Перевод статьи Can ADA be a store of value? | Cardano Explorer
Если какая-либо криптовалюта должна быть ценностью, разумно задаться вопросом, что это за ценность, из чего она получена и может ли эта ценность сохраняться в долгосрочной перспективе. Чтобы ответить на эти вопросы, мы ищем аналогии в известном нам мире. Мы пытаемся сравнить криптовалюты с сырьевыми товарами или акциями. Однако обе эти аналогии сильно вводят в заблуждение и не помогают нам правильно ответить. Могут ли монеты ADA быть средством сбережения? Мы постараемся ответить на этот вопрос.
TLDR:
- Вам не нужно платить шахтерам за хранение золота. Криптовалюты зависят от существования сети, поэтому кто-то должен вечно платить за безопасность.
- Чем ниже стоимость обслуживания сети, тем легче экономически выжить в долгосрочной перспективе. Является ли сеть с более низкими эксплуатационными расходами лучшим хранилищем ценностей?
- Когда монеты BTC будут токенизированы на Cardano, биткойнеры могут быть заинтересованы в хранении ADA.
- Стоимость монет будет отражать качество и ценность сети. Более полезные сети будут более ценными.
- Путаница возникает из-за того, что ИТ-специалисты рассматривают блокчейн как технологию, в то время как экономисты рассматривают его как деньги.
Криптовалюты не являются ни сырьевыми товарами, ни акциями
Представьте, что вам всю оставшуюся жизнь придется регулярно платить шахтерам за то, что они хранят слиток золота в вашем домашнем хранилище. Шахтеры, возможно, добывали золото 30 лет назад, но вам нужно, чтобы горнодобывающая компания процветала и продолжала добывать золото. Золото работает не так, не так ли? Люди часто сравнивают биткоин с золотом, не осознавая очень фундаментальной разницы между товаром и криптовалютой. Существование биткоинов, вероятно, навсегда будет зависеть от майнинга PoW, и кто-то должен за это платить. Обязательно ли это должны быть вы, если у вас случайно есть биткоины в вашем кошельке? Я не планирую отвечать на этот вопрос. Но если майнеры не будут процветать, сеть Bitcoin может быть недостаточно безопасной, что напрямую подвергает риску ваши активы. Так что либо вы платите, либо вместо этого продаете монеты.
Золото не зависит от добывающих компаний. Если компании обанкротятся, золото может иметь более высокую рыночную стоимость, потому что возникнет дефицит. Золото никогда не потеряет своей ценности, потому что оно не зависит от окружающей среды, а его физический дефицит гарантирован природой.
Bitcoin и все другие блокчейн сети, включая Cardano, - это технологии, зависящие от существования Интернета, электричества и других вещей. Стоимость монет всегда будет зависеть от существования сетей, то есть от экономического стимула поддерживать работу сети. Кто-то должен платить за работу сети, чтобы монеты сохраняли свою ценность.
Bitcoin является цифровым дефицитом. Майнеры майнят монеты, потребляя энергию, и получают за это вознаграждение. Майнеры продают биткоины, чтобы оплатить свои расходы. Этот принцип аналогичен золотому. Проблема в том, что более 90% биткоинов уже намайнены, поэтому постепенно приходит время спросить, кто будет платить майнерам.
Существование монет ADA зависит от сети Cardano. Монеты ADA также являются цифровым дефицитом, поэтому в один прекрасный день почти все они будут в обращении, и сети придется полагаться на другие источники дохода, чтобы вознаградить держателей ADA.
Получение вознаграждения за делегирование иногда сравнивают с выплатой дивидендов. Однако эта аналогия не точна, поскольку, удерживая монеты ADA, вы активно участвуете в обеспечении безопасности и децентрализации сети Cardano. Для сети Cardano очень ценно, что вы и другие, аналогично вам, владеете монетами ADA. Инвесторы, владеющие акциями Tesla, никоим образом не улучшают производство автомобилей. Тесле все равно, сколько там инвесторов. Качество сети Cardano повышается с увеличением числа владельцев ADA, поэтому существует прямая зависимость между сетью и пользователями. Между акциями и компаниями не существует такой тесной взаимосвязи.
Долгосрочное средство сбережения
Какими характеристиками должна обладать криптовалюта, чтобы быть лучшим средством сбережения?
Вам не нужно никому платить за то, чтобы электронные письма были в вашем почтовом ящике или деньги на вашем банковском счете. Если электронные письма представляют для вас ценность, вы делаете их копии. Если вы беспокоитесь о том, что банк обанкротится, вы можете хранить физические деньги при себе или в сейфе. Вам вообще не нужно беспокоиться о том, как дела у компании, управляющей вашей электронной почтой, или у банка.
Если вы хотите использовать криптовалюты в качестве средства сбережения, вам нужно беспокоиться о том, как работает сеть, насколько она децентрализована, насколько она безопасна и способна ли команда внедрять инновации и исправлять ошибки. Блокчейн - это прежде всего сложная технология, которую кто-то должен поддерживать.
Bitcoin использует консенсус PoW, поэтому поддержание сети обходится очень дорого. Если сеть не получит достаточного дохода от комиссий, изменений в денежно-кредитной политике или чего-то еще, один из способов сохранить работу сети - это платить майнерам постоянно. Можно ли ожидать, что держатели монет будут вести себя подобным образом? С нашей точки зрения, это маловероятно. Люди предпочли бы вернуться к золоту, чем регулярно субсидировать майнеров PoW.
Cardano использует PoS консенсус, поэтому затраты на обслуживание сети на 99,9% ниже. Что это означает? Если затраты сбережения стоимости ниже, ADA является лучшим средством сбережения стоимости, чем BTC. Справедливо ли делать такой вывод? Давайте рассмотрим несколько противоположных аргументов.
В случае с Bitcoin говорят, что для майнинга монет потребовалось много энергии, так что это придает монетам некоторую ценность. Логика некоторых экономистов заключается в том, что затраты на создание вещи определяют ее конечную стоимость (рыночную стоимость). С нашей точки зрения, это не относится к криптовалютам, потому что, как мы объяснили, монеты будут существовать только в том случае, если существует сеть. Монеты сами по себе не являются чем-то, для чего гарантировано конечное существование. Трудно рассматривать монеты как конечный продукт, поскольку они, по сути, являются просто числами, существующими в блокчейне. Без добавления новых блоков невозможно отправить эти числа кому-то другому.
Можно сказать, что создание монет ADA обошлось дешевле, потому что PoS потребляет меньше энергии. С другой стороны, в долгосрочной перспективе существование монет ADA лучше защищено. Монеты ADA могут существовать в течение 50 лет, и вам не нужно беспокоиться о безопасности сети Cardano.
Другим аргументом может быть то, что Bitcoin существует дольше, поэтому PoW более проверен временем. Более того, PoW считается более безопасным, чем PoS. В рамках этой статьи нет возможности сравнивать безопасность PoW с PoS. Время может дать нам лучший ответ. Пока Cardano будет здесь в ближайшие 5 лет, вам не нужно беспокоиться о PoS.
Если мы посмотрим на проблему с чисто технологической точки зрения, то более низкая стоимость обслуживания сети является явным преимуществом. Нет никакого смысла в том, чтобы существованию монет угрожал сокращающийся бюджет безопасности. С точки зрения обеспечения существования в мире Интернета предпочтительнее средство сбережения, которое является более экономически устойчивым в долгосрочной перспективе.
Важно видеть связь между сетевой безопасностью и долгосрочной экономической устойчивостью. Для сетей PoW, если стоимость монет падает на 80%, стоимость атаки падает аналогичным образом. После каждого халвинга безопасность снижается на 50%. Это может произойти не сразу, а в течение более длительного периода времени. Построение сетевой безопасности на основе бесконечно растущей стоимости монет не является разумным решением для средств сбережения. В природе, чем эффективнее процесс, тем больше вероятность его выживания. Это также относится к сравнению между PoW и PoS. Выигрывает более высокая эффективность.
Решение о принятии всегда принимается людьми
Большинство людей на планете не будут подвергать сомнению статус золота как средства сбережения. Однако, как это ни парадоксально, большая часть населения им не владеет. Где находятся криптовалюты?
Биткоины считаются средством сбережения в основном сообществом. Институциональные инвесторы не всегда верят этим нарративам, но если они покупают монеты, у них, безусловно, есть причина для этого. Если бы мы выяснили, какой процент людей не считает биткоины средством сбережения, то самая крупная криптовалюта оказалась бы значительно хуже золота. Как бы обстояли дела у Cardano? Конечно, не очень хорошо.
Bitcoin имеет огромное преимущество перед Cardano с точки зрения нарративов о средстве сбережения. Однако, если посмотреть с другой стороны, большинство населения не очень доверяет Bitcoin и криптовалютам в целом с точки зрения их потенциала стать средством сбережения или обмена. Такова реальность.
Если Bitcoin сообщество верит в эти нарративы, почему любое другое сообщество не должно верить в аналогичное или такие же? До тех пор, пока сообщество Cardano считает монеты ADA средством сбережения, внутри сообщества это будет актуально. Размер сообщества влияет на силу нарративов. Если кто-то считает BTC средством сбережения, почему это не относится к ADA? В обоих случаях это просто цифровые записи в разных типах блокчейна. Лично я считаю, что как монеты BTC, так и ADA являются средством сбережения стоимости с разными параметрами и разной скоростью принятия.
Иногда необходимо выбраться из криптовалютного пузыря. Нет смысла искать точную метку для конкретных блокчейн проектов или монет. У многих людей есть свое индивидуальное мнение на этот счет, и даже законодатели еще не пришли к единому мнению. Однако мы определенно не должны следовать мнению законодателей. Если только криптовалюты не будут использоваться для массовых платежей, массовое население, безусловно, не будет называть их валютой или деньгами. Если стоимость криптовалют по-прежнему будет волатильной, они вряд ли станут средством сбережения.
На данном этапе принятия криптовалют еще совсем не ясно, как массовое население будет воспринимать криптовалюты. Нарратив о средстве сбережения стоимости может иметь место в случае Bitcoin, а может и не иметь. Если это произойдет, то нет никаких оснований думать, что другие криптовалюты не будут восприниматься таким же образом. То же самое относится и к средствам платежа. Если бы биткоины использовались для оплаты в магазинах и в Интернете, другие криптовалюты также использовались бы для той же цели. Размер сообщества будет определять, будет ли данная криптовалюта приниматься в качестве средства платежа. Большинство правил относятся не только к Bitcoin, но и к криптовалютам в целом.
Совершенно нормально, что разные сообщества пытаются продвигать свои нарративы. Но до тех пор, пока большинство населения в это не поверит, это все равно будет экспериментом, а не решенным делом.
Откуда берется ценность криптовалют?
Золото ценно тем, что его можно использовать в различных отраслях промышленности, его физически мало, и большинство людей считают его средством сбережения. На данный момент криптовалюты испытывают только цифровой дефицит. Чего у них нет, так это веры людей и их полезности. Более конкретно, гораздо большему количеству людей необходимо начать использовать определенные полезные функции. Мы находимся на стадии более широкого признания, которое может наступить, а может и не наступить. Мы верим, что более широкое принятие, скорее всего, произойдет, мы просто не знаем, когда.
Сеть блокчейн - это технология, поэтому ее ценность может быть получена из полезности, связанной с Интернетом. Ценность монет может быть отражением способности сетей предлагать людям полезные функции и размера их сетевого эффекта. Глобальная транзакционная сеть, доступная для всех без необходимости получения разрешения и устойчивая к цензуре, безусловно, является ценной. Достаточно ли этого, или сети должны знать больше?
Есть два подхода. Bitcoin сообщество считает, что у блокчейна нет причин делать что-то еще, кроме как отправлять безусловные транзакции в масштабе 7 транзакций в секунду. Они не считают необходимым расширять возможности протокола на первом слое, поскольку считают, что другие слои достаточны для инноваций. Кроме того, любая дополнительная функциональность, такая как отправка активов с условиями или возможность выпуска токенов, связана с мошенничеством, и никто не воспользуется этими возможностями.
Cardano - это платформа смарт контрактов, и сообщество считает, что чем больше Cardano сможет сделать, тем выше будет принятие. Принятие повлияет на размер сетевого эффекта, что, естественно, повлияет на стоимость монет. Смарт контракты, токенизация, децентрализованная идентификация, улучшенная масштабируемость и другие возможности считаются краеугольными камнями Web3.
Какое сообщество является правильным? С нашей точки зрения, не имеет смысла утверждение, что менее полезное является более ценным. Если децентрализация является самым большим преимуществом технологии блокчейн, почему бы не увеличить ее возможности? Если имеет смысл отправлять транзакции безусловные, почему не имеет смысла отправлять транзакции с условиями? Если децентрализованная транзакционная сеть должна утвердиться, почему бы не создать глобальную финансовую и социальную операционную систему? Мир Интернета ценит полезность, универсальность, адаптивность и инновации. Это естественная среда Интернета.
Путаница возникает из-за того, что программисты (или другие ИТ-специалисты) рассматривают блокчейн как технологию, в то время как экономисты видят в нем деньги. Программисты пренебрегают функцией денег, в то время как экономисты не очень заботятся о технологиях и не понимают их. Я осмелюсь сказать, что голос экономистов слышен больше, поскольку большинство людей понимают в деньгах больше, чем в сетевых протоколах и программировании смарт контрактов. Это может быть одной из причин, по которой люди думают, что менее полезные, негибкие и неизменяемые сети могут быть лучше. Эта точка зрения пренебрегает технологическим аспектом технологии блокчейн и находится в прямом противоречии с присущей интернету природой, где технологии меняются и развиваются каждый день. Важно взглянуть на блокчейн глазами ИТ-экспертов и экономистов.
Сеть с большей полезностью потенциально может приносить больший доход, и, следовательно, ей придется больше платить за собственную безопасность и децентрализацию. Это возвращает нас к теме долгосрочной экономической устойчивости сетей. Бесполезная сеть не будет экономически устойчивой, и трудно представить, что люди будут поддерживать ее только потому, что у них есть монеты. И наоборот, полезной сетью может пользоваться миллиард человек, и доход сети будет достаточным.
Вполне возможно, что если биткойнам суждено выжить, они будут существовать в других сетях. Либо в сети Lightning, которая отделяется от первого слоя Bitcoin, либо в виде обернутых токенов в таких сетях, как Cardano. Если бы это произошло, токенизированные биткоины увеличили бы финансовую и социальную значимость сети Cardano. Для того, чтобы владельцы биткоинов могли обезопасить свое богатство, они могли бы заинтересоваться хранением монет ADA, поскольку выяснили бы, что это децентрализует сеть Cardano.
Что является ценным?
Когда вы спрашиваете людей, что для них ценно в контексте криптовалют, первое, что приходит на ум, - это рост стоимости монет. Другими словами, это спекуляция. Bitcoin сообщество имеет несколько иную интерпретацию того же ответа и скажет вам, что биткойны являются для них средством сбережения.
На медвежьем рынке, когда стоимость монет падает на десятки процентов, нарративы о средстве сбережения кажутся несколько ненадежными. Криптовалюты не могут поддерживать стабильную покупательную способность, но их стоимость может расти в течение десятилетий. Тем не менее, всегда, когда достигается новый рекордный максимум, все взволнованы и надеются на лучшее завтра. Ничто не растет до небес, и каждая криптовалюта однажды достигнет своего потолка. Рано или поздно рост стоимости (спекуляция) перестанет быть причиной для хранения криптовалют. Причина должна измениться.
Как мы уже упоминали, стоимость монет будет отражать ценность сети. Ценность сети - это сумма полезных свойств. Если биткойнеры хранят биткойны в сети Cardano, монеты ADA будут ценны для них, потому что это гарантирует существование биткойнов. Если бы биткойны служили базовым активом для создания стейблкоинов, то эта ценность создавалась бы сетью Cardano. Если люди воспользуются сервисами Defi, Cardano будет предоставлять аналогичные услуги банкам, так что это будет столь же ценно.
Монеты ADA можно рассматривать как ценные, поскольку они обеспечат децентрализацию сети Cardano. В дополнение к способности быть средством сбережения, монеты будут иметь эту ценность. Cardano поддерживает высокий уровень децентрализации, за который нет необходимости платить. Достаточно просто быть держателем монет. Это не похоже на Bitcoin, где майнерам нужно платить. Конечно, хранение монет ADA не приносит дохода сети, поэтому кто-то должен использовать сеть и платить за нее.
Способность Cardano распространять успех сети среди держателей монет ADA также ценна. Регулярные вознаграждения от делегирования, безусловно, являются ценной особенностью. Если сеть будет использоваться, делегирование будет устойчивым в долгосрочной перспективе, и у людей возникнет естественная потребность в обеспечении пассивного дохода. Даже если стоимость монет ADA не будет расти и будет стабильной в долгосрочной перспективе, все равно может быть выгоднее держать монеты, которые приносят пассивный доход, чем другие монеты, которые также имеют ценность, но ничего не приносят. Существует разница между средством сбережения и генератором ценности. Это не означает, что ценность создается из воздуха. Речь идет о низкой стоимости управления PoS сетью по сравнению с сетью PoW, доходах от использования сети и перераспределении доходов.
Большие перемены произойдут, когда люди дадут разные ответы на вопрос о том, что они ценят в технологии блокчейн. Для одних это будет средство сбережения ценности, для других - существование глобальной сети, доступной даже в бедных странах, услуги Defi, NFT, DID и т.д.
Вывод
Может ли ADA быть средством сбережения в том же смысле, что и монеты BTC? С нашей точки зрения, это, безусловно, возможно. Это просто зависит от размера сообщества, принятия и полезности сети Cardano. Развитие сети Cardano будет полностью в руках сообщества, как только закончится эра Voltaire. Это станет еще одной причиной, по которой монеты ADA будут ценными, поскольку люди будут принимать свои собственные решения относительно инфраструктуры, которую они используют, и это защитит их богатство. Возможность голосовать также очень ценна. Представьте, что денежно-кредитная политика определяется не одним офисом, где заседают несколько финансистов, а всеми пользователями, у которых есть монеты ADA. Если бы мы увидели это, Cardano определенно стал бы очень успешным проектом.
Криптовалюты не являются ни товаром, ни акцией. Это новое явление, которое все еще находится в зачаточном состоянии, и некоторым факторам еще предстоит проявить себя. Например, мы не знаем, что произойдет с Bitcoin, когда большая часть монет будет выпущена. Никто не знает, и нам придется подождать несколько лет, чтобы это выяснить. Тем временем появляются другие криптовалюты, такие как Cardano, которые имеют другие характеристики, другое сообщество и другую миссию. Если Bitcoin и его монеты ценны для одной группы людей, то, несомненно, монеты Cardano и ADA ценны для другой (или той же) группы людей.
На самом деле не имеет значения, считаете ли вы монеты ADA средством сбережения или нет. Важно то, что вы верите Cardano и держите монеты по какой-то причине. Вы лучше всех знаете, почему у вас есть ADA, и для этого вам не нужно четкое определение или чье-то одобрение.
// От переводчика: для получения дополнительных переведенных на русский язык статей о Cardano посетите русскоязычный раздел на форуме Cardano. Видеоролики о Cardano на русском можно найти на YouTube канале нашего замечательного амбасадора Тимура Сахабутдинова, а также на канале Чарльз Хоскинсон на русском. Хотите поговорить или задать вопрос о Cardano по-русски? Приглашаем вас в наше уютное сообщество в Telegram. Оставайтесь на связи, все только начинается!