Víťazstvo Ripple nad SEC naznačuje, že ADA nie je cenný papier
XRP nie je cenný papier a väčšina operácií spoločnosti Ripple sa nepovažuje za predaj investičných zmlúv. To naznačuje, že ADA takmer určite nie je ani cenným papierom. IOG a Cardano Foundation neurobili nič nezákonné, pokiaľ ide o počiatočnú distribúciu mincí ADA v Japonsku. Aj ich súčasné aktivity sú pravdepodobne v súlade so zákonom.
Ako rozumieť víťazstvu spoločnosti Ripple nad SEC
Ripple a jeho sieť je jedným z najcentralizovanejších riešení v celom odvetví blockchainu. Mince XRP nezohrávajú v konsenze siete žiadnu úlohu. Neslúži ani ako odmena, ani ako drahý zdroj, okolo ktorého by bolo možné decentralizovať výrobu blokov alebo správu. Spoločnosť Ripple predávala XRP programovo a vydávala o tom štvrťročné správy.
V dlhoročnom súdnom spore so SEC súd rozhodol, že XRP nie je cenný papier. Presnejšie povedané, vo väčšine prípadov nejde o cenný papier.
Na základe rozhodnutia súdu sa dozvedáme, že drvivá väčšina jednotlivcov, ktorí si XRP kúpili na burzách, svoje peniaze do Ripple vôbec neinvestovala. Spoločnosť Ripple, ktorá umiestňuje XRP na burzy na obchodovanie a dokonca z týchto predajov financuje ich prevádzku, nie je investičnou zmluvou, a teda ani cenným papierom. To naznačuje, že predaj iných podobných tokenov na burzách nie je obchodovaním s cennými papiermi.
Je to obrovská výhra najmä pre centralizované burzy, pretože pri predaji kryptomien nerobia nič nezákonné. Žaloby SEC proti Binance a Coinbase sa s veľkou pravdepodobnosťou skončia víťazstvom centralizovaných búrz. V prípade Binance to bude komplikovanejšie, keďže SEC obviňuje burzu aj z iných priestupkov proti zákonu, nielen z predaja kryptomien.
Okrem toho sa dozvedáme, že ani programový predaj XRP spoločnosťou Ripple sa nepovažuje za predaj cenných papierov.
Súd rozhodol, že inštitucionálni kupujúci vedome nakupovali XRP priamo od spoločnosti Ripple na základe zmluvy, ale ekonomická realita je taká, že programový kupujúci stál v rovnakej pozícii ako kupujúci na sekundárnom trhu, ktorí nevedeli, komu alebo čomu platia svoje peniaze. Programový predaj XRP spoločnosťou Ripple teda nepredstavoval ponuku a predaj investičných zmlúv.
Jednoducho povedané, predaj tokenov (v tomto prípade XRP) vedúcimi pracovníkmi sa nepovažuje za predaj cenných papierov.
Iné distribúcie XRP, napr. vývojárom, charitatívnym organizáciám, zamestnancom, sa nepovažujú za distribúciu cenných papierov. Patrí sem mnoho vecí, ako sú odmeny, investície do iných osôb s použitím XRP, granty s použitím XRP a prevody výkonným pracovníkom v XRP. To všetko sa nepovažuje za činnosti súvisiace s činnosťou s cennými papiermi. Inými slovami, priame vyplácanie ľudí spoločnosťou Ripple v XRP nie je investičnou zmluvou, a preto XRP nie je cenným papierom.
Možno to dokonca interpretovať tak, že kryptomeny sú viac peniazmi ako cennými papiermi. V rozsudku to však nebolo výslovne uvedené.
Podľa môjho názoru je legálne platiť ľuďom v kryptomenách za prácu, ktorú vykonávajú pre protokol alebo ekosystém. Odmenu môže vyplatiť priamo spoločnosť. Inými slovami, používanie mincí ADA v Catalyst je veľmi pravdepodobne legálne vrátane kontroly IOG nad pokladnicou (čo sa čoskoro zmení v dôsledku vstupu éry Voltaire).
Iba v jednom prípade súd rozhodol v neprospech spoločnosti Ripple. Súd zistil, že to, čo predstavuje investičnú zmluvu, je minulý priamy predaj XRP inštitucionálnym klientom. Inými slovami, získavanie finančných prostriedkov a predaj tokenov inštitúciám sa považuje za neregistrovanú ponuku a predaj investičných zmlúv.
Ďalšie súdne konanie sa bude týkať len týchto inštitucionálnych predajov podľa rozhodnutia súdu.
Zhrňme si to. Jediná činnosť, ktorá sa považuje za predaj cenných papierov, je súkromný predaj inštitúciám. Vychádzam z toho, že sem patria aj ICO, ak sa na nich zúčastnili inštitucionálni investori (fondy rizikového kapitálu). Všetky ostatné činnosti s kryptomenami sú legálne. Burzy môžu predávať krypto. Tímy môžu používať krypto ako odmeny a môžu dokonca legálne predávať krypto maloobchodníkom na pravidelnej báze.
Podľa môjho názoru je staking legálna distribúcia mincí, ak máte vlastnú peňaženku. Nie som si istý, či to platí aj v prípade, ak sú vaše mince stakované prostredníctvom búrz.
Čo to znamená pre ADA?
Pripomeňme, že počiatočný predaj mincí SADA sa uskutočnil prostredníctvom poukážok len v Japonsku podľa právneho rámca tejto jurisdikcie. Inštitucionálni investori boli z predaja zámerne vylúčení. Z môjho laického pohľadu nemá americký právny systém v tejto veci čo žalovať.
Dovolím si tvrdiť, že pre Cardano je víťazstvo Ripple veľmi pozitívnou správou, keďže ADA takmer určite nebude považovaná za cenný papier. Všetky aktivity IOG a Cardano Foundation sú s veľkou pravdepodobnosťou legálne.
Ak sa XRP nepovažuje za cenný papier, neviem, čo iné v odvetví blockchainu by sa mohlo považovať za cenný papier. Samozrejme, hovoríme len o natívnych minciach blockchainových protokolov (ADA, BTC, ETH, SOL, MATIC atď.). Z môjho pohľadu sa rozsudok súdu nevzťahuje na tokeny projektov DeFi (DEX, platformy na poskytovanie pôžičiek atď.). Ak tieto projekty predávali mince inštitucionálnym investorom počas ICO/fundraisingu, môže ísť o neregistrovanú ponuku cenných papierov.
Skvelou správou je, že burzy môžu obchodovať s ADA a inými mincami. Očakávam, že sa ADA znovu zaradí na zoznam tých búrz, ktoré sa rozhodli vyradiť mince zo zoznamu kvôli žalobám SEC proti Coinbase a Binance. Nemusí sa to stať hneď, ale teoreticky burzy nerobia nič protizákonné a v podstate im nikto priamo neprikázal, aby mince, ktoré sa objavili v žalobách, vyradili z listingu. Ak burzy nebudú obchodovať s mincami populárnych projektov, prídu o svoj zisk.
Dodajme, že Kraken a Coinbase už uviedli, že XRP znovu zaradia na zoznam.
Ľudia sa obávali, že ak by bolo obchodovanie alebo dokonca používanie kryptomien v USA zakázané, trh by stratil zákazníkov z bohatej krajiny, kde sú kryptomeny populárne. Tieto obavy sú teraz, dúfajme, rozptýlené.
Stratégia SEC v oblasti presadzovania práva utrpela veľký neúspech. Rozhodnutie súdu o Ripple podkopáva autoritu SEC a dôveryhodnosť predsedu SEC Garyho Genslera bude určite značne otrasená.
Prehra SEC v súdnom spore proti Ripple prinesie nové argumenty do diskusie o tom, ako pristupovať k regulácii kryptomien v USA. Je to dobrá správa pre inovácie vo finančnom sektore. Bolo by nelogické, keby regulačné orgány uprednostňovali niekoľko projektov (alebo dokonca len jeden) a snažili sa zničiť ostatné.
Ďakujeme všetkým, ktorí sa niekoľko rokov neúnavne podieľali na víťazstve Ripple nad SEC. Investovalo sa veľa času a peňazí. Sudca ubezpečil všetkých v blockchainovom odvetví, že bojovať proti SEC má zmysel a že je možné vyhrať. Je to pozitívne pre všetky projekty a všetci by mali byť vďační.
Pôvodný článok: Ripple’s victory over SEC indicates that ADA is not a security | Cardano Explorer (cexplorer.io)