Prvý stablecoin na Cardane
Výsledkom spoločného partnerstva nadácie Ergo Foundation, IOG a Emurgo je vytvorenie prvého stable-coinu, ktorý sa nazýva SigmaUSD. Ide o kryptografický algoritmický stable-coinový protokol, ktorý má oproti populárnemu stable-coinu Dai niekoľko významných výhod.
Prečo potrebujeme stable-coiny?
Tradičné kryptomeny ako BTC, ETH alebo ADA sú volatilné. To znamená, že ich cena môže v krátkom čase stúpnuť alebo klesnúť. Niekedy, keď je trh turbulentný to môže byť aj 10 % alebo 20 % za deň. Kryptomeny môžu byť vo všeobecnosti dobrým úschovným prostriedkom vďaka svojej stabilnej a ťažko meniteľnej menovej politike. Zďaleka však nie sú dobré ako účtovné jednotky a smernice . Ľudia sa často prikláňajú k tomu, aby kryptomeny držali len pre pravdepodobnosť ich vyššieho zhodnotenia v budúcnosti. Preto sa často nepoužívajú priamo na platby. Navyše, keď je na trhoch zlá nálada a ceny projektov klesajú, ľudia často predávajú kryptomeny za fiat meny, aby ochránili svoj majetok.
Vysoká volatilita tiež bráni vytváraniu sofistikovanejších finančných služieb. Verte, že nie je dobrý nápad brať si pôžičku a používať na to volatilné aktívum. Predstavte si, že si požičiate 10 000 mincí ADA a sľúbite, že ich po dvoch rokoch vrátite. V čase písania tohto článku má 10 000 mincí ADA hodnotu 4 000 USD. Ľahko si môžete vypočítať, že jedna minca ADA stojí 0,40 USD. Čo ak cena mincí ADA vzrastie a o dva roky, keď budete musieť dlh splatiť, dosiahne 3 doláre? Zistíte, že musíte splatiť 30 000 USD. Stále to bude 10 000 mincí ADA, ale vo fiat mene to bude 7,5x viac. Mohli by ste mať problémy so splácaním takého veľkého dlhu. Na druhej strane, ak by cena klesla, bolo by pre vás jednoduchšie dlh splatiť.
Predstavte si, že uvažujete o založení nejakého podniku, ktorý by bol plne decentralizovaný a museli by ste sa vysporiadať s volatilitou ceny. Nálada na trhu by ovplyvnila váš úspech alebo neúspech viac ako vaše schopnosti a nápady.
Momentálne sa trh s kryptomenami točí okolo halvingu Bitcoinu. To znamená, že by bolo rozumné začať podnikať na začiatku roka 2021, keďže to bude pravdepodobne býčí rok. Na druhej strane by ste pravdepodobne neuspeli, ak by ste chceli začať s podnikaním na začiatku roka 2022. Prečo? Je veľmi pravdepodobné, že by to mohol byť začiatok trojročného medvedieho obdobia. Sme si tým istí? Nie sme si istí. Môže niekto predpovedať budúcnosť? Nikto to nedokáže. Je teda rozumné začať nový plne decentralizovaný biznis? Vaše možnosti by boli dosť obmedzené a čelili by ste mnohým rizikám a nepredvídateľným udalostiam.
Ak sa na to pozrieme zo širšej perspektívy, kryptopriestor musí ľuďom priniesť viac úžitku a využitia. V súčasnosti ide najmä o špekulácie. Projekty ako Cardano nie sú postavené tak, aby sa stali špekulatívnymi aktívami. Jedným z cieľov projektu je poskytovať finančné služby ľuďom, ktorí ich nemajú. Ľudia žijúci v rozvojových krajinách nepotrebujú kupovať a držať kryptomeny. Nemuseli by si to dovoliť ani v prípade, že by potrebovali zaplatiť niekoľko dolárové poplatky. Títo ľudia potrebujú peniaze a bežné finančné služby. Viac ako úložisko hodnoty potrebujú spoľahlivé účtovné jednotky a prostriedky výmeny. Aby bolo jasné, aktívum, ktoré má atribúty účtovnej jednotky a prostriedku výmeny, musí byť aj uchovávateľom hodnoty. Títo ľudia môžu používať decentralizované kryptomeny, ale pod podmienkou, že majú všetky tri atribúty peňazí.
Decentralizácia ako koncept je skvelá, pretože sa môžeme vyhnúť neefektívnym sprostredkovateľom a spoľahnúť sa na decentralizované služby a aplikácie. Na každodenné používanie však potrebujeme aj určitú formu finančnej stability. Našťastie, decentralizácia nie je viazaná na volatilitu kryptomien. Riešenie je jednoduché. Musíme vytvoriť kryptomeny, ktoré si udržia stabilné ceny. Riešením sú stabilné mince.
Na pochopenie stable-coinov môžeme uviesť jednoduchý príklad. Predstavte si, že cena nového smartfónu je 500 USD. Denne dokážete ušetriť 10 USD a chcete si uchovať hodnotu v niečom, čo vám zaručí, že si smartfón budete môcť kúpiť presne po 50 dňoch. Najbezpečnejším spôsobom je uchovávať mince v hodnote USD. Aké sú alternatívy, keď chcete používať decentralizované technológie? Môžete použiť volatilné kryptomeny a každý deň si kúpiť ADA, BTC, ETH alebo inú kryptomenu za 10 USD. Ak to urobíte týmto spôsobom, existuje riziko straty hodnoty, ale aj možnosť, že sa hodnota zvýši. Nemáte teda istotu, či hodnota vašich kryptomien bude po 50 dňoch presne 500 USD. Môže to byť 400 USD alebo 600 USD. Ak používate stabilné mince, potom je istota výrazne vyššia. Ak chceme opísať stabilné mince, môžeme povedať, že neexistuje riziko straty, ale ani riziko zisku .
Ako vytvoriť stable-coin
Stable-coiny musia byť stabilné v kontexte účtovných jednotiek. To znamená, že keď jeden deň zaplatíte stable-coinom, je takmer isté, že rovnakú sumu zaplatíte aj zajtra, po týždni a pravdepodobne aj po mesiaci. Po nejakom dlhšom období zaplatíte len o niečo viac. Spôsobí to inflácia, ktorá tlačí ceny tovarov vyššie a zdražuje ich.
Hodnota stable-coinov musí byť ohraničená niečím, čo je v tradičnom svete stabilné. Nanešťastie, v našom svete nie je stabilné nič. Stabilita fiat mien sa udržiava umelo. Za stabilitu fiat mien sú zodpovedné centrálne banky, ktoré na to majú niekoľko finančných nástrojov. Centrálne banky napríklad dokážu regulovať množstvo peňazí v obehu a snažia sa udržiavať malú infláciu. V turbulentných časoch sú však nútené tlačiť veľa nových peňazí. Je teda ťažké udržať nízku infláciu. Ceny tovarov môžu rásť a peniaze sa v podstate znehodnocujú. V takýchto situáciách sú peniaze horším uchovávateľom hodnoty, ale stále môžu byť dobrou účtovnou jednotkou a prostriedkom výmeny.
Stablecoinové projekty potrebujú dve veci. Po prvé, musí sa vybrať zdroj stability v tradičnom svete a použiť ho na stabilizáciu digitálnych stablecoinov. Zdrojom môže byť napríklad cena USD. Aktuálna cena sa získava prostredníctvom veštiarní. Po druhé, ako peg alebo kolaterál sa musí alebo by sa malo použiť cenné aktívum. Napríklad Orákulum môže poskytovať výmenný kurz medzi USD a mincami ADA. Algoritmus teda vie, že jedna minca ADA stojí 0,45 USD. Na vytvorenie jednej stabilnej mince, ktorá bude mať hodnotu jedného USD, možno zavesiť 2,22 mince ADA.
V predchádzajúcom príklade bola ako peg použitá kryptomena ADA a ako viete, ide o volatilné aktívum. Algoritmus musí riešiť situáciu, keď cena mincí ADA stúpa alebo klesá, pretože volatilita nesmie ovplyvniť cenu stabilných mincí. Iným riešením môže byť použitie fiat mien ako pegu. Napríklad je možné uložiť 1000 USD v banke a vyraziť 1000 digitálnych stabilných mincí. Takto to robí spoločnosť Tether. Problémom tohto riešenia je centralizácia a dôvera v tretiu stranu. Vy ako používateľ Tetheru si nemôžete jednoducho overiť, že rovnaký počet USDT v obehu je uložený na bankovom účte vo forme skutočných USD.
Môžeme rozlišovať dva základné typy stablecoinov. Prvý typ je viazaný na reálne peniaze. Druhý typ je viazaný volatilnými kryptomenami. Jednoduchšie je implementovať prvý z nich, ale je potrebné dôverovať tretej strane. Druhé riešenie je decentralizovanejšie, pretože je jednoduchšie overiť, či je zablokovaný očakávaný počet kryptomien. Na druhej strane je ťažšie udržať stabilitu stabilných mincí, keď sa ako peg používajú volatilné aktíva. Je potrebné držať vyššiu hodnotu kryptomien, ako je hodnota vyrazených stabilných mincí. Volatilitu cien je teda možné absorbovať hlavne vtedy, keď cena kryptomien klesá. Napríklad na vyrazenie jednej stabilnej mince, ktorá bude mať hodnotu jednej mince v USD, by bolo potrebných 4,44 mincí ADA. Jedna minca ADA môže mať hodnotu 0,45, takže v skutočnosti je potrebná hodnota 2 mincí USD. Daný algoritmus musí regulovať razbu stabilných mincí a musí existovať určitý druh stimulov, ktoré zabezpečia prílev hodnoty v prípade potreby a odmeňujú ľudí, ktorí poskytujú likviditu.
Pozrime sa na SigmaUSD stable-coin
SigmaUSD je kryptografický algoritmický protokol stable-coin. Ako peg sa použijú mince ERG alebo ADA a algoritmus zabezpečí stabilitu SigmaUSD a to, že v rezerve bude dostatočný počet mincí.
Základnými princípmi návrhu sú stabilita, jednoduchosť a dodržiavanie právnych predpisov. Na zabezpečenie stability mincí sa rozhodlo použiť osvedčený koncept a techniky z tradičného finančného sveta. Očakáva sa, že bude ľahšie pochopiteľná a teda aj pre regulačné orgány bude jednoduchšie riešenie akceptovať. Súčasné riešenia v krypto svete sú pomerne zložité a ťažko pochopiteľné. Tím sa rozhodol, že to zjednoduší a nebude znovu vymýšľať koleso.
Ďalšou požiadavkou bolo vyhnúť sa používaniu kolateralizovaných dlhových pozícií (CDP). Je to populárny návrhový vzor, ale ukázalo sa, že môže zlyhať, keď trh prudko klesne a sieť je zahltená. V takýchto situáciách používatelia nie sú schopní rýchlo reagovať na situáciu a algoritmus môže spustiť likvidáciu pozícií.
Protokol SigmaUSD nepoužíva CDP. Nedochádza k likvidáciám a používatelia nemusia rýchlo posielať transakcie, aby sa vyhli strate hodnoty. Koncept CDP je vo svojej podstate zraniteľný a používatelia pri jeho používaní riskujú.
Prístup protokolu SigmaUSD spočíva v čo najväčšej automatizácii procesu, aby sa zabránilo spoliehaniu sa na posielanie transakcií v situáciách, keď môže dôjsť k zahlteniu siete.
Existujú dva typy používateľov, ktorí komunikujú s protokolom. Poskytovatelia rezerv a užívatelia SigmaUSD . Poskytovatelia rezerv predkladajú kryptomeny, ako sú mince ADA alebo ERG, do decentralizovanej aplikácie (dApp). Aplikácia dApp razí rezervné mince (RC). Každá rezervná minca predstavuje určité množstvo mincí, ktoré sa uchovávajú v rezerve. Aplikácia musí mať v rezerve určité množstvo kryptomien, aby mohla raziť stabilné mince. Používatelia SigmaUSD tiež predkladajú kryptomeny a aplikácia ich umiestňuje do rezervy. V tomto prípade aplikácia razí stabilné mince SigmaUSD.
Ak to zhrnieme, tak poskytovatelia rezervy aj používatelia SigmaUSD predkladajú do aplikácie kryptomeny. Aplikácia umiestňuje kryptomeny do rezervy a razí buď mince rezervy, alebo mince SigmaUSD.
Aplikácia razí stabilné mince SigmaUSD len v prípade, že je v rezerve prítomné požadované minimum kryptomien. Ak to tak nie je, poskytovatelia rezervy musia predložiť kryptomeny. V opačnom prípade musia používatelia SigmaUSD čakať, kým sa tak stane.
Aplikácia musí mať istotu, že používatelia SigmaUSD si môžu v každom jednom okamihu vymeniť stabilné mince SigmaUSD za kryptomeny. Na tento účel sa použije aktuálny výmenný kurz. Používatelia SigmaUSD tak môžu získať viac, menej alebo rovnaké množstvo kryptomien, ako predložili.
Poskytovatelia rezervných mincí môžu vymeniť rezervné mince za kryptomeny len za určitých podmienok. Aplikácia musí najprv zabezpečiť, aby mohla uspokojiť používateľov SigmaUSD a aby bolo v rezerve dostatočné množstvo kryptomien.
Pozrime sa, ako to funguje. Pre zjednodušenie predpokladajme, že 1 ADA stojí presne 1 USD a pomer rezerv je 200 %. To znamená, že aplikácia musí mať v držbe 2 mince ADA, aby vyrazila 1 mincu SigmaUSD.
Alica je poskytovateľom rezervy a do aplikácie odovzdá 200 mincí ADA. Dostane späť určité množstvo rezervných mincí. Bob chce kúpiť stabilné mince SigmaUSD. Predloží 100 mincí ADA a dostane späť 100 mincí SigmaUSD. Celková rezerva je 300 mincí ADA.
Predpokladajme, že cena ADA stúpne o 10 % a jedna minca ADA stojí 1,10 USD. Bob chce predložiť späť 100 mincí SigmaUSD a získať späť mince ADA. Keďže cena mincí ADA stúpla, Bob dostane späť len 90,90 mincí ADA. V rezerve je stále 209,10 mincí ADA. Alica sa môže rozhodnúť, že si vezme zisk a predloží rezervné mince do aplikácie. Získa späť 209,1 mincí ADA. Predpokladajme, že aplikácia umožní Alici vybrať mince ADA, pretože rezerva je stále dostatočná vďaka ostatným poskytovateľom rezervy.
V tomto scenári Alica získava zisk 9,10 mincí ADA. Bob sa tešil zo stability, ale dostal späť len 90,90 mincí ADA. Čo sa stane, keď cena mincí ADA klesne a bude za 0,90 USD? Overme si to za predpokladu rovnakého začiatku scenára. Keď sa Bob rozhodne odkúpiť 100 SigmaUSD, dostane späť 111,12 mincí ADA. Dôvod je zrejmý. Keď cena kryptomeny klesla, mohol získať viac za 100 USD, čo je vlastne rovnaká cena, akú majú mince SigmaUSD. V rezerve mu zostávajú mince ADA v hodnote 188,88. Ak by sa Alica rozhodla svoje rezervné mince odkúpiť a aplikácia by jej to umožnila, potom by získala len 188,88 mincí ADA. Bola by to strata, takže Alica by to pravdepodobne neurobila. Pre Alicu by bolo lepšie, keby počkala, keď sa cena mincí ADA zvýši alebo keď bude v rezerve viac mincí ADA.
Dúfame, že ste pochopili základný koncept. Možno sa pýtate, čo sa stane, keď je cena kryptomien stabilná alebo nestúpa. Zároveň je potrebné poskytovateľov rezervy ekonomicky motivovať, aby do aplikácie predkladali kryptomeny. Poskytovatelia rezerv chcú vymeniť rezervné mince za ďalšie kryptomeny. Na dosiahnutie tohto cieľa aplikácia vyberá 1 % poplatok za razbu a výmenu rezervných mincí aj SigmaUSD. Počet mincí ADA alebo ERG v rezerve rastie, takže rastie aj hodnota vyjadrená v USD. Ak veľa ľudí používa SigmaUSD, potom sa aplikácia nespolieha len na rast ceny, ale aj na vybrané poplatky. Poskytovatelia rezervy sú motivovaní poskytovať likviditu, pretože len v prípade dostatočnej rezervy môže aplikácia raziť SigmaUSD.
Riešenie SigmaUSD umožňuje používateľom používať stable-coiny alebo ísť na dlhé pozície, keď veria, že cena kryptomien bude rásť. Výhodou riešenia je, že hodnota vyrazených stablecoinov je krytá kryptomenami. Dá sa jednoducho skontrolovať, koľko mincí je v rezerve alebo koľko stabilných a rezervných mincí je vyrazených. Nie je potrebné dôverovať tretej strane a funkčnosť závisí len od algoritmu, ktorý je zodpovedný za razenie a vykupovanie. Pre používateľov stablecoinov neexistuje žiadne riziko a pri poklese ceny kryptomien nemusia poskytovať väčšiu zábezpeku.
Vyriešil projekt SigmaUSD všetky problémy, ktoré stable-coin môže mať? Nie. Čas musí ukázať, že riešenie je životaschopné a funguje v prípade prudkého poklesu ceny.
Záver
Stablecoiny nebudú v dohľadnej budúcnosti plne decentralizované. Vždy bude existovať závislosť od veštíc, ktoré poskytujú výmenné kurzy. Na druhej strane je otázkou času, kedy budú Oracles spoľahlivé a dôveryhodné. USD sa často používa ako zdroj stability. USD je však inflačná fiat mena, takže nie je uchovávateľom hodnoty. V budúcnosti by bolo pravdepodobne možné na udržanie stability použiť kôš aktív. Môžu to byť stabilné fiat meny alebo iné aktíva.
Ak žijete v rozvinutej krajine, potom pravdepodobne nepotrebujete stabilné mince. Ľudia v rozvojových krajinách ich však veľmi potrebujú a pravdepodobne ich budú používať, ak na to dostanú príležitosť. Cardano, Ergo a ďalšie platformy sú vytvorené tak, aby poskytovali stabilné mince ľuďom, ktorí ich potrebujú. To je druh užitočnosti, ktorý zvýši prijatie platforiem inteligentných zmlúv.
(napísal @Cardanians.io) - preklad @Martin.M
Pôvodný článok: The first stable-coin on Cardano