🇰🇷 카르다노 보상 메커니즘 작동 방식

[CryptoVeri]

게시일 : 2023년 3월 21일

카르다노는 풀 운영자와 스테이커에게 보상하고 카탈리스트 프로젝트에 자금을 조달하기 위해 ADA 코인을 사용합니다. 향후에는, 프로젝트 재무부의 코인을 사용하여 소스 코드를 유지 관리하고, 프로토콜 변경 사항을 구현하는 DRep과 팀에 보상을 제공할 것입니다. 카르다노는 이 코인들을 어디서 얻을 수 있을까요? 프로젝트의 통화 정책과 보상 메커니즘을 살펴보겠습니다.

요약

• 비트코인과 달리 카르다노는 개발과 거버넌스가 VC 자금으로부터 독립적으로 유지될 수 있도록 프로젝트 재무부를 보유하고 있습니다.
• 총 에포크 보상에서 ADA 코인의 20%는 프로젝트 재무부로 이동되고 나머지는 스테이킹 보상으로 사용됩니다.
• 인센티브 메커니즘의 일부는 탈중앙화를 촉진하기 위한 것입니다. 풀에 대한 프로토콜 요건이 충족되지 않으면 스테이킹 보상의 일부가 준비금으로 반환됩니다.
• 카르다노는 블록 생산 그룹이 거버넌스 그룹과 자원을 놓고 싸우는 상황에 처할 수 있습니다.
• ADA 코인은 당초 예상보다 느린 속도로 준비금에서 소진되고 있습니다.
• 탈중앙화는 프로젝트 재무부에 따라 달라집니다.

Cardano 프로토콜의 통화 정책

카르다노는 향후 외부 자금, 특히 VC 펀드로부터 독립할 수 있도록 구축되고 있습니다. IOG 팀은 프로토콜 개발을 위해 노력해 왔으며, 볼테르 시대에는 이를 커뮤니티에 넘겨줄 것입니다. 카르다노는 블록 생산 보상뿐만 아니라 온체인 거버넌스를 위해 충분한 ADA 코인을 보유해야 합니다. 위임 대표(DRep)도 보상을 받게 됩니다.

모든 블록체인이 어떤 형태로든 보유하고 있으며 블록 생산에 참여하는 사람들에게 향후 보상을 위한 코인을 보유하는 준비금 외에도 카르다노는 프로젝트 재무부를 갖추고 있습니다. 프로젝트 재무부의 ADA 코인은 거버넌스(볼테르), 프로토콜 개발, 생태계 개발(카탈리스트)에 자금을 지원하는 데 사용됩니다.

블록체인 프로토콜의 통화 정책은 보통 초기에 팀이 정해진 방식으로 설정한 후 커뮤니티에서 수락합니다. 카르다노의 경우 제네시스 블록에 45,000,000,000 ADA 코인이 있다고 정의되었습니다. 30.9%( ~14,000,000,000 ADA)는 준비금으로, 57.6%(~26,000,000,000 ADA)는 대중에게 판매되었으며, 나머지 11.5%(5,000,000,000 ADA)는 IOG, 카르다노 재단, 이머고(Emurgo) 팀에 분배되었습니다.

아래 그림에서 각 에포크(5일간 지속)마다 카르다노가 준비금에서 일부 ADA 코인을 이동하고 이를 보상으로 사용하는 방법을 확인할 수 있습니다. 준비금과 프로젝트 재무부는 해당 에포크를 나타내는 직사각형 바깥에 있다는 점에 유의하십시오. 이는 프로토콜과 커뮤니티를 위해 이 두 가지 ADA 코인 잔고가 여전히 존재한다는 것을 설명하기 위함입니다. 더 정확하게 말하자면, 프로토콜은 준비금에서 ADA 코인을 이동하는 일을 담당하고 커뮤니티는 DRep을 통해 프로젝트 재무부에서 ADA를 이동하는 것을 결정합니다. 프로젝트 재무부는 준비금과 모은 수수료에서 채워집니다.

프로젝트 재무부를 제거하면, 시스템은 비트코인과 매우 유사하게 작동합니다. 차이점은 다음과 같습니다. 비트코인은 새로 생성되는 블록마다 풀에 즉시 보상을 지급하며, 보상은 고정되어 있습니다(4년마다 보상이 절반으로 감소). 블록 보상은 풀 주소로 전달되며, 풀 운영자는 채굴자가 제공한 해시 비율에 따라 보상의 일부를 채굴자에게 수동으로 보냅니다.

카르다노는 비트코인과 마찬가지로 블록 생성 보상을 위한 두 가지 입력을 가지고 있습니다. 보상의 일부는 준비금에서 나오고 일부는 수수료로 구성됩니다. 시간이 지남에 따라 준비금이 점차 소진되고 코인의 수가 0에 가까워지면, 수수료를 통해 보상에 필요한 코인을 충분히 모아야 합니다.

그림에서 준비금을 나타내는 직사각형은 의도적으로 수수료를 나타내는 직사각형보다 크지만 시간이 지남에 따라 비율이 역전됩니다. 수집되는 수수료의 크기에 따라 블록체인 네트워크의 보안 수준이 결정됩니다.

수수료로 수집되는 코인이 충분하지 않으면(그리고 코인의 시장 가치가 낮으면) 네트워크의 보안도 낮아지고 보안 예산 고갈이라는 현상으로 인해 네트워크가 무너질 수 있습니다.

카르다노는 5일마다 준비금에서 ADA를 전송하며, 그 양은 매개변수 p에 의해 정의됩니다. 현재 매개변수 p는 0.3%입니다. 준비금은 더 점진적으로 줄어들며 4년마다 보상이 절반으로 줄어드는 비트코인처럼 갑작스러운 충격은 없습니다.

준비금과 수수료에서 나온 ADA 코인은 가상 보상 팟(virtual reward pot)으로 이동합니다. T 매개변수는 얼마나 많은 ADA 코인이 프로젝트 재무부에 들어갈지(현재 20%)와 얼마나 많은 코인이 스테이킹 보상에 사용될지(80%)를 정의합니다.

카르다노는 각 에포크마다 준비금과 수집된 수수료에서 프로젝트 재무부로 ADA 코인을 이동합니다. 이 글을 쓰는 시점에, 재무부에는 1,200,000,000 ADA가 있습니다. 이 수치는 프로젝트 재무부가 담당하는 두 가지 지출, 즉 카탈리스트 프로젝트와 가까운 장래의 볼테르 시대와 관련된 지출을 나타냅니다.

ADA 코인의 대부분인 80%는 스테이킹 보상에 사용됩니다. 여기에는 스테이킹 풀 운영자(SPO)와 스테이커에 대한 보상이 포함됩니다. 카르다노 프로토콜은 성과에 따라 풀을 공정하게 보상합니다. 그런 다음 풀 설정에 따라 풀 운영자에 대한 보상을 계산합니다. 각 SPO는 고정 수수료, 마진, 담보(운영자의 ADA 코인)를 설정합니다. 나머지 풀 보상은 풀에 위임한 코인의 수에 따라 스테이커들에게 비례적으로 분배됩니다.

많은 스테이커들이 모르는 것은 스테이킹 보상 중 일부는 블록 생산 보상에 사용(소비)되지 않고 준비금으로 돌아간다는 사실입니다. 카르다노는 풀의 성과(누락된 블록, 슬롯 배틀 등), 지분 분포 및 기타 몇 가지 사항을 평가하고 그에 따라 보상 규모를 조정합니다(그림에서 η로 표시). 카르다노가 각 에포크마다 블록 생산에 대해 지급할 수 있는 잠재적 최대 보상률이라는 것이 있습니다. 특정 조건이 충족되지 않으면 보상의 일부만 지급됩니다. 따라서 베팅 보상(bet reward)의 일부는 청구되고 일부는 청구되지 않습니다.

카르다노 프로토콜은 탈중앙화 품질을 경제적으로 장려하기 위해 설계되었습니다. 프로토콜은 존재해야 하는 최적의 풀 수를 정의합니다. 현재 매개변수 k는 500개로 지정되어 있습니다. 이상적으로는 풀이 500개만 존재해야 포화 상태가 됩니다.

실제로는 3,200개의 풀이 등록되어 있으며, 약 1,200개의 풀이 매 에포크마다 최소 1개의 블록을 생성하고 있습니다. 한 풀이 한 에포크에 최소 1블록을 채굴하는 경우에만 보상을 받을 수 있다는 점을 덧붙이겠습니다. 프로토콜 관점에서 탈중앙화는 예상과 다릅니다.

물론 생태계에서 100% 포화 상태인 풀은 정확히 500개가 존재하지 않습니다. 대신 포화도가 낮고 블록을 불규칙적으로 생성하는 풀이 존재합니다. 반면에 일부 풀은 과포화 상태입니다. 일부 풀은 지분은 있지만 블록을 생산하지 않습니다. 총 에포크 보상(잠재적 최대치)은 해당 에포크에서 발생한 모든 결손으로 인해 감소합니다.

카르다노에는 수입과 지출이 있다고 할 수 있습니다. 비용은 우리가 1세대 암호화폐에서 알고 있는 블록 생산에 대한 보상뿐만 아니라 거버넌스에 대한 비용도 포함됩니다. 이는 추가 비용이며, 향후 과도한 수의 사람들이 참여할 경우 거버넌스 비용이 프로토콜에 비해 너무 비쌀 수 있는 위험이 있습니다. 프로젝트 재무부는 언젠가는 수집된 수수료에 주로 의존하게 될 유한한 자원이라는 점을 잊지 말아야 합니다. 카르다노는 블록 생산과 거버넌스 그룹이 자원을 놓고 경쟁하는 상황에 처할 수 있습니다.

현재 스테이킹 보상과 프로젝트 재무의 비율은 80 대 20으로 설정되어 있습니다. 이 비율이 변경될 필요가 있는지, 그리고 거버넌스가 핵심 인프라와 비교했을 때 얼마나 중요해질지 지켜보겠습니다. 재무부의 ADA 코인은 합리적으로 사용되어야 합니다.

순환 경제로의 전환

각 에포크마다 준비금이 점차 소진됨에 따라 유통되는 코인의 수가 증가합니다. 현재 약 9,400,000,000개의 준비금과 35,600,000,000개의 ADA 코인이 유통되고 있습니다. 카르다노는 현재 보상에 사용할 수 있는 충분한 양의 코인을 보유하고 있습니다. 하지만 이는 곧 바뀔 것입니다. 2030년에는, 준비금으로 약 2,000,000,000 ADA만 남게 될 것입니다. 일부 가정 하에서는 그보다 더 많을 수도 있지만, 아직은 그 대안을 고려하지 않겠습니다.

현재 매 에포크마다 약 28,000,000 ADA가 준비금에서 가상 팟으로 이동합니다. 2030년에는 현재보다 거의 5배 적은 6,000,000 ADA에 불과할 수 있습니다. 프로토콜 매개변수를 변경하지 않으면 4,800,000 ADA가 스테이킹 보상으로 사용되고 1,200,000 ADA가 프로젝트 재무부로 이동됩니다. 이 정도면 보상이 충분할까요? 그리고 또 10년 후에는 어떻게 될까요?

분명히 카르다노는 수수료를 통해 더 많은 코인을 모을 수 있어야 할 것입니다. 즉, 준비금에서 나오는 수입의 감소분을 수수료로 더 많은 코인을 수집하여 상쇄해야 합니다. 수집된 수수료가 블록 생산과 거버넌스(프로토콜 개발 수수료 포함)를 보상하기에 충분한 순환 경제가 형성되어야 합니다.

코인의 시장 가치, 사용자 수 또는 사용자가 기꺼이 지불할 네트워크 기능 등을 예측할 수 없기 때문에 보상에 필요한 ADA 코인의 정확한 수를 정의하는 것은 불가능합니다. 하지만 달러로 환산할 수 있기 때문에 상관없습니다.

실제로 풀을 운영하거나, 의사 결정을 내리거나, 프로토콜 개발에 참여하는 데 드는 비용은 달러로 가치를 측정할 수 있으며, 유사한 활동에 대한 일반적인 급여 및 관련 비용을 비교할 수 있습니다. 카르다노 네트워크의 수익, 즉 수수료도 같은 방식으로 볼 수 있습니다. 수수료는 항상 맥락에서 합리적이어야 하며 터무니없이 높지 않아야 합니다. 사람들은 가치를 전송하거나 토큰을 발행하거나 앱을 사용하기 위해 합리적인 수수료를 기꺼이 지불할 것입니다.

현재 카르다노 네트워크의 인센티브는 블록 생성을 위해 충분합니다. 달러 가치로 환산하면, 준비금에서 약 1,000만 달러와 수집된 수수료에서 35,000 달러(100,000 ADA)가 가상 팟으로 이동하고 있습니다.

현재 거버넌스 비용은 프로젝트 재무부에서 카탈리스트 프로젝트에 대해서만 지불하기 때문에 무시할 수 있는 수준입니다. 그러나 프로토콜 개발과 거버넌스가 더욱 탈중앙화됨에 따라 재무부의 ADA는 점점 더 소진될 것입니다.

블록 생성에 대한 보상으로 매 에포크마다 800만 달러를 분배하고 거버넌스를 위해 200만 달러를 사용한다고 생각할 수 있습니다. 매개변수 k가 변경되고 2030년에 카르다노가 2,000개의 풀을 선호한다면, 8백만 달러 중 각 풀(SPO 및 모든 스테이커)은 에포크당 약 4,000달러를 받게 됩니다. 이는 한 달에 24,000 USD입니다. 풀 운영자가 보상의 10%를 가져간다면 한 달에 2,400 USD를 받게 됩니다.

에포크당 200만 달러, 즉 월 1,200만 달러면 거버넌스에 충분할까요? 거버넌스 예산에서 보수를 받는 모든 사람이 월 평균 3,000달러를 받는다면, 카르다노는 4,000명을 고용할 수 있습니다.

핵심적인 질문에 답해야 할 것이 남아 있습니다. 카르다노는 2030년에 (ADA의 가치에 상관없이) 한 에포크당 1,000만 달러를 수수료로 받을 수 있을까요? 하루로 환산하면 2백만 달러입니다.

매일 약 50,000명의 사람들이 카르다노 프로토콜을 사용합니다. 지갑 또는 사용자 수는 약 400만 명이지만, 모든 사람이 매일 카르다노를 사용하는 것은 아닙니다. 만약 5,000,000명이라면 카르다노는 필요한 금액을 벌 수 있습니다. 평균 수수료는 0.4 USD가 될 것입니다. 레이어 1 사용에 대한 이 수수료가 합리적인가요, 아닌가요? 우리도 그렇게 말할 수 없습니다. 그러나 사람들이 수수료가 훨씬 (쉽게 10배) 저렴한 레이어 2를 사용할 가능성이 매우 높습니다. 레이어 1은 일반적으로 수입 확보 측면에서 쉽지 않습니다.

맥락을 더하자면, 블록체인이 하루에 5,000,000건의 트랜잭션을 처리하려면 평균적으로 초당 약 60건의 트랜잭션을 처리할 수 있어야 합니다. 이는 지분 증명 레이오스(PoS Leios, 입력 보증자)를 고려할 때 카르다노가 5년 내에 달성할 수 있는 목표입니다.

이렇게 단기간에 사용자 수 100배 증가가 현실적일까요? 이더리움의 레이어 1은 레이어 2 네트워크로 이동하고 있음에도 불구하고 하루에 50만 명이 사용하고 있습니다. 향후 10년 정도면 10배 이상, 즉 하루에 5,000,000명이 이더리움을 사용하게 된다는 것이 현실적입니다.

지구 인구의 1%는 8천만 명입니다. 수억 명의 사람들이 암호화폐를 보유하고 있습니다. 10년 후에는 그 수가 얼마나 될까요? 모든 사람이 암호화폐를 보유할 뿐만 아니라 레이어 1에서 사용하기 시작한다면, 하루에 수천만 건의 온체인 트랜잭션을 매우 쉽게 달성할 수 있을 것입니다.

가까운 미래에 카르다노는 지금보다 하루에 10배, 심지어 100배 더 많은 사람들이 사용할 수 있을까요? 이는 여러 상황에 따라 달라질 수 있습니다. 블록체인 서비스 사용자 수가 증가한다면 카르다노도 증가할 것입니다. 우리는 카르다노가 하루에 50만 명의 사용자를 확보할 수 있다고 생각합니다(현재 이더리움의 수준까지). 일반적으로 블록체인 서비스에 대한 수요가 증가한다면 성장은 더 빨라질 수도 있습니다. 비트코인과 이더리움의 성공은 다른 관련 블록체인 네트워크의 성공으로 이어질 것입니다. 또한 HODL이 계속 우위를 점할지, 아니면 사람들의 행동이 변화하여 탈중앙 금융(DeFi) 서비스를 더 많이 사용하기 시작할지 여부에 따라 달라질 것입니다.

카르다노는 확실히 시장 점유율을 더 높일 수 있는 기회가 있습니다. 하지만 점유율이 10%에 불과하더라도 10년 동안 매일 수십만 건에서 수백만 건의 트랜잭션을 처리할 수 있습니다.

2030년에도 여전히 준비금으로 약 2,000,000,000 ADA가 남아있을 것이므로 카르다노는 수수료 수집에만 의존할 필요가 없다는 점을 잊지 말아야 합니다. 약 6,000,000 ADA가 매 에포크마다 보상을 위해 풀릴 것입니다. ADA 코인의 시장 가치가 증가하면 향후 예산에 큰 도움이 될 것입니다. 2030년에 ADA 코인의 시장 가치가 2 USD라고 가정해 보겠습니다. 카르다노는 현재 카르다노 네트워크를 유지하는 데 필요한 금액인 1,200만 달러를 각 에포크에서 사용할 수 있을 것입니다.

2030년에 하루에 약 50만 명의 사용자가 카르다노를 사용한다면 보상 예산은 충분할 것이라는 결론을 내릴 수 있습니다. 이는 현재보다 10배 더 많은 수치이며 합리적인 추정치입니다. 또한 ADA의 시장 가치는 최소 2달러가 될 것이라고 가정할 수 있습니다. 네트워크 효과의 성장은 다른 프로젝트와 마찬가지로 필연적으로 프로젝트의 시가총액에 영향을 미칠 것입니다. 사용자가 10배 증가하면 시가총액이 6배 증가할 것으로 예상하는 것은 보수적인 추정치입니다. 온체인 평균 수수료가 0.4 달러라면, 카르다노는 에포크당 1백만 달러의 수수료를 벌게 됩니다. 미래를 예측하기는 어렵지만, 2030년에도 카르다노는 여전히 준비금에 크게 의존할 것이라고 가정할 수 있습니다.

결론

글에서 스테이킹 보상의 일부가 청구되지 않고 리저브로 반환된다고 언급했습니다. 준비금은 처음 예상했던 것보다 훨씬 느린 속도로 고갈되고 있습니다. 2023년 1분기에는 준비금이 약 80억 ADA에 불과할 것으로 예상되었지만, 실제로는 94억 ADA가 있습니다. 이러한 추세가 지속된다면 2030년에는 예상했던 20억 ADA가 아닌 35억 ADA가 보유될 수도 있습니다. 이는 카르다노 생태계가 발전하고 도입될 수 있는 시간이 더 많다는 점에서 긍정적입니다. 반면, 탈중앙화된 거버넌스로 인해 프로토콜 매개변수나 기타 규칙이 변경되어 ADA 코인이 준비금에서 더 빨리 소진될 가능성도 있습니다.

거버넌스 관점에서 사람들이 통화 정책과 인센티브 모델에 대한 기본적인 이해를 갖는 것이 좋습니다. 카르다노 생태계에서 (저명한 인플루언서를 포함하여) 프로젝트 준비금의 존재에 대해 모르는 사람이 얼마나 많은지 놀랍습니다. 하지만 카르다노는 벤처캐피털 펀드로부터 독립된 자체 자금 조달 생태계가 될 것이기 때문에 이는 매우 중요합니다.

탈중앙화는 블록 생성뿐만 아니라 프로젝트 관리에도 중요합니다. 수억 명의 자산을 보호하는 글로벌 네트워크를 자발적으로 유지하기란 불가능합니다. 최소한 무책임한 행동입니다. 사람들의 노동의 질에 대한 적절한 보상이 있어야 합니다. 분명히 벤처캐피털은 블록체인 프로젝트를 통제하기를 원할 것이며, 그것이 항상 투명하지는 않을 것입니다. 카르다노는 시작부터 VC의 영향력을 배제한 몇 안 되는 프로젝트 중 하나이며, 앞으로도 계속해서 경제적으로 자립할 계획을 가지고 있습니다. 볼테르 시대에는 커뮤니티의 이익을 위해 카르다노에 대한 IOG 팀의 영향력이 점차 줄어들 것입니다. 프로젝트 재무부가 없었다면 이는 아마도 불가능했을 것입니다.

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* 원문: https://cexplorer.io/article/how-the-cardano-reward-mechanism-works