Перевод статьи https://cexplorer.io/article/understanding-cardano-monetary-policy
У Cardano есть резерв, из которого каждую эпоху в обращение выпускаются новые монеты ADA. Монеты из резерва, наряду с комиссиями за транзакции, используются для начисления вознаграждений (наград) за делегирование и пополнения казны проекта. В этой статье основное внимание будет уделено денежно-кредитной политике протокола и механизмам вознаграждения, которые поддерживают работу сети.
Денежно-кредитная политика
Денежно-кредитная политика относится к правилам протокола, которые регулируют создание, распространение и управление монетами ADA в Cardano. Она включает в себя такие аспекты, как общий запас ADA, скорость, с которой новые монеты высвобождаются из резерва, наполнение казны проекта, сбор комиссий и механизмы распределения вознаграждений за делегирование.
Денежно-кредитная политика Cardano направлена на поддержание устойчивости протокола в долгосрочной перспективе, обеспечивая его децентрализацию, безопасность и способность к развитию. Она решает два ключевых вопроса: необходимость предоставления вознаграждения людям, участвующим в работе сети (операторы пулов, вознаграждения за делегирование), и наполнение казны (Catalyst, исследования и разработка протокола).
Люди должны быть экономически мотивированы поддерживать сеть. Протокол регулярно выплачивает вознаграждения, называемое награды за делегирование, каждые 5 дней между переходами между эпохами.
Во время перехода между эпохами протокол создает новый снапшот, который фиксирует стейки пулов (производителей блоков), включая делегированные им ADA. Состояние распределения стейков, зафиксированное снапшотами, используется в эпохах. Это влияет на случайное голосование о выборе лидеров слотов, то есть пулов, которые получают шанс создать новые блоки (и, таким образом, получить вознаграждение для себя и своих делегатов).
В течение эпохи распределение стейков меняется. Снапшоты - это своего рода фиксированные моменты времени.
В резерве находятся монеты, которые хранятся согласно протоколу Cardano. Эти монеты еще не поступили в обращение.
Переход между эпохами - это момент, когда меняется состояние денежно-кредитной политики. Количество монет ADA в обращении увеличивается, т.е. увеличивается предложение в обращении, поскольку протокол Cardano выплачивает вознаграждения за делегирование. Кроме того, казна проекта наполняется. Часть монет ADA берется из резерва.
Вознаграждения за делегирование для делегатов (стейкеров) и операторов стейк пулов (SPO) поступают из двух источников: комиссии за транзакции и денежная экспансия. Определенный процент от банка наград отправляется в казну, а остальное используется в качестве наград эпохи. Позже мы поговорим о банке более подробно.
На будущие улучшения Cardano большое влияние оказывает его сообщество, которое необходимо стимулировать с помощью вознаграждений за участие в разработке Cardano. Для этого будут использованы монеты ADA из казны проекта. Держатели монет получат контроль над казной Cardano в эпоху Voltaire.
У Cardano есть резерв, который постепенно истощается, и однажды он будет полностью исчерпан. Cardano имеет стабильный доход за счет комиссий за транзакции. Расходы протокола - это вознаграждения за делегирование и мероприятия, финансируемые казной проекта.
Блок Genesis
Блок Genesis на Cardano был создан 23 сентября 2017 года.
У Cardano есть ограниченное количество монет ADA. Всего будет выпущено 45 000 000 000 монет ADA. Было решено, что у Cardano не будет хвостовой инфляции. Как только все монеты ADA из резерва будут выпущены в обращение, новые монеты создаваться не будут. Монеты ADA являются цифровым дефицитным ресурсом, поскольку их количество ограничено, аналогично Bitcoin.
Денежно-кредитная политика в значительной степени определялась первоначальным распределением монет ADA.
Первоначальное распределение ADA в Азии проходило в четыре этапа в период с октября 2015 года по начало января 2017 года. Это распределение, по сути, мероприятие по продаже перед запуском, стало первым в индустрии криптовалют, где были установлены принципы “Знай своего клиента”, и был проведен аудит процесса распределения.
Стоит отметить, что венчурные фонды были намеренно исключены из публичной продажи.
В ходе публичной продажи было продано 57,6% монет ADA. Фонд Cardano получил 1,4%, IOG 5,5% и Emurgo 4,6% монет ADA. 30,9% монет ADA были помещены в резерв Cardano. Это составило 13 888 022 853 (примерно 14 миллиардов) монеты ADA.
У Cardano справедливое распределение монет, если учесть, что 88,5% предложения включает публичную продажу и резерв. Три компании-основателя вместе получили только 11,5% предложения.
Резерв Cardano постепенно истощается между сменами эпох. На момент написания статьи (ноябрь 2023 года) в резерве имеется 8,66 млрд монет ADA.
Механизм вознаграждения
Периодически, каждую эпоху, так называемый виртуальный банк наполняется монетами ADA. У виртуального банка есть два потока доходов и два потока расходов.
Доход состоит из денежной экспансии и всех комиссий, которые протокол заработал за эпоху. Расходы - это вознаграждения за делегирование и казна проекта. Механизм управляется параметрами протокола.
Скорость денежной экспансии задается параметром ρ. Он установлен равным 0,3%. Каждую эпоху 0,3% монет ADA берутся из резерва и помещаются в виртуальный банк. Сумма взимаемых комиссий за транзакции может варьироваться от эпохи к эпохе. Чем больше людей используют сеть Cardano, тем больше взимается комиссия за транзакции.
Параметр T определяет, сколько % от виртуального банка будет отправлено в казну и сколько останется для начисления наград. Параметр T установлен равным 20%. Таким образом, 80% будет оставлено для начисления вознаграждений.
На картинке вы можете видеть, как виртуальный банк наполняется монетами ADA (зеленые стрелки), а затем использование монет (красные стрелки) для начисления вознаграждений и пополнения казны.
В течение эпохи предложение монет в обращении стабильно. Оно состоит из монет, находящихся в распоряжении держателей монет, и монет в казне. При переходе между эпохами количество монет в обращении увеличивается. Монеты ADA перемещаются из резерва в обращение. Количество монет в казне увеличивается, и все участники (включая SPO) получат вознаграждение за участие в делегировании.
Обратите внимание, что комиссии только циркулируют и не влияют на денежную экспансию. Cardano перераспределяет собранные комиссии между стейкерами и казной в соответствии с параметром T.
Предложение монет в обращении не увеличивается ровно на 0,3% монет ADA, взятых из резерва каждую эпоху. Награды за делегирование выплачиваются не полностью, а в соответствии с производительностью пулов. Другими словами, условия для достижения максимально возможного вознаграждения за делегирование не соблюдаются, поэтому значительная часть монет ADA возвращается в резерв.
Cardano оценивает производительность пулов (пропущенные блоки, битвы за лидерство в слотах и т.д.), распределение стейков, насыщенность пулов, количество пулов и некоторые другие факторы и соответствующим образом корректирует размер вознаграждений. На рисунке ниже это обозначено символом η.
Существует нечто, называемое потенциальным максимальным вознаграждением, которое Cardano может выплачивать каждую эпоху за производство блоков. Если определенные условия не выполняются, выплачивается только часть вознаграждения. Таким образом, часть вознаграждения за участие в делегировании востребована (что увеличивает оборот монет), а часть остается невостребованной (возвращается в резерв).
Резерв истощается медленнее, чем первоначально предполагала команда. По прогнозам команды, к середине 2023 года в резерве должно было бы быть примерно 7 миллиардов монет. А реальность такова, что в резерве было примерно 9 миллиардов.
Если мы сложим все описанные механизмы воедино, то получим следующую картину. На протяжении всей эпохи виртуальный банк наполняется собранными комиссиями. В виртуальный банк добавляется 0,3% резерва. Затем виртуальный банк полностью опустошается. 20% от суммы виртуального банка поступает в казну, а 80% - это максимально возможное вознаграждение за делегирование. Часть вознаграждения за делегирование востребована (ее получают SPO и делегаты), а часть невостребована (возвращается обратно в резерв).
Когда виртуальный банк опустошается, количество монет ADA в обращении увеличивается.
Этот цикл повторяется каждую эпоху. Однако с каждой последующей эпохой в резерве остается все меньше монет ADA.
На рисунке вы можете видеть переход между двумя эпохами. Невостребованные награды опущены для простоты. Рост предложения монет в обращении также опущен. Обратите внимание, что в системе есть один резерв и одна казна. Протокол берет монеты ADA из одного и того же резерва и перемещает их в одну и ту же казну. Однако количество стейкеров и SPO, которые имеют право на вознаграждение за делегирование, может меняться в каждую эпоху.
На рисунке вы можете видеть, как Cardano делит вознаграждения (востребованные награды за делегирование) между SPO и стейкерами.
Во время расчета вознаграждений протокол Cardano работает таким образом (упрощенно). Сначала рассчитываются вознаграждения для пулов. Расчет основан на размере стейка и производительности пула в эпоху. Стейк пула (обычно) состоит из монет ADA самого оператора и всех его делегатов.
Протокол сначала расчитывает вознаграждение для оператора пула, а затем для делегатов. Операторы устанавливают свои вознаграждения с помощью двух параметров, которые определяют фиксированное вознаграждение и переменное вознаграждение (маржу). После вычета вознаграждения для оператора пула протокол берет остальную часть вознаграждения и распределяет вознаграждение пропорционально среди делегатов.
Вывод
С каждой эпохой в резерве остается все меньше монет ADA. Резерв постепенно истощается. Вы, вероятно, задаетесь вопросом, что произойдет с вознаграждениями за делегирование через несколько лет, когда резерв будет значительно меньше, чем сегодня. Вознаграждение за делегирование будет в большей степени зависеть от суммы собранных комиссий. Сегодня они составляют лишь малую часть от общего выплачиваемого вознаграждения. Теоретически, чем больше истощается резерв, тем больше пользователи должны платить комиссий. На практике этого пока не происходит. Если Cardano или любой другой блокчейн хочет выжить в долгосрочной перспективе, он должен быть прибыльным. То есть иметь достаточный доход, чтобы иметь возможность оплачивать его эксплуатацию, безопасность и техническую поддержку. Это непростая задача.
// От переводчика: для получения дополнительных переведенных на русский язык статей о Cardano посетите русскоязычный раздел на форуме Cardano. Видеоролики о Cardano на русском языке можно найти на YouTube канале нашего замечательного амбасадора Тимура Сахабутдинова, а также на канале Чарльз Хоскинсон на русском. Хотите поговорить или задать вопрос о Cardano? Тогда приглашаем в наше уютное русскоязычное сообщество Cardano в Telegram. Оставайтесь на связи, все только начинается!