Počet stakerů Cardano přesáhl 1,3 milionu. Jejich počet se každým dnem zvyšuje o několik stovek. Zdá se vám to vysoký nebo nízký počet delegátů? O Bitcoinu se říká, že je nejvíce decentralizovanou sítí. Porovnejme tedy počet stakerů ADA s počtem těžařů v síti Bitcoin. Možná vás překvapí, o kolik více ADA stakers je než těžařů BTC.
Staking byl zahájen hard forkem Shelley
Shelley hard fork se uskutečnil v červenci 2020 a zahájil staking ADA coinů na Cardano. V době psaní článku od této události uplynuly 3 roky a 1 měsíc.
Z pohledu Cardana začalo stakování v epoše 208. V této epoše stakovalo ADA pouze 17 305 lidí. Hranice 100 000 stakerů byla překročena v prosinci 2020 (epocha 235), tedy za 5 měsíců.
Rok 2021 byl býčí trh. To mělo pozitivní vliv na růst stakerů. V březnu 2021 (epocha 251) měl Cardano 300 tisíc stakerů. V červnu 2021 (epocha 270) to bylo přes 600 tisíc. Hranice 1M stakerů byla překročena v prosinci 2021 (epocha 311). Během jediného roku se do stakingu zapojilo 900 tisíc lidí. Denní průměr byl 2465 nových stakerů.
Na medvědím trhu se růst nových stakerů zpomalil. Cardano překonalo hranici 1,2 milionu stakerů v listopadu 2022 (epocha 374). Nového ATH, tedy 1,3 milionu stakerů, jsme dosáhli v srpnu 2023 (epocha 431).
V roce 2022 byl průměrný denní přírůstek nových stakerů přibližně 700. V roce 2023 je průměr něco kolem 200 nových stakerů denně. V roce 2023 se do stakingu zapojilo pouze asi 50 tisíc nových stakerů.
Na medvědím trhu je růst až 12x pomalejší než na býčím trhu. Pokud by růst na dalším býčím trhu (2025) byl podobný jako v roce 2021, do stakingu by bylo přidáno zhruba 500 tisíc až 1 milion nových stakerů. Cardano by mohlo mít do konce roku 2025 celkem zhruba 2 až 2,5 milionu stakerů.
Sítě PoS mají tu výhodu, že každý nový uživatel nebo držitel DeFi (ne všichni držitelé používají DeFi) jsou potenciální stakeři. Ekonomické pobídky a protokol Cardano jsou navrženy tak, že pokud držíte coiny ADA, je také výhodné je stakovat. Proto počet účtů, na kterých je hodnota ADA korelován s počtem stakerů. V době psaní tohoto článku je počet účtů 2,35 milionu. To je asi o 1 milion méně než počet stakerů.
Růst uživatelů DeFi bude mít pozitivní vliv na počet stakerů, tedy na decentralizaci Cardana. Na druhou stranu část ADA coinů může být uzamčena v protokolech DeFi (které nabízejí výnosy + odměny za staking). To může představovat určité riziko, protože více uživatelů se může spolehnout na konkrétní smart kontrakt, který lze hacknout. Je to podobné (ale podstatně méně) riskantní jako staking ADA coinů prostřednictvím centralizovaných burz.
Dá se předpokládat, že pokud se počet stakerů zvýší na medvědím trhu a růst bude výrazně rychlejší na býčím trhu, decentralizace Cardana se v budoucnu zvýší. To platí pouze pro absolutní počet stakerů. Samozřejmě je nutné vzít v úvahu velryby, které drží obrovské množství ADA. Stakeři si nejsou rovni. V rámci decentralizace je potřeba s tím počítat.
Pro účely článku potřebujeme vědět, že Cardano má 1,3M stakerů. Různé nástroje poskytují různé informace, takže můžete najít 1,29M nebo 1,28M. Některé nástroje ukazují počet stakerů nižší o několik 100 000 nebo více. 1,3M stakers je údaj převzatý z nového průzkumníka od Cardano Foundation, takže mu věřme.
1,3M je číslo, které nebude odpovídat počtu unikátních stakerů. Jeden subjekt může mít více staking účtů. Burzy budou mít také více účtů. Například víme, že 2 stakingové účty vždy delegují ADA na Binance pooly, takže Binance jich může mít několik desítek. Realisticky může mít Cardano zhruba 1,1 až 1,2 milionu stakerů.
Zamysleme se nyní nad tím, zda je to hodně nebo málo. Můžeme ji srovnat s Bitcoinovou sítí, protože je považována za nejvíce decentralizovanou. V tomto článku se zabýváme pouze počtem delegátorů (stakeři vs. těžaři). Nebudeme se zabývat počtem uzlů producenta bloků ani dalšími detaily.
Kolik unikátních těžařů je v Bitcoinové síti?
Bohužel v případě Bitcoinu není počet těžařů veřejně znám. Víme, které pooly produkují bloky a v jakém poměru, ale nevíme, kolik těžařů deleguje hash rate na tyto pooly.
Nedávné hash rate ATH v Bitcoin síti byl kolem 445 milionů TH/s. Pokusíme se spočítat, kolik ASICů je potřeba k zajištění této hash rate. Následně se pokusíme odhalit, kolik ASICů je v rukou unikátních těžařů.
Na obrázku níže vidíte několik aktuálně oblíbených ASIC zařízení včetně jejich pořizovací ceny (hledali jsme nejnižší možnou pořizovací cenu) a výkonu.
Na trhu je samozřejmě více ASIC s velmi podobnými parametry. Bohužel nevíme, v jakém poměru jsou jednotlivé ASIC využívány těžaři. Snaha být co nejefektivnější v těžbě nutí těžaře často měnit ASIC zařízení. Myslíme si, že staré méně efektivní ASIC zařízení budou zastoupeny v menší míře. Předpokládejme, že velcí těžaři mají modernější ASIC zařízení.
Pokud vezmeme data z výše uvedené tabulky, můžeme snadno spočítat, kolik kusů ASIC je potřeba k dodání hash rate 445M TH/s.
Jak vidíte, pokud by všichni těžaři používali Antminer S19 XP Hyd, potřebovali bychom 1,7M zařízení. Naopak, pokud by použili Antminer T19, bylo by to 5,3M zařízení. Víme, že Antminer S19 Pro je populární ASIC zařízení. Uvažujme tedy, že k dosažení aktuální bitcoinové hash rate jsou potřeba 4M ASIC zařízení.
V praxi se počet může lišit. Mohou to být zařízení 3M nebo 6M ASIC. Předpokládejme, že se blížíme realitě.
Všimněte si také nákladů na nákup takového množství ASIC. Náklady na ASIC jsou výrazně vyšší než náklady na energii v kontextu 51% útoku na Bitcoin.
Nyní přichází ta nejtěžší část. Odhadněte, kolik existuje velkých, středních a samostatných minerů.
Studie z roku 2021, se kromě dalších věcí zabývala koncentraci hash rate V Bitcoin síti. To nám pomůže v pátrání.
Studie uzavírá následující:
- Horních 10 % těžařů kontroluje 90 % Bitcoinového hash rate
- 0,1 % všech horníků tvoří zhruba 50 horníků
- 50 těžařů kontroluje téměř 50 % Bitcoinového hash rate
Celkový počet těžařů by se měl pohybovat pouze kolem 50 tisíc. Pokud porovnáme výsledky studie s našimi tabulkami, asi 2M ASIC zařízení ovládá 50 velkých těžařů. To znamená, že 2M ASIC jsou v rukou středně velkých obchodníků a samostatných těžařů.
Bohužel studie je stará a medvědí trh má na těžaře negativní vliv. Zkusme najít další údaje.
Marathon Digital Holdings, jedna z největších amerických těžařských společností, má aktuálně hash rate kolem 17,7 EH/s a do konce roku ho chce zvýšit na 23,3 EH/s.
Předpokládejme, že průměrné ASIC zařízení má výkon 100 TH/s a spočítejme počet zařízení používaných Marathonem.
Marathon má 177K ASIC zařízení a chce jich mít 230K do konce roku 2023. Jedna těžařská společnost tak může mít 5% podíl na celkovém hash rate. Je tedy snadné uvěřit, že pár desítek podobných společností může ovládat více než polovinu celkového hash rate.
Na trhu je několik velkých těžařských společností, které rychle zvyšují svůj podíl na celkovém hash rate. Tyto společnosti vytlačují z trhu středně velké, ale hlavně samostatné těžaře.
Předpokládejme tedy, že 50 nejlepších těžařů může v roce 2023 ovládat přibližně 65% hash rate. Z hlediska ASIC zařízení by to bylo 2,6 milionu. Pro střední a single těžaře tedy zbývá pouze 1,4 milionu ASICů.
Je potřeba si uvědomit, že trend centralizace těžby neustane. Postupnou centralizaci můžeme pozorovat v podstatě od příchodu prvních ASIC zařízení na trh. Je tedy spravedlivé předpokládat, že podíl velkých těžařů se během medvědího trhu zvýšil o 5-20 %, protože víme, že několik těžařů zkrachovalo.
Je velmi pravděpodobné, že velcí těžaři vyřazují z podnikání ty středně velké a zároveň střední těžaři vytlačují samostatné těžaře. Největší těžař může mít přes 200 000 ASIC, takže menší může mít průměrně kolem 50 000 ASIC. Střední těžaři mohou mít něco jako 1K až 10K ASIC. Kolik středních těžařů může být?
Pokud by jich bylo 200 a každý by měl v průměru 1000 ASIC, ovládali by dohromady 200K ASIC. Středních těžařů bude pravděpodobně minimálně 10x více než velkých těžařů. Uvažujme 500 středních těžařů, kteří mají v průměru 2000 ASIC. Společně by ovládali 1M ASIC.
Tato čísla by znamenala, že bude existovat pouze 400 tisíc samostatných těžařů. To je stále velmi pozitivní číslo v kontextu výše zmíněné studie, která uvádí celkový počet těžařů pouze 50 tisíc.
Odhaduji, že se jedná o řádově několik desítek tisíc až stovky tisíc středně velkých těžařů. Některé z nich mohou obsluhovat jen řekněme desítky či stovky ASIC. Troufám si tvrdit, že provozovat jediný ASIC se téměř nevyplatí, jelikož je potřeba pro zařízení najít vhodné místo v domácnosti. ASIC jsou velmi hlučné a potřebují dobré chlazení.
Pokud bychom měli uvážit, že těžba se vyplatí pouze v případě, že má někdo alespoň 10 ASICů, středních těžařů by bylo kolem 140 tisíc. To se blíží 50 000, která byla uvedena ve studii.
Celkový počet těžařů v Bitcoinové síti je minimálně 50 tisíc. Pokud bychom měli připustit, že studie není přesná, stále můžeme věřit, že pár velkých těžařů má kontrolu nad více než 50 % všech ASIC v síti. Kdyby nebylo středně velkých těžařů a všichni ostatní byli single horníky, byly by 2M. Je zřejmé, že tento předpoklad je chybný. Je velmi pravděpodobné, že v Bitcoinové síti je 50 až 200 tisíc těžařů. Věřil bych, že by mohlo být 500K těžařů, ale toto číslo je velmi nepravděpodobné.
ADA stakeři vs. BTC těžaři
Na základě výše uvedených čísel se zdá, že ADA stakerů je 6 až 24krát více než těžařů BTC.
Znovu je třeba zdůraznit, že jsme porovnávali celkový počet delegátů. To říká velmi málo o decentralizaci, protože musíme brát v úvahu velké hráče. To jsme udělali pouze v případě Bitcoinu, jelikož jsme potřebovali zjistit celkový počet těžařů.
V případě Cardana nedává smysl, aby stakeři rozdělovali ADA coiny na více staking účtů. Je velmi pravděpodobné, že to dělá menšina stakerů, pokud chtějí delegovat do více poolů. Nemyslím si, že by jeden subjekt chtěl delegovat na 10 poolů. V případě Bitcoinu však dává smysl provozovat více zařízení ASIC. Proto má smysl pokusit se spočítat, kolik těžařů skutečně existuje, pokud chceme porovnat počet stakerů a těžařů.
V případě Cardano může jeden subjekt držet ADA coiny ve více peněženkách. Je reálné (jakkoli nepravděpodobné), že jedna entita může ovládat 50 % všech ADA coinů prostřednictvím velkého počtu adres.
Můžeme prozkoumat Cardano list boháčů.
Pokud předpokládáme, že každá adresa patří jedné entitě, pak vidíme, že 100 nejlepších držitelů má kontrolu nad pouze 20 % ADA coinů. V kontextu decentralizace jde o výrazně lepší výsledek než v případě Bitcoinu, kde 50 těžařů ovládá více než polovinu hash rate. Tvrdit to s jistotou by vyžadovalo hlubší analýzu.
Je nutné si uvědomit, že pokud jeden subjekt ovládá více než polovinu zdroje (coiny nebo hash rate), je jedno, kolik delegátů drží zbývajících 50 %. Může to být 10 milionů nebo dokonce 100 milionů delegátů, ale síť už bude ovládat jeden subjekt.
Z dlouhodobého hlediska je důležitý trend. V ideálním případě by se decentralizace měla časem zvyšovat, nikoli snižovat. V případě Bitcoinu pozorujeme postupnou centralizaci. Je to logické, protože velcí hráči mají výhodu své velikosti a mohou se navzájem ekonomicky vyhnat z podnikání. Zapojit se do těžby navíc představuje vysoké vstupní náklady.
Staking je více inkluzivní, takže je velmi pravděpodobné, že decentralizace PoS sítí, včetně Cardano, bude postupem času růst, jak bude staking stále populárnější. Počet stakerů v síti Cardano poslední 3 roky neustále roste a nezaznamenali jsme žádné období poklesu.
Dá se očekávat, že počet stakingových účtů v případě mnoha PoS sítí bude v dohledné době vyšší než počet ASIC zařízení v Bitcoinové síti.
Závěr
V našich odhadech mohou být chyby, protože některé informace se obtížně hledají nebo se obtížně ověřují. To platí zejména pro Bitcoin. Pooly nezveřejňují, kolik těžařů na ně deleguje hash rate. Cardano je v tomto ohledu transparentnější, ale v kontextu decentralizace může být počet staking účtů zavádějící.
Rozhodně se nebojte naše závěry okomentovat a poskytnout nám informace, které by pomohly zpřesnit naše odhady. Naším cílem není zpochybňovat kvalitu ostatních projektů, ale ukázat, že vývoj nových technologií má smysl a může zlepšit kvalitu decentralizace. Dále chceme dát číslům větší kontext. To je důležité pro to aby si lidé uvědomili jak na tom Cardano je co se týká ostatních projektů.
Článek napsali Cardanians s podporou Cexplorer.
Přečtěte si celý článek v AJ: https://cexplorer.io/article/the-number-of-cardano-stakers-surpassed-1-3m