Перевод статьи The first stable-coin on Cardano | Cardanians
Совместное сотрудничество Ergo Foundation, IOG, и Emurgo привело к созданию первого стейблкоина, который называется AgeUSD. Это основанный на криптографии алгоритмический протокол стейблкоина (монетой с фиксированной стоимостью), который имеет некоторые существенные преимущества по сравнению с популярным стейблкоином Dai.
Зачем нам нужны стейблкоины?
Традиционные криптовалюты, такие как BTC, ETH или ADA, являются волатильными. Это означает, что их цена может пойти вверх или вниз за короткий промежуток времени. Иногда, когда рынок на подъеме, этот рост может даже составлять 10% или 20% в день. Криптовалюты, как правило, могут быть хорошим хранилищем ценностей из-за их стабильной и трудноизменяемой денежно-кредитной политики. Однако они далеки от того, чтобы выступать в качестве удобных расчетных единиц и быть хорошим средством обмена. Люди часто склоняются к тому, чтобы просто держать криптовалюты в надежде их более высокой ценовой оценки в будущем. Таким образом, они не часто используются непосредственно для платежей. Более того, когда настроение на рынках плохое и цены на проекты падают, люди часто продают криптовалюты за фиатные валюты, чтобы таким образом защитить свое богатство.
Высокая волатильность также препятствует созданию более сложных финансовых услуг. Уж поверьте мне, что не очень хорошая идея взять кредит, использовав для этого волатильный актив. Представьте, что вы занимаете 10 000 монет ADA и обещаете вернуть их через два года. На момент написания статьи 10 000 монет ADA стоят 4000 долларов. Вы легко можете подсчитать, что одна монета ADA стоит 0,40 доллара. Что делать, если цена монет ADA вырастет и достигнет 3 долларов за 1 ADA через два года, когда вам придется погасить долг? Вы поймете, что вам нужно выплатить 30 000 долларов. Это все равно будет 10 000 монет ADA, но в фиатной валюте это будет в 7,5 раза больше. У вас могут возникнуть проблемы с выплатой такого большого долга. С другой стороны, если цена упадет, вам будет легче погасить долг.
Представьте себе, что вы рассматриваете возможность создания какого-то бизнеса, который был бы полностью децентрализован, и вам пришлось бы иметь дело с волатильностью цен. Настроение рынка будет оказывать влияние на ваш успех или неудачу гораздо больше, чем ваши навыки и идеи.
На данный момент рынок криптовалют вращается вокруг халвинга Bitcoin, другими словами сокращения вдвое. Это означает, что было бы разумно начать бизнес в начале 2021 года, поскольку это, вероятно, будет год быка. С другой стороны, вы, вероятно, потерпели бы неудачу, если бы захотели начать свой бизнес в начале 2022 года. Почему? Весьма вероятно, что это может быть началом 3-летнего медвежьего периода. Разве мы уверены? Мы - нет. Может ли кто-нибудь предсказать будущее? Никто не может этого сделать. Итак, разумно ли начинать новый полностью децентрализованный бизнес? Ваши возможности будут весьма ограничены, и вы столкнетесь со многими рисками и непредсказуемыми событиями.
Чтобы увидеть это с более широкой точки зрения, крипто пространство должно предоставлять людям больше полезности и возможностей использования. На данный момент, если мы говорим о крипто пространстве, то речь идет в основном о спекуляциях. Такие проекты, как Cardano, не строятся для того, чтобы стать спекулятивным активом. Одна из целей проекта - предоставление финансовых услуг людям, у которых нет доступа к таким услугам. Людям, живущим в развивающихся странах, не нужно покупать и держать криптовалюты. Они бы не могли позволить себе этого, даже если бы им пришлось заплатить всего несколько долларов в качестве комиссии. Эти люди нуждаются в деньгах и общих финансовых услугах. Они нуждаются в надежных расчетных единицах и средствах обмена больше, чем в хранилище ценностей. Уточним для большей ясности, что актив, который обладает атрибутами расчетной единицы и является средством обмена, также должен быть хранилищем ценностей. Эти люди могут использовать децентрализованные криптовалюты, но при условии, что данным криптовалютам присущи все три атрибута денег.
Децентрализация как концепция великолепна, поскольку мы можем избежать неэффективных посредников и полагаться на децентрализованные сервисы и приложения. Однако нам также нужна некоторая финансовая стабильность для ежедневного использования. К счастью, децентрализация не связана с волатильностью криптовалют. Решение очень простое. Нам нужно создавать криптовалюты, которые поддерживают стабильные цены. И решением этого являются стейблкоины.
Чтобы понять стейблкоины, мы можем привести вам простой пример. Представьте себе, что цена нового смартфона составляет 500 долларов. Вы можете сэкономить 10 долларов в день, и вы хотите сохранить ценность в чем-то, что гарантирует вам, что вы сможете купить смартфон ровно через 50 дней. Самый безопасный способ - хранить монеты в долларах США. Каковы альтернативы в том случае, если вы хотите использовать децентрализованные технологии? Вы можете использовать волатильные криптовалюты и каждый день покупать ADA, BTC, ETH или другую криптовалюту за 10 долларов. Если вы сделаете это таким образом, есть риск потерять в цене, но также есть и вероятность того, что стоимость увеличится. Итак, вы не уверены, будет ли стоимость ваших криптовалют ровно 500 долларов США через 50 дней. Это может быть 400 долларов или 600 долларов. Если вы будете использовать стейблкоины, то уверенность значительно выше. Чтобы описать стейблкоины, мы можем сказать, что нет никакого риска потери, но также нет и вероятности получения прибыли.
Как создать стейблкоин
Стейблкоины должны быть абсолютно стабильными в контексте расчетных единиц. Это означает, что когда вы в один прекрасный день платите стейблкоинами, то почти наверняка заплатите ту же сумму завтра, через неделю и, возможно, через месяц. Вы заплатите только немного больше после некоторого более длительного периода времени. Это будет вызвано инфляцией, которая толкает цены на товары вверх и делает их более дорогими.
Стоимость стейблкоинов должна быть ограничена чем-то стабильным в традиционном мире. К сожалению, в нашем мире нет ничего стабильного. Стабильность фиатных валют поддерживается искусственно. Центральные банки отвечают за стабильность фиатных валют и имеют для этого несколько финансовых инструментов. Например, центральные банки способны регулировать количество денег в обращении и пытаются поддерживать небольшую инфляцию. Однако в неспокойные времена они вынуждены печатать много новых денег. Таким образом в такой ситуации, трудно удержать низкую инфляцию. Цены на товары будут расти, и деньги в основном обесцениваются. В таких ситуациях деньги являются худшим хранилищем ценности, но они все же могут быть хорошей расчетной единицей и средством обмена.
Проекты стейблкоин нуждаются в двух вещах. Во-первых, источник стабильности должен быть выбран в традиционном мире и использован для стабилизации цифровых стейблкоинов. Например, источником может быть цена в долларах США. Текущая цена извлекается с помощью Оракулов. Во-вторых, ценный актив должен или должен использоваться в качестве привязки или залога. Например, Оракул может предоставить обменный курс между долларами США и монетами ADA. Таким образом, алгоритм знает, что одна монета ADA стоит 0,45 доллара. Чтобы создать один стейблкоин, который будет иметь стоимость одного доллара США, можно привязать к нему 2,22 монеты ADA.
В предыдущем примере в качестве привязки использовалась криптовалюта ADA, и, как вы знаете, она является волатильным активом. Алгоритм должен решить ситуацию, когда цена монет ADA идет вверх или вниз, так как волатильность не должна влиять на цену стейблкоинов. Другим решением может быть использование фиатных валют в качестве привязки. Например, можно положить на хранение 1000 долларов США в банке и эмитирует 1000 цифровых стейблкоинов. Вот как это делает Tether. Проблема с этим решением - централизация и доверие к третьей стороне. Вы, как пользователь Tether, не можете легко проверить, что такое же количество USDT в обращении хранится на банковском счете в виде реальных долларов США.
Мы можем различать два основных типа стейблкоинов. Первый тип привязан к реальным деньгам. Второй тип привязан к волатильным криптовалютам. Проще реализовать первый вариант, но нужно доверять третьей стороне. Второе решение более децентрализовано, так как легче проверить, что заблокировано ожидаемое количество криптовалют. С другой стороны, сложнее сохранить стабильность стейблкоинов, когда в качестве привязки используются волатильные активы. Необходимо держать более высокую стоимость криптовалют, чем стоимость эмитированных стейблкоинов. Таким образом, сгладить ценовую волатильность можно в основном тогда, когда цена криптовалют идет вниз. Например, для эмиссии одного стейблкоина, который будет равен стоимости одной монеты в долларах США, потребуется 4,44 монеты ADA. Одна монета ADA может быть 0,45, так что на самом деле требуется стоимость 2 монет USD. Данный алгоритм должен регулировать эмиссию стейблкоинов, и должны быть созданы своего рода стимулы, чтобы обеспечить приток ценности, когда это необходимо, и вознаградить людей, которые обеспечивают ликвидность.
Давайте познакомимся со стейблкоином AgeUSD
AgeUSD - это основанный на криптографии алгоритмический протокол стейблкоина. В качестве привязки будут использоваться монеты ERG или ADA, а данный алгоритм обеспечит стабильность AgeUSD и наличие достаточного количества монет в резерве.
Стабильность, простота и соблюдение законодательства - вот основные принципы проектирования. Было решено использовать устоявшуюся концепцию и методы из традиционного финансового мира для обеспечения стабильности монет. Ожидается, что это будет легче понять и, следовательно, регуляторам будет легче принять решение. Современные решения в мире криптовалют довольно сложны и трудны для понимания. Команда решила сделать его простым и не изобретать колесо снова.
Еще одним требованием было постараться уйти от использования обеспеченной долговой позиции (CDP). Это популярный шаблон проектирования, но было доказано, что он может потерпеть неудачу, когда рынок резко падает и сеть забита. В таких ситуациях пользователи не способны быстро реагировать на ситуацию, и алгоритм может спровоцировать ликвидацию позиций.
Протокол AgeUSD не использует CDP. Ликвидаций нет, и пользователям не нужно быстро отправлять транзакции, чтобы избежать потери стоимости. Концепция CDP изначально уязвима, и пользователи рискуют ею при ее использовании.
Подход протокола AgeUSD заключается в том, чтобы максимально автоматизировать процесс, что позволит не полагаться на отправку транзакций в ситуациях, когда сеть может быть засорена.
Существует два типа пользователей, взаимодействующих с протоколом. Провайдеры резервов и пользователи AgeUSD. Провайдеры резервов отправляют криптовалюты, такие как ADA или монеты ERG, в децентрализованное приложение (DApp). DApp эмитирует резервные монеты (RC). Каждая резервная монета представляет определенное количество монет, которые хранятся в резерве. Приложение должно иметь определенное количество криптовалют в резерве, чтобы иметь возможность эмитировать стейблкоины. Пользователи AgeUSD также отправляют криптовалюты, и приложение помещает монеты в резерв. В этом случае приложение эмитирует стейблкоины AgeUSD.
Подводя итог, можно сказать, что как провайдеры резервов, так и пользователи AgeUSD отправляют криптовалюты в приложение. Приложение помещает криптовалюты в резерв и эмитирует либо резервные монеты, либо монеты AgeUSD.
Приложение эмитирует стейблкоины AgeUSD только в том случае, если в резерве присутствует необходимый минимум криптовалют. Если это не так, то провайдеры резервов должны наполнить резерв криптовалютами. В противном случае пользователям AgeUSD придется подождать, пока это произойдет.
Приложение должно быть уверено, что пользователи AgeUSD могут обменять стейблкоины AgeUSD на криптовалюты в любой момент. Для этого будет использоваться текущий обменный курс. Таким образом, пользователи AgeUSD могут получить больше, меньше или такое же количество криптовалют, чем они предоставили приложению.
Провайдеры резервов могут выкупать резервные монеты за криптовалюты только при определенных условиях. А именно, приложение должно убедиться, что оно может удовлетворить пользователей AgeUSD в первую очередь и что в резерве есть достаточное количество криптовалют.
Давайте посмотрим, как это работает. Для простоты предположим, что 1 ADA стоит ровно 1 доллар США, а коэффициент резервирования равен 200%. Это означает, что приложение должно содержать 2 монеты ADA, чтобы эмитировать 1 AgeUSD.
Алиса является провайдером резервов и отправляет 200 монет ADA в приложение. Она получает обратно определенную сумму в резервных монетах. Боб хочет купить стейблкоины AgeUSD. Он отправляет в приложение 100 монет ADA и получает обратно 100 AgeUSD. Общий резерв составляет 300 монет ADA.
Предположим, что цена ADA поднимается на 10%, а одна монета ADA стоит теперь 1,10 доллара. Боб хочет отправить назад 100 AgeUSD и получить обратно монеты ADA. С тех пор как цена монет ADA выросла, Боб получает обратно только 90,90 монет ADA. 209,10 монет ADA все еще находятся в резерве. Алиса может принять решение получить прибыль и отправляет резервные монеты в приложение. Она получает обратно 209,1 монеты АДА. Предположим, что приложение позволяет Алисе выводить монеты ADA, так как резерв все еще достаточен за счет других провайдеров резервов.
В этом сценарии Алиса получает прибыль в размере 9,10 монет ADA. Боб наслаждался стабильностью, но получил обратно только 90,90 монет ADA. Что произойдет, когда цена монет ADA упадет и она составит 0,90 доллара? Давайте проверим это, предполагая то же самое начало сценария. Когда Боб решает выкупить 100 стейблкоинов AgeUSD, он получает обратно уже 111,12 ADA монет. Причина очевидна. Когда цена криптовалюты пошла вниз, он мог получить больше за 100 долларов, что на самом деле является той же ценой, что и монеты AgeUSD. В резерве остается 188,88 монет ADA. Если Алиса решит выкупить свои резервные монеты и приложение позволит ей это сделать, то она получит только 188,88 монет ADA. Это было бы не только неполучение потенциальной прибыли, к тому же убыток для Алисы, так что Алиса, вероятно, не сделала бы этого. Для Алисы было бы лучше, если бы она подождала, когда цена на монеты ADA поднимется или в резерве будет больше монет ADA.
Мы надеемся, что вы понимаете основную концепцию. Вы можете спросить, что происходит, когда цена криптовалют стабильна или не растет. В то же время необходимо экономически мотивировать провайдеров резервов подавать криптовалюты в приложение. Провайдеры резервов хотят выкупить резервные монеты и получить большее количество криптовалют. Для достижения этой цели приложение собирает плату в размере 1% за эмиссию и погашение как резервных монет, так и AgeUSD. Количество монет ADA или ERG в резерве растет, поэтому растет и стоимость, выраженная в долларах США. Если много людей используют стейблкоины AgeUSD, то приложение полагается не только на рост цены, но и на собранные комиссии. Провайдеры резервов мотивированы обеспечивать ликвидность, поскольку только приложение может эмитировать AgeUSD при наличии достаточного резерва.
Решение AgeUSD позволяет пользователям использовать стейблкоины сейчас или ждать, если они верят, что цена криптовалюты вырастет в будущем. Преимущество этого решения заключается в том, что стоимость эмитированных стейблкоинов поддерживается криптовалютами. Можно легко проверить, сколько монет находится в резерве или сколько стейблкоинов и резервных монет эмитировано. Нет необходимости доверять третьей стороне, и функциональность зависит только от алгоритма, который отвечает за эмиссию и погашение. Для пользователей стейблкоинов нет никакого риска, и им не нужно предоставлять больший залог в случае, если цена криптовалют падает.
Решает ли проект AgeUSD все проблемы, которые могут возникнуть у стейблкоинов? Нет. Время должно доказать, что решение жизнеспособно и работает в случае резкого снижения цены.
Вывод
Стейблкоины не будут полностью децентрализованы в обозримом будущем. Всегда существует зависимость от Оракулов, которые обеспечивают обменные курсы. С другой стороны, это вопрос времени до тех пор, когда Оракулы станут надежными и заслуживающими доверия. Доллар США часто используется в качестве источника стабильности. Однако доллар США - это инфляционная фиатная валюта, поэтому он не является хранилищем ценности. В будущем, вероятно, можно будет использовать корзину активов для поддержания стабильности. Это могут быть стабильные фиатные валюты или другие активы.
Если вы живете в развитой стране, то вам, вероятно, не нужны стейблкоины. Однако люди в развивающихся странах очень нуждаются в них, и они, вероятно, воспользуются ими, если получат такую возможность. Cardano, Ergo и другие платформы созданы для предоставления стейблкоинов людям, которые в них нуждаются. Это своего рода утилита, которая увеличит внедрение платформ смарт контрактов.
// От переводчика: для получения дополнительных переведенных на русский язык статей о Cardano посетите русскоязычный раздел на форуме Cardano. Видеоролики о Cardano на русском можно найти на YouTube канале нашего замечательного амбасадора Тимура Сахабутдинова. Хотите поговорить или задать вопрос о Cardano по-русски? Приглашаем вас в наше уютное сообщество в Telegram . Оставайтесь на связи, все только начинается!