Chceme mať na Cardano stablecoin podobný PYUSD?
Spoločnosť PayPal plánuje spustiť vlastný stablecoin PYUSD na Ethereu. Vyvstáva otázka, prečo v ekosystéme Cardano nie sú žiadne stablecoiny s podporou USD a za akých podmienok je to pre komunitu prijateľné. Stablecoiny vydané regulovanými inštitúciami prichádzajú s vlastnosťami, ktoré sú v rozpore so zásadami decentralizácie. Poďte preskúmať rozdiely v architektúre Cardano a Ethereum, aby ste pochopili rozdiel medzi tokenmi vydávanými prostredníctvom inteligentných zmlúv a natívnymi tokenmi na Cardano.
Peňažná vrstva internetu
Som presvedčený, že blockchain naruší internet a vízie Web3 sa stanú realitou v priebehu desiatich alebo dvoch desaťročí. Možno trochu paradoxne nebudú hnacím motorom zmien kryptomeny, ale stablecoiny. Používanie stablecoinov môže zvýšiť prijatie kryptomien, pretože pre ľudí má väčší zmysel držať natívne aktíva siete, ktorú denne používajú na finančné operácie.
Verte mi, že ak PayPal vydáva stablecoin na Ethereum, musí mať v ruke veľké vrece ETH. Motivácia je ekonomická a logická. Prijatie zvyšuje sieťový efekt a to zvyšuje množstvo vybraných poplatkov spolu s túžbou držať aktíva spojené s úspechom.
USD má obrovský sieťový efekt podobne ako iné fiat meny. Prostredníctvom tokenizovaných dolárov si ľudia osvoja blockchainové peňaženky, ktoré sa stanú vstupnými bránami do sveta Web3. Na začiatku budú mať ľudia vo svojich blockchainových peňaženkách len tokenizované doláre, ale časom sa stanú populárnymi aj ďalšie veci, ako napríklad digitálna identita, NFT a iné tokenizované finančné aktíva. Niektorí používatelia môžu zostať verní custody riešeniam, ale verím, že čoraz viac ľudí začne prechádzať na self-custody riešenia.
DeFi na stablecoiny a väčšia integrácia s tradičnými finančnými službami môžu do sveta blockchainu prilákať milióny nových používateľov. Dominantné blockchainové siete sa stanú peňažnou vrstvou internetu. Mnohí ľudia budú naplno využívať výhody Web3 a počet používateľov bude rásť. Je to logické a prirodzené. Ak vám self-custody dáva zmysel v prípade držby ADA, ETH, BTC atď. a chápete výhody, ktoré táto forma ponúka, budete mať rovnaké požiadavky na peniaze a iné finančné aktíva.
Prijímanie kryptomien sa začalo ich držbou. Pokračovalo možnosťou vymieňať si digitálnu hodnotu peer-to-peer spôsobom. Ďalším krokom sú peer-to-peer finančné a sociálne služby, ktoré poznáme pod skratkami DeFi a Web3.
Stabilné mince sú absolútnou nevyhnutnosťou pre prijatie kryptomien, pretože vysoká volatilita kryptomien bráni ich používaniu. Drvivá väčšina ľudí drží kryptomeny na centralizovaných burzách a iných depozitných službách, pretože nemajú záujem používať ich na platenie a DeFi. Medzi fanúšikmi kryptomien prevláda naratív o uchovávaní hodnoty, čo prirodzene vedie k neochote používať ich ako prostriedok výmeny. V skutočnosti sú fiat meny stále lepším výmenným prostriedkom ako kryptomeny.
Každý ekosystém, ktorý chce byť v najbližších rokoch úspešný, musí mať stablecoiny, v tejto fáze prijatia ideálne stablecoiny kryté USD. Spoločnosť PayPal na platforme X (predtým Twitter) uviedla, že PYUSD bude krytý vysoko likvidnými a bezpečnými aktívami. Podľa môjho názoru PYSUSD nemusí byť v pomere 1:1 krytý USD, ale na tom v tejto chvíli pravdepodobne nezáleží.
Je dôležité vedieť, že stablecoiny vydávané regulovanými inštitúciami majú svoje podmienky používania a tie sú nezlučiteľné s princípmi decentralizácie. Pravdepodobne už viete, čo vám teraz poviem. PayPal môže používateľom stablecoinov zmraziť účet a cenzurovať transakcie.
Obchodné podmienky
Ak sa pozriete na zdrojový kód smart kontraktu pre stablecoin PYUSD, nájdete veci, ktoré sa vám nebudú páčiť. Napríklad PayPal môže zmraziť váš účet alebo vymazať zostatok na zmrazenej adrese.
Ak si pozriete podmienky používania, ktoré sú verejne dostupné, budete prekvapení, čo všetko môže PayPal urobiť. V dokumente sa napríklad dozviete, že spoločnosť PayPal môže zabaviť vaše kryptografické aktíva, ak sa domnieva, že ste sa dopustili nezákonnej činnosti.
Ak sa domnievame, že ste sa zapojili do obmedzenej činnosti, môžeme kedykoľvek podľa vlastného uváženia podniknúť viacero krokov na ochranu spoločnosti PayPal, jej zákazníkov a iných osôb. Okrem nápravných opatrení uvedených v podmienkach používania vášho zostatku PayPal môžu opatrenia, ktoré môžeme prijať, zahŕňať okrem iného obmedzenie vášho prístupu k Centru kryptomien alebo jeho používania a/alebo pozastavenie vášho Centra kryptomien, a to okamžite a bez sankcií pre nás, vrátane obmedzenia vašej možnosti nakupovať, predávať, konvertovať alebo prevádzať kryptoaktíva. Spoločnosť PayPal oprávňujete na zabavenie vašich Kryptoaktív, ak sa domnievame, že transakcia týkajúca sa týchto Kryptoaktív zahŕňa pranie špinavých peňazí, financovanie terorizmu, podvod alebo akýkoľvek iný druh trestného činu.
V tejto súvislosti je potrebné položiť si otázku, či je uvoľnenie PYUSD pozitívnou alebo skôr negatívnou udalosťou pre odvetvie blockchainu. Určite je to dobrá správa pre prijatie, ale porušenie princípov decentralizácie asi nepoteší nikoho, kto veril, že blockchain môže narušiť finančný systém a vrátiť moc späť do rúk používateľov. Stabilnýcoin PayPal ponecháva veľký podiel moci v rukách spoločnosti.
PayPal si vybral platformu Ethereum, pretože na nej bolo možné dosiahnuť funkcionalitu požadovanú regulačnými orgánmi. Všetky hlavné stablecoiny s podporou USD vrátane USDT a USDC boli vyťažené na Ethereu a niekoľkých ďalších platformách. Je potrebné dodať, že tieto stablecoiny majú podobné vlastnosti ako PYUSD, t. j. spĺňajú požiadavky regulátorov.
Pred komunitou Cardano stojí naliehavá otázka. Chceme mať tieto stablecoiny na platforme Cardano aj za cenu možnosti cenzúry a možnosti zmrazenia účtov? A je implementácia vôbec možná?
Inteligentné zmluvy vs. natívne aktíva
Jedným z hlavných dôvodov, prečo na Cardano neexistujú stablecoiny kryté USD, je rozdiel v dizajne v porovnaní s Ethereom. Ethereum umožňuje razenie tokenov prostredníctvom inteligentných kontraktov. Ten istý inteligentný kontrakt sa potom musí použiť na akúkoľvek manipuláciu s tokenmi vrátane ich prevodu na inú adresu. Vývojári tretích strán môžu do inteligentného kontraktu implementovať ľubovoľnú funkcionalitu vrátane možnosti zmraziť účet používateľa, zaradiť adresy na čiernu listinu atď.
Na nasledujúcom obrázku môžete vidieť, ako sa inteligentný kontrakt používa pri interakcii medzi Alicou a Bobom. Alica chce poslať token PYUSD Bobovi. Túto požiadavku spracuje zdrojový kód inteligentného kontraktu Solidity. Vývojári tretích strán majú kontrolu nad tým, ako inteligentný kontrakt spracuje operácie používateľov. V podstate rozhodujú o tom, či sa tokeny dostanú z adresy Alice na adresu Boba.
Cardano využíva takzvanú viacúčelovú účtovnú knihu. Cardano umožňuje razenie (a pálenie) tokenov prostredníctvom natívnych skriptov. Natívny skript umožňuje definovať len základné pravidlá tokenov prostredníctvom veľmi jednoduchých operácií. Po vyrazení tokenov ich môže protokol Cardano prenášať rovnako ako ADA, t. j. bez použitia skriptov alebo inteligentných zmlúv. Inými slovami, rovnaký zdrojový kód na úrovni protokolu Cardano, ktorý sa používa na prenos ADA, sa používa aj na prenos tokenov.
Tretie strany nemajú kontrolu nad protokolom Cardano a nemôžu upravovať funkcionalitu rovnakým spôsobom, ako to umožňuje Ethereum prostredníctvom inteligentných zmlúv. Protokol Cardano neumožňuje zmrazenie účtu ani cenzúru transakcií v prípade ADA, takže to platí aj pre všetky tokeny. Inými slovami, v súčasnosti nie je možné implementovať funkcionalitu pre stablecoiny, ktorá by spĺňala požiadavky regulačných orgánov.
Na obrázku nižšie môžete vidieť podobný príklad, keď chce Alica poslať tokeny Bobovi. Všimnite si, že natívny skript bol použitý len na razenie tokenov. Prenos tokenov sa uskutočňuje prostredníctvom zdrojového kódu protokolu Cardano. Cenzúra, zaradenie na čiernu listinu a zmrazenie účtu nie sú možné.
Cardano neumožňuje tým, ktorí razia tokeny, ponechať si nad nimi kontrolu. Tokeny razené na Ethereum sú lepšie programovateľné. Oba prístupy majú svoje výhody a nevýhody. Prevod tokenov na Cardano je lacnejší, bezpečnejší a vďaka menšej priamej programovateľnosti neumožňuje také veci, ako je cenzúra transakcií a zmrazenie účtov. Dôležité je, že tokeny sú vždy vo vlastníctve používateľov a nikto ich nemôže vziať ani zabrániť ich odoslaniu niekomu inému.
Ľudia používajúci Ethereum musia pri používaní tokenov platiť vyššie poplatky, pretože za používanie inteligentného kontraktu je potrebné platiť GAS. V inteligentnom kontrakte sa môžu vyskytnúť chyby. Vďaka vyššej programovateľnosti je však možné splniť požiadavky regulačných orgánov. Je dôležité poznamenať, že používatelia nevlastnia tokeny, ktoré majú na svojich adresách. Tokeny v skutočnosti vlastní, aspoň do určitej miery, ten, kto má kontrolu nad inteligentným kontraktom.
Z pohľadu používateľov je takmer jedno, či využívajú služby úschovy ERC-20 alebo si tokeny ponechávajú vo svojich peňaženkách, pretože nejde o vlastnú úschovu v pravom zmysle slova. Pri odosielaní PYUSD bude vždy existovať inteligentná zmluva medzi Alicou a Bobom, ktorú kontroluje PayPal.
Samozrejme, je možné vytvoriť inteligentnú zmluvu, ktorá ctí princípy decentralizácie. Bohužiaľ, používatelia nemusia byť schopní overiť správanie tokenov, ktoré používajú.
Akou cestou sa vydať?
Komunita Cardano diskutuje o zavedení takzvaných smart tokenov alebo metaakcií, t. j. tokenov, ktoré by sa podobali štandardu ERC-20. Tieto tokeny by umožňovali programovateľnosť nad ich prenosom z účtu na účet. Na GitHube si môžete pozrieť návrh, s ktorým prišla spoločnosť HarmonicLabs. Otázka, na ktorú by komunita mala mať odpoveď, je, či niečo také vôbec chceme. Dodržiavanie regulačných požiadaviek je téma, ktorá komunitu rozdelí, pretože názory sa môžu líšiť.
Rozhodne potrebujeme stablecoiny kryté USD. Podniky však nemôžu používať Cardano na razenie stablecoinov, ak nie sú splnené regulačné požiadavky. Mala by komunita Cardano trvať na princípoch decentralizácie aj za cenu pomalšieho prijatia projektu, alebo poskytnúť funkcionalitu, ktorá umožní implementáciu funkcionality, ktorú inštitúcie vyžadujú?
Záver
Emurgo zatiaľ nemohlo spustiť plánované USDA kvôli regulačným prekážkam. Medzitým sa v Catalyst objavil projekt Mehen USD (USDM), ktorý je ďalším pokusom o poskytnutie stablecoinu krytého USD. Jedným z ďalších spôsobov, ako získať stablecoiny kryté USD na Cardano, je mostík. Mosty sú stále rizikom a komunita Cardano si určite spomenie na hackerský útok na most Nomad, ktorý umožnil krátkodobé používanie USDC a USDT v ekosystéme Cardano.
Cardano má nadkolateralizovaný algoritmický stablecoin DJED, ktorý je decentralizovanejší ako stablecoiny s podporou USD. Bohužiaľ, algoritmické stablecoiny v súčasnosti nemajú dôveru používateľov v dôsledku krachu projektu UST (Terra Luna).
Najlepšie by bolo mať stablecoiny podporované USD ako natívne aktíva v ekosystéme Cardano, t. j. so všetkými výhodami decentralizácie. Vôbec si nie som istý, či je to možné dosiahnuť, a zatiaľ to vyzerá, že nie. Takže by sme sa mali zamyslieť nad tým, či implementovať funkciu, ktorá umožní vytváranie tokenov, ktorých prevod môže byť podmienený (t. j. riadený zdrojovým kódom tretej strany).
Pôvodný článok: Do we want to have a PYUSD-like stablecoin on Cardano? | Cardano Explorer (cexplorer.io)