Перевод статьи https://cexplorer.io/article/how-many-people-stake-ada-and-eth
Стейкинг - это децентрализованный финансовый сервис, который все еще является относительно новой услугой. Люди открывают для себя магию сложных процентов, и мы осмеливаемся утверждать, что в течение 10 лет стейкинг станет формой сбережений. Монеты большинства блокчейн сетей в цифровом виде дефицитны, и нет никакого способа увеличить их предложение. По мере роста спроса их рыночная стоимость возрастает.
В топ-10 есть только 2 децентрализованных PoS блокчейна, которые позволяют стейкать монеты. Сеть Cardano внедрила эту возможность в середине 2020 года. Ethereum перешел с PoW на PoS в сентябре 2022 года. Стейкинг - это наиболее безопасный способ получения прибыли от удерживаемых монет, поскольку он реализован непосредственно в протоколах проектов. Это в первую очередь верно для Cardano, который имеет ликвидный стейкинг. В случае Ethereum в смарт-контрактах может быть использован код от третьих сторон, поэтому стейкеры должны полагаться на качество кода от этих провайдеров. В этой статье мы обсудим, какое количество людей стейкают ADA и ETH. Мы не сможем получить точные цифры, поскольку данные скрыты централизованными биржами. Тем не менее, можно получить хотя бы частичные результаты. Мы кратко рассмотрим результаты в контексте децентрализации.
TLDR
Стейкеров ETH может быть примерно в 2 раза больше, чем стейкеров ADA. Это могут быть десятки миллионов стейкеров. Вполне очевидно, что в случае некастодиального хранения, больше людей стейкают ADA, чем ETH. С точки зрения децентрализации, Cardano в 5-50 раз лучше, чем Ethereum.
Количество стейкеров ADA
В настоящее время в стейке находится 23 миллиарда ADA (80% от ADA в обращении).
У Cardano есть ликвидный стейкинг и нет фиксированного минимума монет, который должен быть у пользователя для участия в нем. Владельцы ADA могут стейкать любое количество монет в выбранный пул непосредственно из своего собственного кошелька. В экосистеме Cardano нет необходимости использовать третьих лиц.
Тем не менее, используются третьи лица. В основном это централизованные биржи. Кроме того, это могут быть протоколы DeFi, которые предлагают вознаграждение за предоставление ликвидности и в то же время за стейкинг. Таким образом, общая сумма вознаграждения может быть выше.
Binance управляет несколькими десятками пулов примерно с половинной насыщенностью и низким пледжем. Доля стейка Binance составляет 4,1%, что составляет 950 млн монет ADA. Количество стейкеров в пуле равно 2. В статистике Binance может быть примерно 100 стейкеров. К сожалению, нет способа узнать, сколько людей на бирже владеют монетами ADA и в каком количестве. Следует добавить, что до недавнего времени доля Binance составляла примерно 10%, и люди на этой бирже, скорее всего, все еще владеют ADA.
На Binance зарегистрировано около 130 миллионов пользователей. У скольких из них могут быть монеты ADA (и монеты ETH) на бирже? Мы можем сделать только очень приблизительную оценку.
Аналитическая фирма Morning Consult отслеживает количество держателей криптовалют в США. Последние доступные данные относятся к апрелю 2023 года. Мы можем использовать эти данные и применить их к остальной части мира. Результат будет неточным, но отношение к отдельным проектам примерно одинаковое по всему миру.
Bitcoin владеют 16% американцев, Ethereum - 12% и Cardano - 7%. Допустим, держателей ADA примерно вдвое меньше, чем держателей ETH.
Давайте предположим, что не все зарегистрированные пользователи активно используют Binance для хранения криптовалют. 100 миллионов - красивое число, поэтому давайте использовать его как количество текущих активных пользователей. BTC могут хранить на Binance, скажем, 70% активных пользователей, ETH - 50% (50 млн), а ADA - 25% (25 млн). Рассуждаем об этом как об очень приблизительных оценках. Реальность может быть совсем иной.
Для нас важно то, что держатели небольшого количества ETH вынуждены использовать третьих лиц для стейкинга (например, Binance), в то время как держателям ADA это не нужно. Мы не знаем, осознают ли держатели ADA все риски и стейкают монеты со своих собственных кошельков Cardano или они предпочитают использовать биржи. Таким образом, теоретически число держателей ADA на биржах может быть меньше, чем мы думаем, но доказать это невозможно. В случае с Ethereum мы не знаем, сколько людей используют Binance и сколько предпочитают другие решения, например Lido (которое может считаться более безопасным решением).
Если следовать принципу “не ваши ключи, не ваши монеты” получается, что биржи являются стейкерами ADA (и ETH) независимо от того, кто на самом деле владеет (платит) монетами. С этой точки зрения количество стейкеров ADA составляет 1,3 миллиона, с примечанием, что несколько сотен стейкеров объединяют монеты, принадлежащие кому-то другому.
Если бы нас интересовало фактическое количество людей, которые стейкают ADA любым доступным способом, нам пришлось бы подсчитать людей на всех биржах, которые позволяют стейкать монеты. Другая известная нам биржа, которая предоставляет услуги стейкинга ADA, - это Etoro, на долю которой приходится примерно половина доли Binance. У Etoro более 30 миллионов зарегистрированных пользователей. По нашим оценкам, примерно порядка миллионов пользователей стейкают ADA на этой бирже.
Другой крупной биржей, которая позволяет стейкать ADA, является Coinbase, у которой примерно такое же количество зарегистрированных пользователей, как и у Binance. Допустим, есть примерно 10-20 миллионов держателей ADA. Давайте предположим, что у Coinbase нет значительно большего количества стейкеров, чем Binance.
Если у кого-то есть большое количество монет ADA (миллионы), он может создать свой собственный пул. Для крупных игроков очень рискованно стекать ADA на централизованных биржах, если они могут достичь той же цели с помощью своего собственного кошелька. Давайте предположим, что крупные игроки не стейкают на биржах.
Десятки миллионов людей могут стейкать ADA через биржи. Но, согласно ончейн анализу, их всего 1,3 миллиона. С точки зрения децентрализации, примерно 10-30% ADA стейкается через централизованные биржи (Binance 4-10%, Coinbase 5-10%, Etoro 2,3% + другие). Это означало бы, что количество отдельных участников может составлять примерно 1 млн (независимо от размера стейка, принадлежащего отдельным участникам). Мы предполагаем, что 300 тыс. стейкеров могут стейкать монеты через биржи ( в случае с Binance это скорее будут всего десятки тысяч).
Количество стейкеров ETH
В настоящее время в стейке находится 23 млн ETH (19% от ETH в обращении). Это количество позволяет запустить 720 тысяч валидаторов. Количество ETH в стейке растет с каждым днем (как и количество валидаторов).
Ethereum требует 32 ETH для запуска валидатора, и на уровне протокола отсутствует механизм стейкинга. Желающие стейкать ETH вынуждены использовать третьих лиц гораздо чаще, чем в случае с Cardano. Либо потому, что у них меньше ETH, либо потому, что они не хотят запускать свой собственный валидатор.
В дополнение к централизованным биржам можно использовать провайдеров ликвидного стейкинга, таких как Lido. Эти сервисы обменивают ETH на токены Liquid Staking Derivatives (LSD). Токены LSD имеют рыночную стоимость, аналогичную ETH. Токены LSD ликвидны, люди могут тратить их или использовать в DeFi.
Что нас интересует в случае Ethereum, так это количество держателей ETH, которые используют третьих лиц, и количество тех, кто запускает свои собственные валидаторы.
В настоящее время доля Lido в стейкинге составляет почти 32% (приближается к критическому порогу, при котором потенциальный сбой Lido может привести к остановке производства блоков). Lido управляет 229 тыс. валидаторов (почти треть), поскольку она собрала 7,3 млн ETH от 155 тыс. вкладчиков. Интересно, что средний депозит на одного вкладчика составляет 47 ETH. Это означает, что Lido использует много крупных держателей ETH.
Обратите внимание, что если крупные игроки не хотят запускать свой собственный пул / валидатор, то в случае Cardano они могут сохранить контроль над монетами ADA и одновременно стейкать их, в то время как крупные игроки в экосистеме Ethereum вынуждены доверить ETH третьей стороне.
Rocket Pool также предлагает аналогичные услуги как Lido, его доля в стейкинге составляет всего 3,2%. Он управляет 23 тыс. валидаторов и хранит 740 тыс. ETH примерно от 13 тыс. вкладчиков. Средний депозит составляет 56 ETH.
Совокупная доля Lido и Rocket в стейкинге составляет 35%, и 170 тысяч стейкеров пользуются их услугами.
Доля трех централизованных бирж - Coinbase, Binance и Kraken - составляет примерно 18,5%, что составляет 4,3 млн ETH в стейке. Вместе эти CEX управляют 133 тысячами валидаторов.
Как и в случае с Cardano, мы не знаем, сколько людей держат и стейкают ETH на биржах. Если бы все 3 CEX использовались 100 миллионами пользователей, средний стейк составил бы 0,043 ETH. Такая большая разница поразительна для нас в контексте среднего депозита на Lido и Rocket Pool.
С другой стороны, мы подсчитали, что при стейкинге через биржи может использоваться в 2 раза больше держателей ETH, чем держателей ADA, что коррелирует с количеством держателей ETH по сравнению с держателями ADA в США. Если примерно 40 миллионов человек стейкают ADA через крупнейшие биржи CEX, то вполне реально, что в случае Ethereum это может быть от 80 до 120 миллионов.
10 крупнейших провайдеров стейкинга объединяют 14,6 млн ETH, что составляет около 63% от общего объема стейка. 50 крупнейших провайдеров стейкинга объединяют в общей сложности примерно 16,5 млн ETH, что составляет около 72%. 28%, или около 6,5 млн ETH, стейкаются другими способами.
Предполагая, что 6,5 миллионов ETH получено суммарно от общего числа отдельных субъектов (которые владеют 32 ETH и запускают свой собственный валидатор), это означало бы, что в сети будет максимум 203 тысячи таких субъектов. Мы не думаем, что это будет иметь место на практике, и более вероятно, что у каждого поклонника ETH, который запускает свои собственные валидаторы, их будет от 5 до 10. Поэтому, давайте предположим, что количество отдельных субъектов может составлять от 20 до 200 тысяч.
В случае с Ethereum 170 тыс. стейкеров пользуются сервисами Lido и Rocket Pool. Это ничтожно малая сумма в контексте централизованных бирж, где десятки миллионов стейкеров могут стейкать ETH. Это количество может быть что-то около 100 миллионов стейкеров. Количество индивидуальных стейкеров с собственным валидатором может составлять не более 200 тысяч, но, скорее всего, это единицы или десятки тысяч субъектов. Мы рассматриваем каждого централизованного провайдера стейкинга как одного субъекта.
Вывод
Общее число держателей ETH будет больше, чем держателей ADA. Разница может быть примерно двойной (или даже тройной). Точные цифры не могут быть получены из-за централизованных бирж. Если мы предположим, что 16% среди взрослого населения американцев владеют BTC, ETH - 12%, а ADA - 7%, то вполне реально, что ADA владеют примерно 10 млн американцев, а Ethereum - 20 млн. Централизованными биржами пользуется весь мир, и вполне возможно, что американцы составляют значительную долю. Несколько десятков миллионов стейкеров на биржах - это реалистичное предположение.
Если нас интересует количество стейкеров с точки зрения децентрализации, то есть фактическое количество субъектов, которые имеют прямой контроль над производством блоков (не используя третьих лиц), то Cardano находится в значительно лучшем положении. Через централизованные биржи стейкают только примерно 10-30% монет ADA. Мы знаем, что крупнейшая биржа Binance в настоящее время имеет долю всего в 4%, но раньше она составляла 10%. У Coinbase может быть примерно такая же доля, то есть 10%. Мы можем предположить, что 70% монет ADA могут находиться в руках операторов стейк пулов (SPO) и делегатов. Их количество может составлять примерно 1 миллион (давайте не будем учитывать распределение монет между ними).
В случае Ethereum мы относительно точно знаем, что более 70% ETH принадлежит 50 провайдерам стейкинга (10 крупнейших из них совместно владеют более чем 63% ETH). Операторы с одним валидатором теоретически могут составлять долю менее чем 30% ETH в общем стейке. Максимально их может быть 200 тысяч, но на практике, скорее всего, это будет всего лишь примерно 20 тысяч.
Вполне очевидно, что в случаях некастодиального хранения больше людей стейкают ADA, чем ETH.
Cardano может быть в 5-50 раз лучше с точки зрения децентрализации. Даже, не смотря на то, что это очень приблизительная оценка, поскольку мы пренебрегли распределением монет между пользователями (крупными игроками) и количеством пулов, производящих блоки.
С точки зрения минимального вектора атаки (MAV), у Lido и Rocket он составляет 35%, что достаточно для остановки сети. Вполне вероятно, что Lido вскоре преодолеет порог в 33,3%, а у Ethereum будет MAV, равный 1. MAV Cardano в настоящее время составляет 36.
// От переводчика: для получения дополнительных переведенных на русский язык статей о Cardano посетите русскоязычный раздел на форуме Cardano. Видеоролики о Cardano на русском можно найти на YouTube канале нашего замечательного амбасадора Тимура Сахабутдинова, а также на канале Чарльз Хоскинсон на русском. Хотите поговорить или задать вопрос о Cardano по-русски? Приглашаем вас в наше уютное сообщество в Telegram. Оставайтесь на связи, все только начинается!