat jinou bezpečnostní firmu.
Co je více anti-Fragilní?
Co je anti-fragilita? Pokud je aktivum anti-fragilní, může to znamenat, že má tendenci fungovat lépe vždy, když existuje riziko a nejistota. Někteří odborníci, jako například Nassim Nicholas Taleb, tvrdí, že Bitcoin do této kategorie spadá. Později Nassim tento argument odvolal.
Teorie černé labutě nebo teorie černé labutě je metafora, která popisuje událost, která přichází jako překvapení, má zásadní dopad a často je s odstupem času nevhodně racionalizována. Anti-fragile systém by měl být odolný vůči událostem typu černá labuť. V kontextu Bitcoinu se dá klesající hodnota BTC mincí a rostoucí hodnota energií považovat za událost tohoto typu.
Je Bitcoin anti-fragilní? Ukazuje se, že není, protože rozhodně nelze říci, že by se Bitcoinu v současné krizi dařilo dobře nebo dokonce lépe. Hrozba bankrotu těžebních společností a růst centralizace působí spíše negativně.
Cardano používá konsensus PoS, který není závislý na nadměrné spotřebě energie. S klesající tržní hodnotou mincí ADA se snižují náklady na 51% útok. Rozdíl proti Bitcoinu spočívá v tom, že nezáleží pouze na tržní hodnotě mincí, ale na jejich rozdělení mezi delegáty. Bezpečnost Cardana závisí nejen na tržní hodnotě mincí, ale také na decentralizaci a ochotě delegátů prodávat mince se ztrátou.
Zatímco těžaři PoW čelí existenčním problémům, delegáti ADA dostávají odměny z protokolu Cardano pravidelně každých 5 dní. Delegáti jsou ekonomicky motivováni mince nadále držet a stakovat, když trh klesá, protože je nechtějí prodávat se ztrátou. Tím v podstatě chrání bezpečnost protokolu i v dobách rizika a nejistoty. Navíc jsou za to odměňováni, takže se jejich bohatství zvyšuje. Tedy pokud přemýšlí v dlouhodobém horizontu.
Pokud by chtěl útočník získat 51 % mincí ADA, které se používají ke stakingu, musel by do útoku investovat obrovské prostředky. Přesto je nepravděpodobné, že by uspěl. Představte si, že by tržní hodnota mincí ADA začala během krize růst, přestože vše ostatní, včetně hodnoty BTC, klesá. FOMO by bylo obrovské. Navzdory probíhajícímu medvědímu trhu počet delegátů pomalu roste. Můžeme konstatovat, že zatímco bezpečnost Bitcoinu klesá a hrozí kolaps těžařů, bezpečnost Cardana je stabilní a dokonce roste. Vyší distribuce ADA mincí mezi uživateli zvyšuje zabezpečení a decentralizaci protokolu.
V současné době to nevypadá, že by delegáti ADA chtěli přestat stakovat. Protokol Cardano vyplácí odměny a v médiích se neobjevily žádné zprávy o tom, že by se nějaký velký pool nebo delegát dostal do ekonomických potíží. Dá se Cardano považovat za anti-fragile systém?
Je těžké si představit, že by systém byl anti-fragilní, pokud závisí na něčem, nad čím nemá úplnou kontrolu. Protokol nemůže kontrolovat trh s elektřinou a výrobu čipů. Konkurenční boj probíhá mimo jakoukoli kontrolu protokolu. Bitcoin by byl více anti-fragilní, kdyby mohl zvýšit odměny během krize (medvědí trh) a snížit je během býčího trhu. To by však vyžadovalo určitou míru centralizace nebo decentralizované řízení. Bitcoin nemůže zabránit bankrotu společností, které jsou součástí kritické infrastruktury, a zajistit vlastní bezpečnost.
Někteří vnímají antifragilitu tak, že pokud některé firmy zkrachují, budou nahrazeny jinými. To je jistě pravda a týká se to v podstatě všech ostatních protokolů, včetně Cardana. Důležité jsou však detaily. Anti-fragilita se týká také kvality decentralizace. U Bitcoinu může bezpečnost růst bez ohledu na počet poolů a těžařů. Bohužel s poklesem centralizace roste problém jediného bodu selhání. S tím klesá i anti-fragilita.
Z našeho pohledu je antifragilní systém takový, který dokáže udržet klíčové vlastnosti na stejné úrovni v průběhu času nebo tyto vlastnosti v průběhu času zlepšovat. Cardano je stále mladý projekt, ale zatím jsou klíčové vlastnosti sítě stabilní a mají tendenci se zlepšovat.
Delegáti ADA jsou přátelé, těžaři jsou nepřátelé
Těžaři si v ekosystému Bitcoinu navzájem konkurují. Ti ekonomicky silnější mohou těžbu krátkodobě dotovat i přes ekonomické ztráty ve snaze zničit konkurenci. Jedná se o běžnou obchodní praxi. Zkrachovalý těžař bude nucen prodat ASIC hardware se slevou a možná se k těžbě už nikdy nevrátí. Pozice vítěze se tím posílí.
Všimněte si, že provozovatelé bitcoinových poolů nejsou konkurencí mezi těžaři příliš ovlivněni. Poolin je pool, který se dostal do ekonomických potíží, které mají dopad na těžaře, ale dalo by se říci, že je to způsobeno špatným obchodním modelem. Pooly se snaží přilákat co největší hash rate. Pokud vlivný těžař, který delegoval veškerý hash rate na určitý pool, zkrachuje, oslabí to pozici poolu. Jediným efektem bude, že pool bude těžit méně bloků a obdrží méně odměn. Hlavní konkurence probíhá mezi těžaři, kteří se chtějí navzájem vyřadit z byznysu.
V ekosystému Cardano neexistuje konkurence mezi delegáty. Jakmile někdo drží určitý počet mincí ADA, nemůže o ně přijít, dokud je dobrovolně neprodá. Pokud se delegáti rozhodnou držet mince po celou dobu medvědího trhu, nehrozí jim krach jako těžařům PoW. Delegáti PoS se rozhodují, do jakého poolu mince delegují. Činí tak nezávisle a toto rozhodnutí má vliv pouze na celkový stake zvoleného poolu, nikoli na ostatní delegáty.
V případě poolů v ekosystémech Cardano i Bitcoinu chtějí přilákat co nejvíce delegátů. Toho mohou dosáhnout nastavením svého zisku. Čím menší bude jejich zisk, tím více zbude pro delegáty. Tato konkurence je zdravá, protože nutí provozovatele poolů nastavit spravedlivé ziskové marže. Navíc je nutí chovat se v souladu s očekáváním delegátů. Pokud by například pool začal cenzurovat transakce, delegáti by se rozhodli najít jiný pool.
Kromě klesající hodnoty mincí BTC je dalším důvodem současných problémů Bitcoinu konkurence mezi těžaři. Konkurence nutí těžaře riskovat, půjčovat si peníze a slibovat nemožné. Vše může dobře fungovat jen do doby, než přijde ekonomická krize. Někteří těžaři špatně odhadli situaci.
Pokud někdo prodá mince ADA, někdo jiný je může okamžitě koupit. Počet stakovaných mincí se v krátké době nijak zásadně nezmění. S těžebním hardwarem je to složitější. Přesun do jiné země, například z Ameriky do Kazachstánu, je velmi dlouhý a nákladný proces. Zkrachovalí těžaři na to již nemusí mít finanční prostředky. Pokud těžař vypne hardware, okamžitě to ovlivní velikost hash rate. Konkurenční těžaři nemusí být schopni rychle získat ASIC hardware.
Je konkurence mezi těžaři z hlediska antifragility dobrá, nebo špatná? Ve vysoce konkurenčním prostředí může vyhrát jen ten nejlepší. Méně efektivní těžaři budou vytlačeni z trhu. Bohužel vysoká konkurence může vést k monopolizaci, pokud neexistují nějaká vnější pravidla hry. Bitcoin žádná taková pravidla nemá. Pokud konkurence vede k centralizaci, je to pro antifragilitu spíše špatná zpráva.
Design projektu Cardano se nám zdá být více antifragilní než v případě Bitcoinu. Konkurenční boj probíhá pouze mezi pooly, nikoli mezi delegáty. Cardano se spoléhá na digitální zdroj pro konsensuální rozdělení moci, nikoliv na fyzický zdroj. Cardano tak má větší kontrolu nad vlastní decentralizací a bezpečností. Ekonomické pobídky jsou nastaveny tak, aby decentralizace rostla.
V dobách nejistoty a rizika je výhodné mít možnost dynamicky se přizpůsobovat novým okolnostem, nikoliv zůstávat konstantní. Věříme, že decentralizované řízení bude velkou výhodou z hlediska odolnosti vůči překonávání krizí, protože umožní systémům jako Cardano vyvíjet se a přizpůsobovat se negativním událostem nebo jevům. Delegáti mají stejné zájmy, pokud jde o fungování sítě, a nesoutěží mezi sebou, pokud jde o udržení vlastního podílu. Delegáti se však mohou lišit v názorech na budoucí vývoj protokolu. Jakmile se Cardano setká s nějakými kritickými problémy, a to se velmi pravděpodobně stane, bude existovat mechanismus pro nápravu systému.
Hlasovat budou všichni držitelé mincí ADA. Držitelů mincí ADA bude vždy více než těžařů PoW. Je tedy větší šance, že zvolené řešení bude správné, respektive preferované většinou. Samozřejmě bude záležet na rozdělení zdrojů mezi jednotlivé delegáty.
Závěr
Hospodářská krize bude pravděpodobně pokračovat a tržní hodnota energie může v zimním období vzrůst. Bitcoin se těží převážně v USA, Číně, Kazachstánu, Rusku, Kanadě a Německu. Výnosná je pouze v Kazachstánu a Rusku. V ostatních jmenovaných zemích je těžba v současné době nerentabilní. Nechceme být proroky špatných zpráv, ale pokud bude hodnota mincí BTC nadále klesat, bude to mít dopad na těžaře, kteří mají v současné době přibližně 70% podíl na těžbě. Rozhodně to neznamená, že všechny těžařské společnosti zkrachují. V ekosystému Bitcoinu se však dají očekávat turbulence.
Cardano tyto problémy nemá, protože není závislé na nadměrné spotřebě energie. Úřady nemají důvod zavádět omezení stakingu, jako se to chystá udělat EU v případě těžby. Cardano je navrženo tak, aby bylo co nejméně zranitelné i v době krize, jako je ta současná. Počet delegátů roste a uživatelé se nemusí obávat krachu provozovatelů kritické infrastruktury.
Článek připravili Cardanians s podporou Cexplorer.
Originální článek v AJ: Bitcoin miners go bust while Cardano stakers rejoice | Cardano Explorer